市场担忧有些过头了：收益率曲线变陡并不是坏事？！盯紧鲍威尔表态
FX168 佚名
|针对市场的表现，机构MarketPulse撰文进行简要分析，内容如下：
周末的新闻方面很安静，这让市场本周开局喜忧参半。正如预期的那样，中国今天上午维持了1年期和5年期贷款的优惠利率不变。然而，它继续通过回购市场温和地收回流动性，确保人民币将在本周开始时保持坚挺。
一些分歧今天很明显，尤其是在外汇市场，上周五美国收益率曲线的变陡并不能支撑美元。
上周五美元下跌，本周开局不利，全球经济复苏，尤其是基本金属，似乎促使市场情绪从防御性美元头寸中走出来。美国国债收益率的上升最显著的是30年期国债收益率攀升至2.1357%，而10年期国债收益率则小幅上升至接近1.34%。
尽管对美国国债收益率上升的担忧和噪音不绝于耳，但美国国债收益率仍远低于新冠病毒爆发前的水平，尤其是10年期国债收益率在疫情之前前接近1.90%的水平。
收益率曲线变陡并不是坏事，从经济学的角度来看，这通常意味着经济正在扩张或复苏。这对储蓄者来说是个好消息，他们是2000年至本世纪初持续了很久的定量宽松政策的最大受害者之一。
这对银行业也将是积极的。当收益率曲线为正值且趋陡时，银行的盈利能力会更高，理论上这应该会鼓励银行放贷。在欧洲式的负利率环境下更是如此。
不过，美国国债收益率曲线趋陡，将使美联储(Fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)本周在国会的两天证词变得更加重要。本周美联储多位高官将发表讲话，但鲍威尔将是其中最重要的一位。
鲍威尔在发表讲话时必须非常谨慎，以避免出现一轮小规模的“缩减恐慌”(taper tantrum)席卷市场。目前市场对通胀指标和物价上涨已经感到不安。预计鲍威尔将尽可能保持鸽派立场，但不会对美国长期收益率曲线目前的水平表示不满。
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