1月10日-16日当周重要数据及事件前瞻：中美12月CPI与“恐怖数据”来袭

　　1月10日-16日当周，美国方面将公布一些重要的经济数据，其中包括美国12月CPI、PPI、EIA、初请、零售销售及消费者信心。其他国家需要关注的数据包括欧元区失业率、英国与德国GDP、中国CPI、PPI及贸易帐等。除此之外，美联储官员将密集露面讲话，这对市场行情有较大的影响力，投资者需要密切关注。

周一、周二关键词：欧元区失业率、API

欧盟统计局的数据显示，2021年10月，欧元区失业率为7.3%，已连续八个月回落。这一水平虽仍低于2019年上半年，但已是2020年4月以来最低水平。不过确诊病例的激增和遏制疫情传播的新防疫限制增加了不确定性。
　　中国社会科学院欧洲研究所副研究员杨成玉表示，各国政府逐步退出失业补贴后，欧元区就业数据持续上行，失业率有所下降。
　　在年底的最新预测中，欧央行认为2022年欧元区经济将增长4.2%，国际货币基金组织(IMF)给出的数字则是4.3%。如果上述预测得以实现，欧元区经济将在2022年实现其史上第二高的增长率。
　　与此同时，无论从储蓄还是从现金流的角度来看，目前欧元区居民都具有较强购买力。
　　周五欧盟统计局初步数据显示，欧元区12月消费者物价指数上涨5.0%，超过市场预期值4.8%，前值为4.9%，继11月之后续创新高，达1991年以来最高水平。
　　这些数据都显示欧洲经济正在稳健复苏。预计11月失业率仍将继续下降至7.2%。
　　周三关键词：中国CPI、美国CPI、EIA

由于价格压力全面回落且比较基数较高，中国12月消费者价格(CPI)通胀率可能回落至2%以下。我们预计12月整体CPI同比上升1.5%，低于11月的2.3%。
　　基数效应是导致CPI回落的部分原因。2020年12月CPI同比上涨0.2%，此前一个月下跌了0.5%。
　　食品价格可能再次对通胀构成拖累。高频数据显示，猪肉价格同比继续大幅下降，而蔬菜价格在11月飙升后涨势急剧放缓。

　　1月10日-16日当周，美国方面将公布一些重要的经济数据，其中包括美国12月CPI、PPI、EIA、初请、零售销售及消费者信心。其他国家需要关注的数据包括欧元区失业率、英国与德国GDP、中国CPI、PPI及贸易帐等。除此之外，美联储官员将密集露面讲话，这对市场行情有较大的影响力，投资者需要密切关注。

周一、周二关键词：欧元区失业率、API

欧盟统计局的数据显示，2021年10月，欧元区失业率为7.3%，已连续八个月回落。这一水平虽仍低于2019年上半年，但已是2020年4月以来最低水平。不过确诊病例的激增和遏制疫情传播的新防疫限制增加了不确定性。
　　中国社会科学院欧洲研究所副研究员杨成玉表示，各国政府逐步退出失业补贴后，欧元区就业数据持续上行，失业率有所下降。
　　在年底的最新预测中，欧央行认为2022年欧元区经济将增长4.2%，国际货币基金组织(IMF)给出的数字则是4.3%。如果上述预测得以实现，欧元区经济将在2022年实现其史上第二高的增长率。
　　与此同时，无论从储蓄还是从现金流的角度来看，目前欧元区居民都具有较强购买力。
　　周五欧盟统计局初步数据显示，欧元区12月消费者物价指数上涨5.0%，超过市场预期值4.8%，前值为4.9%，继11月之后续创新高，达1991年以来最高水平。
　　这些数据都显示欧洲经济正在稳健复苏。预计11月失业率仍将继续下降至7.2%。
　　周三关键词：中国CPI、美国CPI、EIA

由于价格压力全面回落且比较基数较高，中国12月消费者价格(CPI)通胀率可能回落至2%以下。我们预计12月整体CPI同比上升1.5%，低于11月的2.3%。
　　基数效应是导致CPI回落的部分原因。2020年12月CPI同比上涨0.2%，此前一个月下跌了0.5%。
　　食品价格可能再次对通胀构成拖累。高频数据显示，猪肉价格同比继续大幅下降，而蔬菜价格在11月飙升后涨势急剧放缓。
　　非食品组成部分对通胀的贡献也可能减弱，能源价格下降和新一波疫情爆发会抑制服务价格。
　　随着政府增加能源供应和稳定价格的努力取得成功，中国12月出厂价格可能继续降温。我们预计12月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨11.3%，涨幅低于11月的12.9%。
　　高频指标显示，以煤炭和石油价格为首，12月许多上游和中游原材料价格同比涨幅进一步回落。
　　12月官方PMI数据中的购进和出厂价格分类指数均降至2020年4月以来的最低水平。
　　美国方面，市场上提高通货膨胀预期的趋势仍将加强，尤其在Omicron给美国带来翻倍的感染人数的情况下。
　　美国富国银行鉴于运输不畅和库存减少等因素，认为消费品价格上涨压力将持续，提高了美国的物价预期。
　　高盛集团表示，耐用消费品供求均衡的恢复需要较长时间。通胀率的超调今后将变得突出。
　　美国银行表示，存在对全球供应链的信任降低和化石燃料的投资不足等结构性因素。
　　最新公布的12月非农就业报告显示薪资增长依然强劲，引发通胀之忧并推升美联储最早3月加息的可能性。
　　虽然非农就业新增19.9万，不及预期的45万，但薪资同比上涨4.7%，超过上涨4.2%的预期。
　　预计12月CPI将飙至7.1%，前值6.8%。
　　周四关键词：初请、美国PPI

