消费、就业、通胀全线走强,为何美债收益率仍意外回落?
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|周四日内发布的数据显示,3月零售销售“恐怖数据”录得了超过10%的强劲增幅,同时上周失业金初请人数进一步回落自57.6万,为疫情全面爆发以来逾一年新低水平。而之前,3月份美国消费物价指数更是超预期同比上涨2.6%。而今年开年以来,推动美债收益率走高的关键动能就是美国经济的好转和通胀上行的预期。但眼下,在上述两方面数据趋势如故的背景下,美债收益率却意外大幅回调,这就无法用常规的市场逻辑来解释了。
市场策略师给出的解释是,虽然美国经济数据表现强劲,但许多交易人士却倾向于认为这是靠着之前的财政刺激措施人为堆出来的经济复苏高峰,在一季度录得可能达到10%的超预期经济增速后,美国经济在下半年开始就会被逐步打回原型。因而,美联储及全球央行也不敢轻言放手,这也令空头抛售的国债资产仍能得到接盘买需,从而遏制了债市收益率的进一步上行。
通常而言,在经济显著好转的背景下,美联储紧缩政策并加息的预期就会升温,从而带动美债收益率走强。但从美联储官员,尤其是主席鲍威尔近期的讲话措辞来看,其面对经济前景,尤其是全球疫情仍然存在着的不确定性依旧感到顾虑,因而除非通胀确实失控,否则短期内美联储的宽松支持力度将不会降低。这也令继续抛售美债的交易行动失去了其立足之基。
但分析师指出,美债收益率的回落,短期内对于美国股市而言却是利多。因为,一旦债市收益率走高,其与股市投资回报率的落差就会缩窄,将推动股市资金外流,反之,当债市收益率低企时,股市价值投资活着就会相对显得有利可图。这也是
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