美债市场未解之谜：流动性为何总是离奇“消失”？
金十数据 佚名
|上周美债的收益率波动为这一说法提供新的证据。股票市场出现突然的波动很正常，但对于全球大部分金融市场定价基准的美债市场来说，这种情况应该很罕见才对，而实际情况却并非如此。
在2014年10月收益率无故在12分钟内崩盘又反弹时，人们归咎于流动性不足。一年前在疫情引发的混乱中，恐慌性抛售，对冲基金的杠杆押注爆仓，再度暴露出了这个问题。然后是上周，30年期债券的买卖指令价差创下2020年3月市场恐慌以来之最。
Medley Global Advisors全球宏观战略董事总经理Ben Emons说，最新的事件警醒人们，在最大的债券市场中，流动性突然消失时会发生什么事情。
对银行持有美国国债难度加大的预期，被认为是近期加剧债市流动性短缺的一大因素。一些分析人士说，美联储放宽银行资本金要求的措施将于3月31日结束，对会否延长该措施的担忧加剧了上周的动荡。在疫情初期实施的这一措施，让银行更容易在资产负债表上增加美债。
2014年那一幕引发了对于市场结构的深入研究，而且监管机构已推行了一些改革。例如增加透明度，对于未来可能还将有更多措施来加强市场结构的猜测升温。
美联储理事布雷纳德周一在给国际银行家协会准备好的致辞中表示，这次波动凸显了极其重要的美国国债市场的弱点、值得谨慎分析。
上周债券市场的暴跌有许多潜在的因素，从经济数据的改善，变成了更多的技术因素。美联储的超宽松政策以及美国出台新的财政刺激措施的前景，令投资者押注经济将加速成长和通胀。除此之外，还有一波凸性对冲基金，以及大宗商品交易顾问等追随趋势的大型投资者纷纷平仓。
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