美国上周申请失业救济人数增加，但仍接近历史低点，劳动力市场经受住了最近一波新冠疫情的冲击。
　　在截至1月1日当周，首次申请失业救济人数总计达20.7万人，比前一周增加7000人。
　　虽然首次申领失业救济人数上升，但最近几周都还保持在五十年低点附近，因为企业在劳动力供应短缺和员工辞职的广泛局面下竭力维持现有员工。不过，Omicron变异株的广泛传播再度引发经济之忧。
　　整体来看，初请人数仍有望继续下降，继续维持在五十年低点。
　　与CPI持续飙升一样，美国12月PPI也有望再创新高。
　　美国11月生产者物价指数(PPI)涨幅超预期，供应限制持续存在，PPI创下11年来最大同比涨幅，这支持了通胀可能在一段时间内保持在令人不安的高水平的观点。
　　High Frequency Economics首席美国分析师Rubeela Farooqi表示：“通胀指标远高于目标水平的时间会比预期长得多。”
　　目前来看，12月PPI很有可能挑战10%这一关口。
　　周五关键词：中国贸易帐、英国、德国GDP、美国零售销售、消费者信心

受强劲的外部需求和价格上涨影响，中国12月出口可能已升至纪录新高，但去年同期的高基数可能压低了增长率。
　　我们预计12月出口同比增长16.2%，增幅低于11月的22.0%。折合两年复合增长率为19%，略低于11月的19.5%。
　　领先指标表明出口增长。12月中国出口较上年同期实现两位数增长，但增速较11月放缓。
　　中国官方PMI数据中的新出口订单指标仍处于萎缩区间，但高于2021年下半年平均水平。
　　12月进口同比增速可能从11月的31.7%放缓至22.8%，折合两年复合增长率为15.0%，11月为15.2%。12月原材料价格依然居高不下，但上年同期比较基数较高可能压低了进口增长率。
　　英国10月GDP月率仅仅录得0.1%，低于预期值0.4%。而随着政府将启动新的防疫政策以控制新冠疫情的扩散，经济增长势头的进一步减弱似乎变得不可避免。
　　此外，制造业和建筑业的数据也较为萎靡。不过市场仍对11月GDP抱有乐观的希望，目前预计英国11月GDP将环比上涨0.4%。
　　德国经济专家委员会认为，受持续的供给瓶颈影响，2021年德国经济增长预期被下调至2.7%，这也意味着德国经济恢复至疫前水平的时间将延后至2022年一季度。随着供应链逐步恢复，2022年德国经济有望强劲反弹4.6%。
　　德国联邦经济部12月14日在其月度报告中指出，受疫情影响，经济风险最近再次增加，因此，第四季度，经济产出有可能“相当疲软”。
　　联邦政府预测，2021年总体的上升幅度很可能小于预期，因此将此前3.5 %的预期值下调至2.6%。2022年预期增长4.1%；2023年为1.6%。
　　美国11月零售销售较上月小幅增长0.3%，低于市场预期，并创4个月新低，显示在通胀飙升之下，消费支出恐面临挑战。
　　根据商务部报告，11月零售销售月增0.3%，为7月以来最低，低于预期的0.8%，前值自1.7%小幅上修至1.8%；按年来看，11月零售销售较去年同期增长18.2%，高于前值的16.3%。
　　市场认为，逊于预期的零售报告部分反映消费旺季提前的状况，考虑到供应链瓶颈带来的供货问题，许多美国人今年选择提前消费。
　　BMO策略师Ian Lyngen表示，物价上涨可能打压消费支出，但上月零售销售报告可能也反映一件事，即零售商面临了供应链和人力成本带来的阻力，消费者因此提前支出并分散购物。
　　在疫情与高通胀的双重打击下，市场预计12月零售销售将与上月持平。
　　12月密歇根大学消费者信心指数从11月触及的十年低点67.4升至70.4，对于1月的数据，市场仍然信心不足。
　　负责消费者信心调查的Richard Curtin在一份声明中说，“消费者继续对未来通胀形势表达出相当程度的不确定性，主要是近期而非长期的通胀率”。
　　目前市场预计1月消费者信心将较12月小幅下滑。

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