11家大型投行前瞻欧洲央行4月决议：大概率按兵不动
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我们预计存款利率将维持在-0.50%不变，资产购买计划(APP)将维持在每月200欧元，紧急抗疫购债计划(PEPP)规模将维持在1850欧元不变。预期不会出现PEPP购买步伐的新指引，直到6月份，届时欧洲央行可能会回复最近加快购买步伐，除非前景恶化或美国国债收益率的溢出效应加剧。
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我们预计增长前景将“大体平衡”，为6月会议后PEPP购买速度回到2月约600亿欧元的水平铺平道路。拉加德将重複“推迟、而非脱轨”的複苏说法。虽然我们预计6月份的会议将以较低的紧急抗疫购债计划(PEPP)购买速度结束，但关于PEPP未来前景将在9月份进行。
将欧洲央行解读为一个正在缓慢地为退出危机应对工具铺平道路的央行，因此预计欧洲央行将在2022年3月之前结束PEPP净购买，将再投资、资产购买纪要净购买和另一轮定向长期再融资操作(TLTRO)政策组合留在2022年3月之后。预计在新闻发布会上，市场将基本盘整。
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欧洲央行管理委员会在3月份承诺“大幅”债券购买后，不会做出任何政策改变。官员们可能会再次解释他们如何判断融资条件是否有利，但他们说得越多，传达的信息似乎就越不明确。与此同时，该央行将在未来一两个月继续每週购买约15-20亿欧元的PEPP债券，意味着债券收益率可能会维持在当前水平。
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