“女版巴菲特”发布《Big Ideas》报告——2021年14个最有投资价值的前沿技术

　　华尔街女基金经理：凯瑟琳伍德(Catherine Wood)，她执掌的方舟投资(ARK Invest)，旗下产品净值2020年暴涨170%，被誉为“女版巴菲特”！因为她旗下的产品太牛了：代表产品ARKK，2020年暴涨170%，净值从50美元暴涨至最新的134.81美元。
　　而把时间拉长至5年，该产品2014年发行，据截至2020年11月30日的基金报告显示，该基金5年净值增长年化达到41.59%，远远超过标普500指数不到14%的表现。ARKK是方舟金管理规模最大的产品，总资产规模也在净值的暴涨同时暴涨，最新超172亿美元，为全球最大的主动管理ETF之一。
　　该基金的投资主题是“颠覆式创新”。专注的领域包括工业创新、分子生物学和网络开发。如今颠覆式创新已随着Ark Innovation的现象级成功变成了一个极为时髦的词汇。
　　方舟旗下有5只主动管理ETF和2只指数型ETF，分别是ARK创新主题基金、自主技术和机器人基金、下一代互联网基金、基因革命主题基金、金融科技创新基金，3D打印创新基金和以色列创新技术基金。而截至2020年11月30日，所有基金的净值表现都十分突出。和巴菲特不一样的是，凯瑟琳更偏好投资、只专注于投资科技创新板块。包括新能源汽车、区块链、基因、互联网企业等。
　　近日，知名投资管理公司方舟投资发布了最新的《Big Ideas》报告，这家由“女版巴菲特”之称的凯瑟琳·伍德创建的投资公司从2017年起，在每年年初发布一期《Big Ideas》报告，预测这一年最有投资价值的前沿技术。在之前的报告中，ARK就准确的预测到了特斯拉和比特币的投资机会。
　　在这份《Big Ideas 2021》报告中，ARK共分析了14个前言技术，包括深度学习、数据中心芯片革命、虚拟世界、数字钱包、电动汽车、自动驾驶、送货无人机和3D打印等。

一、深度学习
　　深度学习技术可能是我们这一代人能够见到的最重要的软件突破。过去，所有的程序都是靠“人类”编写的，而深度学习的出现改变了这一局面。作为AI(人工智能)的一种形式，深度学习技术可以利用数据自动编写程序，它将为各行各业带去革命性的改变。
　　根据ARK的研究，未来15-20年，深度学习将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。

二、数据中心的再次革命
　　数据中心，算力的发电站，正在经历一场革命。虽然英特尔占据了世界处理器收入的90%以上，现在更便宜、更快、更节能的处理器正开始取代英特尔。
　　ARK认为ARM、RISC-V和图形处理单元(GPU)可能会成为新的强大的云计算处理器，这两家公司的年收入将以45%的速度增长，到2030年达到190亿美元。
　　在数据中心，ARK认为GPU将成为主要加速器，到2030年将以每年21%的速度增长至410亿美元。
　　数据中心的上一次革命是在上世纪90年代，从RISC处理器到英特尔的低成本PC衍生的x86架构。凭借个人电脑市场的表现，英特尔颠覆了高端市场的老牌公司。
　　如今，ARM处理器正依靠移动生态系统来颠覆英特尔。将开源原则应用于硬件，RISC-V也正在成为低成本计算领域的标准。
　　ARK预测，ARM和RISC-V的结合将从2020年的0%市场份额，到2030年达到71%的服务器市场份额。

三、虚拟世界
　　虚拟世界包括电子游戏、增强现实(AR)和虚拟现实(VR)。
　　虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，任何人都可以在任何时间访问。社会每天都与虚拟世界互动，而这些虚拟世界现在还处于起步阶段。
　　根据ARK的研究，虚拟世界的收入每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。
　　今天，虚拟世界是相互独立的，但在未来，它们可能会相互操作，最终形成未来学家所认为的“Metaverse”世界。
　　随着电子游戏的发展，它们的商业模式也在不断发展，现在电子游戏的盈利模式正转向虚拟商品。根据ARK的研究，在过去10年里，游戏内部购买占游戏总收益的比例从20%上升到75%。到2025年，这一比例将达到95%。全球游戏收益细分

四、数字钱包
　　数字钱包代表着口袋里价值4.6万亿美元的机会。Venmo、现金应用和风险投资初创公司很数字钱包来颠覆传统的银行业务。
　　如今，数字钱包正开始渗透到包括经纪和贷款在内的所有传统金融服务领域。数字钱包可以成为金融产品之外的商业活动的主导平台。
　　ARK的研究显示，数字钱包目前的价值在每用户250美元到1900美元之间，但到2025年，数字钱包的价值可能会扩大到每用户2万美元，这意味着美国将有4.6万亿美元的机会。
　　移动支付在中国已经其GDP的2.5倍。在短短5年时间里，中国移动支付的规模增长了15倍以上，从2015年的约2万亿美元增长到估计的36万亿美元，几乎是中国2020年GDP的三倍。
　　根据ARK的研究，如果到2025年，美国2.3亿数字钱包用户中的每个人的价值都达到1.99万美元，那么美国数字钱包的价值将达到4.6万亿美元。

