美联储第三个政策失误：在宽松和紧缩之间反复横跳
金十数据 佚名
|El-Erian发文称，美联储若陷入这一陷阱，可能会引发另一轮过度的经济损失、金融动荡和更严重的不平等。
他批评美联储未能领导市场，反而落后于市场。他表示，一个消息灵通、对未来有可信愿景的美联储可以最大限度地降低金融市场破坏性超调的风险，增强政策前瞻性指导的效力，并提供稳定的锚，促进生产性实物投资和改善实体经济的运作。
然而随着今年上半年即将结束，美联储在过去12个月中已经两次落后于市场，并且是以一种严重的方式。
首先，美联储顽固地坚持其“通胀是暂时性”的错误描述，导致美国通货膨胀从去年11月底就变得根深蒂固。
其次，在对通胀的描述进行了迟来的修正后，美联储未能及时果断地采取行动，以至于在3月份美国通胀率超过7%的那一周，其仍在向经济注入巨大的流动性。
这两个失误导致通胀居高不下，5月份通胀率为8.6%，阻碍了经济活动，给市场带来了沉重的负担，并导致股票和国债市场大幅下跌。而上周的事态发展表明，现在可能会出现第三个失误。
市场对美联储低估通胀的威胁和未能及时改变政策立场的担忧是正确的。如今，市场认为，美联储的补救措施有可能让美国经济陷入衰退。这体现在，上周美联储主席鲍威尔在国会上称抗击通胀是“无条件”的之后，政府债券收益率大幅下降。
市场担心经济衰退风险增加是有道理的。尽管美国劳动力市场依然强劲，但消费者信心却一直在下降。随着商业信心指标的下降，人们越来越怀疑私营部门是否有能力为美国经济提供动力，度过这一阶段的高通胀造成的主要不确定性。
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