找通胀应对之策？1946年代或是更好的参考
金十数据 佚名
|美国曾经历过多次通胀，但多数专家只以1970年代末和1980年代初的通胀问题为参考，当时的通胀被时任美联储主席保罗·沃尔克以激进鹰派的利率政策压制住了。
古根海姆联合创始人兼首席投资官ScottMinerd却认为，虽然1970年代的通胀被多数人用于与当前进行比较，但当时的核心问题与现在是大相径庭的。当时社会所面临的问题是：越战、林登·约翰逊的伟大社会(GreatSociety)时代政策倡议、美元与黄金脱钩以及能源危机。
Minerd认为，对于当前的环境，一个更恰当的历史参考时期是1946-1948年，当时二战后，制造工厂进入改造时期导致供应短缺、消费品需求反弹、储蓄水平升高和货币增长飙升，进而导致通胀飙升。这些问题跟现在的情况很相似。
二战后，美国被压抑的消费需求是非同异常的：在1945年至1949年间美国人购买了2000万台冰箱、2140万辆汽车和550万个炉灶，这是战时美国商品短缺的一个相当大的反弹。当时美国的人口约为1.4亿。
与此同时，二战期间产生的超额储蓄以及1946年和1947年借贷人(农场、房主、房地产投资者和工业)增加的信贷需求进一步加剧了通胀压力。
1946年6月CPI通胀率为3.1%，在9个月后于1947年3月达到20.1%的峰值。
当时因为战争，基础货币和美联储资产负债表持续增长，从1942年的62亿美元增长了约300%至1945年的245亿美元。这种战时增长与疫情时期美联储资产负债表大幅扩张的情况没有什么不同。
那通胀在1947年3月达到高峰之后，是怎么结束的？首先，随着物价上涨和制造业的过渡，战后释放的消费需求逐渐消退，供给过剩现象也逐渐开始显现。通胀时期也随之结束。换句话说，市场的“看不见的手”起作用了。
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