结构性低利率环境尚未结束？
金十数据 佚名
|尽管新冠疫情和俄乌战争导致通胀广泛且持续地走高，但仍有几个因素将压制收益率持续上行的动力。
大宗商品市场仍处于逆价差状态：彭博商品指数(BloombergCommodityIndex)中绝大多数商品的期货价格比一年期远期合约高得多。主要由战争驱动的供应担忧导致近期合约价格飙升，虽然大宗商品价格很可能保持在疫情前的平均水平之上，但未来可能会有一定程度的正常化。
通胀有见顶的迹象：无论通过盈亏平衡通胀率还是零息通胀掉期来评估市场预期，都能看到未来通胀走低。当然，这并不意味着通胀能降至新冠疫情前的低水平。Read指出，在深入研究了最新通胀数据的分项数据后，我们可能会以为通胀将大幅降温。但事实上，未来一年的通胀预期几乎没有变化。
较长期的通胀预期仍高于长期平均水平。商品期限结构曲线向下倾斜，这是现货市场紧张的明显迹象，其中很可能反映了贸易保护主义到、绿色经济等引发的通胀冲动。
多数发达市场的隔夜OIS利率都在积极地押注央行们将开启一个前期大幅加息但最终相当短的加息周期，以应对各自的高通胀压力。
这是因为央行的货币政策决策最终都要立足于经济增长，而经济增长在一定程度上受到信贷增长的驱动。然而，欧元区的信贷市场出现了令人不安的迹象：没有信贷来投入未开发的生产性投资，这
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