五、比特币
　　在强劲的网络基本面的支持下，比特币的价格创下了历史新高。而ARK的研究表明，其网络基本面依然健康。
　　从2017年的搜索量来看，比特币价格的上涨似乎不太受炒作的驱动。随着比特币似乎获得了更多的信任，一些公司正将其视为资产负债表上的现金。
　　ARK估计，如果标准普尔500指数成份股公司将1%的现金用于比特币，比特币的价格将上涨约4万美元。
　　ARK认为，比特币的快速增长为它在投资组合中的配置定位，并且比特币提供了资产中最引人注目的风险回报。正如ARM分析显示的那样，在未来的5到10年里，它的网络资本规模可能从大约5000亿美元扩大到1-5万亿美元。
　　注：比特币上周突破55000美元/枚，目前的资本规模刚刚超过1万亿美元。
　　ARK认为，比特币已经在分散化的投资组合中获得了一定份额。基于过去10年各资产类别的日回报率，ARK的分析表明，比特币的配置比例应该在2.55%(当波动性最小化时)到6.55%(当回报最大化时)之间。
　　机构投资可能会对比特币的价格产生重大影响。根据ARK的模拟投资组合配置，2.5%至6.5%之间的机构配置可能会对比特币价格产生20万至50万美元的影响。

六、电动汽车
　　电动汽车销量将大幅增长。电动汽车的标价正接近汽油动力汽车的平价，电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，创造出更低的成本行驶更远的电动汽车。
　　根据莱特定律，ARK预计到2025年，电动汽车销量将从2020年的220万辆增长约20倍，达到4000万辆。
　　无论是在繁荣时期还是艰难时期，电动汽车的销量都占据了不菲的市场份额。在最近的COVID-19疫情期间，汽油汽车的销量有所下降，但全球电动汽车销量继续增长。

七、自动化
　　机器人时代来临，创造更多就业机会。人们普遍担心自动化将摧毁就业机会，但ARK认为，自动化将赋予人类权力，提高生产率和工资增长。
　　自动化有可能将无偿劳动转变为有偿劳动。例如，随着食品服务的自动化，它们将把食品准备、清洁和杂货店购物转变为包括食品配送在内的市场活动。
　　ARK公司认为，未来5年，自动化将为美国GDP增加5%，即1.2万亿美元。美国经济正处于类似于上世纪90年代初美国制造业的自动化水平。虽然制造业花了大约25年时间才达到目前的自动化水平，但ARK认为，在未来5年里，美国经济的自动化速度将比现在快5倍。
　　八、自动驾驶网约车
　　ARK认为，自动叫车服务将把移动成本降低到目前出租车平均成本的十分之一，从而推动广泛采用。经通货膨胀调整后，拥有和经营一辆私人汽车的成本自T型车下线以来一直没有改变。ARK估计，如果大规模使用，自动驾驶出租车每英里的成本为0.25美元，这将推动其得到广泛采用。
　　ARK的研究显示，目前打车市场在全球范围内的营收约为1500亿美元，在表现优异的城市，利润率高达50%。
　　同样，自动叫车服务可以产生50%的利润率，但其较低的价格点将使整个市场的营收从1500亿美元扩大到60%，到2030年将达到6-7万亿美元。
　　九、无人机送货
　　无人机将大幅降低运输货物和人员的成本。更低的电池成本和自主技术应该为无人机提供动力。
　　ARK相信，在不久的将来，无人机将会比以往更快、更方便地递送包裹、食物，甚至是人。无人机可能会改变购物行为，减少旅行时间，拯救生命。
　　ARK认为，到2030年，无人机送货平台将产生约2750亿美元的送货收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的测绘收入。
　　自动空中旅行已经成为可能，而且价格低廉。电池技术正在改进，足以使飞行能量储备符合规定，使空中出租车和空中救护车能够安全升空。此外，机器学习技术的改进使自主飞行成为可能，大大降低了成本。
　　在过去的两年里，美国联邦航空局(FAA)通过允许公司在视线之外操作无人机，在某些情况下，允许运营无人机航空公司，启动了商用无人机行业。
　　佛罗里达州正在建造美国首个无人机载客垂直起降场，计划于2025年投入使用。新冠肺炎通过非接触式无人机配送加速了电子商务的试验和采用。ARK估计，在未来5年的某个时候，无人机将递送超过20%的包裹。
　　十、商业航天
　　航天产业正在腾飞。火箭和卫星成本的下降正在颠覆这个一度被视为垄断和官僚主义的行业。得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。结果，卫星发射和火箭着陆的数量激增。
　　根据ARK公司的研究，轨道航天机遇号——包括卫星连接和高超音速飞行——每年将超过3700亿美元。
　　十一、3D打印
　　3D打印节省了时间、成本和浪费，同时创造了全新的部件架构。3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式，与传统的减法制造不同，传统的减法制造是将材料从更大的块中去除。
　　3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。
　　ARK认为，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，从2020年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。
　　十二、长读基因测序
　　长读基因测序(LRS)可以提供更完整的人类基因组图片。下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序(SRS)在历史上占主导地位，但我们相信长读序测序以较快的速度获得市场份额。
　　ARK相信，与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将接近成本平价。
　　ARM估计，该公司的长期收入将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。
　　十三、癌症筛查
　　液体活组织检查比历史上任何医疗干预都能降低更多的癌症死亡率。根据ARK的研究，创新技术的融合将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降至现在的1500美元，下降了20倍，到2025年将再下降80%以上，降至250美元。
　　随着人口规模临床效用数据的激增，ARK相信1500美元的价格标签将打开针对65至80岁人群的多种癌症筛查市场，这一年龄段是癌症发病率最高的年龄段。
　　当价格降至1000美元以下时，几乎所有年龄超过40岁的人群都可以进行有效地癌症筛查，仅在美国就可能每年拯救140万人的生命。
　　因此，美国的多种癌症筛查市场将扩大到1500亿美元。
　　十四、第二代细胞与基因治疗
　　虽然细胞和基因疗法还处于早期阶段，但是新的细胞和基因治疗创新可以使肿瘤治疗的总目标市场增加20倍以上。
　　通常，癌症疗法首先在液体肿瘤上进行测试。然而，实体肿瘤占确诊癌症的88%。经过10年的试验，美国食品和药物管理局(FDA)批准了口服化疗格列卫(Gleevec)，其中7年用于实体肿瘤。这条时间表表明，FDA可能会在2025年批准首个用于实体肿瘤的CAR-T疗法。
　　由于人工智能(AI)、基因编辑和下一代测序(NGS)的出现，失败率和上市时间应该会下降，批准率也会加快。
　　自2010年以来，基因治疗和编辑试验增加了5倍。到目前为止，FDA只批准了10种基因疗法。截至2020年底，712项积极的基因治疗临床试验正在进行中，其中238项是在2020年启动的。根据典型的试验失败率调整后，大约有170种基因疗法可能会在未来十年内获得批准并商业化，细胞和细胞免疫疗法可以增加2500亿美元的收入。
　　细胞免疫疗法的创新，包括TILs、TCRs和CAR-T细胞疗法，可以将潜在市场增加近三倍，在目前130亿美元的总潜在市场(TAM)上增加300亿美元。异体疗法使癌症早期更容易应用，可能增加700亿美元的TAM。细胞治疗创新和异体细胞的结合可以额外增加1500亿美元，将肿瘤基因治疗的总TAM增加约20倍，达到2600亿美元以上。

