现在最痛苦的交易——做空美元？
金十数据 佚名
|第一，美元与美债收益率转为正相关，涨势可期。
摩根大通隔夜写道，美元与美债收益率的关系已经由负相关转为正相关，并指出美元近日走强是大宗商品回撤的部分原因。
摩根大通在报告中表示，就股票板块而言，消费必需品和科技类股与美元的1年期相关性最低、负相关性也最低，而金属/矿业股和房屋建筑商股与美元的1年期相关性则最高，负相关性最大。
摩根大通警告说：“随着收益率因经济增长和通胀预期提高而继续走高，且当下市场普遍在做空美元，美元的反弹可能会很猛烈。因此，整体而言，这对于更广泛的大宗商品和新兴市场资产而言可能是消极的。”
隔夜荷兰合作银行(Rabobank)的迈克尔·艾弗(Michael Every)也提起了这一话题。他警告称，美债收益率可能会继续走高，理由是：
“根据彭博社经济预测，由于拜登‘大放水’带来提振，美国名义GDP增速将短暂达到7.6%的高位。基于这一点，美国名义GDP与美国十年期美债收益率之间的差距将达到自1966年以来的最大差距。”
另外，考虑到美国5年和10年通胀收支平衡点之间的利差处于2002年初彭博追踪该数据以来的“最正”(most positive)水平，正如分析师Ven Ram所写的那样，“这一差异在金融危机过后也曾短暂地升至零以上，但当时也没有现在这么明显，这可能被认为是中期通胀较长期通胀上升所致。”因此，艾弗告诫说：
“风险必然在于短期内收益率要上涨才能达到与名义GDP增速相匹配的水平，即使较长期后(甚至可能不是很久之后)GDP增速又一次下降，同时也使收益率下降。”
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