高盛：美元空头不应该认输的3个理由
金十数据 佚名
|上周美元飙升，衡量美元兑一篮子主要货币的ICE美元指数DXY上涨1.8%，创下去年9月以来的最大单周涨幅并升至两个月高点。本周美元指数回落了约0.5%，但今年迄今仍上涨了1.9%。
高盛外汇策略联席主管扎克潘德尔(ZachPandl)在周三的一份报告中写道，可以肯定的是，如果美联储的立场更加强硬，或对通胀更加谨慎，都将限制美元的下行潜力。但他认为，美元在中长期内仍存在贬值空间，具体三个理由如下：
美元仍被高估
潘德尔写道，根据高盛的标准模型，美元在贸易加权的基础上仍被高估了10%左右。这是上一个商业周期的后遗症，国际投资者在美国市场持有的资产比例大大增加。
潘德尔举例说，从2010到2020年，欧元区投资者在美国市场持有的外部投资组合资产的份额上升了7.5个百分点，达到20.4%。美国在全球共同基金资产中所占比重的类似上升趋势尚未逆转，美元在全球外汇储备中所占比重却已有所下滑。
如果未来几年美国以外的市场能提供有竞争力的回报，那么美元就会走软。潘德尔认为，当前，新兴市场加息，非美国发达市场股票出现强劲回报，由此造成的投资组合外流可能会打压美元，美元走软的可能性很大。
美联储加息预期过高
在上周的美联储会议，美联储官员预计将在2023年底前两次加息，早于投资者的预期，同时他们也开始考虑何时缩减央行的月度债券购买规模。
潘德尔承认，美联储对通胀变得更加敏感，这降低了美元因高通胀和极低实际利率而大幅贬值的风险，并使更高通胀的消息与美元升值之间呈现出更为清晰的正相关关系。短期内美元的风险偏向上行。
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