美联储不会轻易对8万亿美元资产负债表“动手”
金十数据 佚名
|例如，法国兴业银行的SubadraRajappa预计，未来12个月内，即便是缩减购债规模，美联储持有的资产也将增加1万亿美元。瑞穗证券首席经济学家StevenRicchiuto预计，哪怕是在美联储停止最新一轮量化宽松政策之后，美联储仍将继续按照名义国内生产总值增速来扩大其账面规模。
美联储因此改变了做法，比原计划提前两个月结束了缩表行动。在美联储缩减账目的两年时间里，其资产从大约4.4万亿美元降至3.76万亿美元。所幸整个过程发生在经济繁荣时期，比较短暂，所以并未造成特别严重的灾难性后果。然而，美联储已经吸取教训，不想再次卷入政治争论中。
与此同时，由于目前美债收益率水平已经很低，即使是在经济复苏势头强劲的情况下，收益率也不太可能大幅上升，美联储的手脚比过去更受束缚。换言之，美联储官员应对下一次经济衰退的弹药有所减少，资产负债表的作用变得更加重要。
美债收益率可能会保持在较低水平，信贷周期的波动性也会降低。美联储越来越把国债市场视为一种政策工具，而不是一堆自由交易的证券，它们的涨跌取决于美国的债务负担和经济增长率。信贷市场也会紧随趋势，因为美联储已经表明，愿意将购买公司债券作为一种缓解金融状况的工具。
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