美联储逆回购使用量创纪录新高，现在是否应该缩减购债规模？
新浪财经 佚名
|周四约50家机构通过隔夜逆回购协议在美联储存放了约4853亿美元。纽约联储数据显示，这一规模超过了2015年12月31日创下的4746亿美元的纪录高点。而周三逆回购使用规模为4500亿美元。
美联储隔夜逆回购工具完全不提供收益，但由于美元融资市场流动性泛滥，对逆回购的需求与日俱增。
导致流动性过剩的原因除了美联储购买资产，以及美国财政部减少账户现金余额使系统准备金增多外，对州和地方政府的刺激政策拨款也加剧了现金过剩状况。并且，监管因素也促使银行不愿增加存款，而是将现金引入货币市场基金。
尽管美联储逆回购利率为0%，但除此之外也很难找到其它安全的超短期资金存放场所。最重要的是，诸如短期国库券和市场回购协议之类的工具有时会变成负收益率，意味着投资者存钱还要付成本。相比之下，0%似乎也变得可以接受了。
道明证券高级利率策略师Gennadiy Goldberg称，目前来看，美联储逆回购工具是货币市场压力上升之际唯一的“安全阀”，挡住了现金洪流。
美联储缩减购债真的能收紧短期流动性吗？
美元流动性过剩一定程度上与美联储每月的巨额购债有关，因此加剧了人们围绕美联储应该何时及多快收缩购债的讨论。但是，美联储购债与短期资金市场的错位并非简单相关。许多观察人士怀疑这并不会从实质上改变美联储对减码的立场，持续通胀和加息前景才被看作是减码讨论的主要动力。法国兴业银行策略师Subadra Rajappa表示：
“我认为缩减购债解决不了这个问题，缩减购债只会让情况更混乱。如果他们减少资产购买规模，将使全球市场陷入动荡。”
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