加息预期降温引来反向押注，美元再创新低何时反弹？
汇通网版权所有 佚名
|
2022年12月到期欧洲美元期货显示，预期加息幅度从25个基点减少了15个基点左右，这促使花旗策略师Jason Williams反向押注，以收益率曲线趋陡为目标。Williams在一份报告中写道，加息预期下降是“令人费解的变化”，与加息周期快于预期这种现实可能性相抵触。
Williams写道：“尾部风险之所以存在，是因为未来一两年核心PCE物价指数很可能远超2%，从而可能带来更快的加息周期，我们认为，曲线短端牛市趋平的走势短期内不可持续。”
在经济数据强劲的情况下，美国国债意外上涨，使收益率曲线在上周趋平。五年期和七年期国债需求浓厚，表明对美联储加息的预期已经没有今年稍早那么激进。不过Williams称，接下来两个月的经济数据不太可能打压较长期通胀预期，并且今年夏季美联储可能有更偏鹰派的言论，尤其是关于收缩货币支持政策的言论。
Williams写道，鉴于收益率曲线围绕美联储计划的历史走势，接下来可能出现牛市趋陡，也就是收益率下降而曲线变陡。他建议客户利用期权市场做有条件押注牛市趋陡的交易，若加息预期回升就可以获利。他在报告中写道，这包括买入2023年6月到期、执行价99.625的欧洲美元期货看涨期权，卖出2024年到期、执行价99.00的对等合约。
下图显示，今年欧洲美元今年走势大幅上涨：
美元兑其他主要货币周一跌至六周低点，市场消化美国国债收益率。上周大跌，因美联储重申通胀上升可能是暂时的。近期全球股市升至纪录高位，显示出风险情绪改善，也令美元承压。美元指数周一下跌0.49%，至91.094，继续3月底开始的下跌趋势。受此影响，英镑兑美元上涨逾1%，逼近1.40美元，为3月18日以来新高。预计本周晚些时候将公布的数据将为英国经济复苏提供更多证据。
加载全文