“女版巴菲特”资料补充
　　资料显示，凯瑟琳伍德1956年出生于美国加州洛杉矶，1981年以优异的成绩获得南加州大学的金融学学士学位，随后成为股票分析师，2001年进入联博资产管理任投资总监。2013年，凯瑟琳离开联博资产并成立方舟投资，担任CEO的职位。
　　从业经历逾30年的凯瑟琳，则在2020年才“封神”，因为这一年，方舟投资旗下基金ARKK(Ark Innovation)大放异彩，于圣诞前夕超过了摩根大通，成为了规模最大的主动管理型ETF。
　　特斯拉，是Ark第一重仓股，截至2020年12月29日，ARK基金持股特斯拉总数约为283万股，总市值18.8亿美元，占持仓比重的10.1%。ARK基金重仓股特斯2020年初至今收益达690.97%。
　　据媒体报道，凯瑟琳在很早前就看好特斯拉，是特斯拉股票忠实的持有者。2016年第四季度时，ARK就开始买入特斯拉股票，当时股价在35-45美元之间。2017年，特斯拉股价大涨46%，但仍有很多分析师看跌，而ARK仍将持股量扩大了至少13倍。
　　值得一提的是，不同于一些基金公司对于研究报告的遮掩，方舟投资经常将对颠覆性创新领域开展的研究报告发布到官网上，每周五下午还有针对外部人士开放的研究会议，并且在社交平台上与专业人士讨论投资标的，可谓非常“亲民”。
　　在颠覆性创新的理念下，方舟投资在凯瑟琳伍德的带领下，成功布局了特斯拉，一战“封神”，声名鹊起。其实方舟投资不仅成功布局特斯拉，在比特币上也有收获。
　　据了解，ARK是第一个买入了比特币的ETF，2015年ARK对比特币的持仓是1%。2017年比特币暴涨后，在ARK的持仓占比增长到了10%，随后比特币冲顶下跌，ARK则在暴跌前成功逃顶。
　　不过在ARK不受SEC规则限制的自主投资组合中，一直有比特币的一席之地，目前仓位大概是7%。近期比特币成功突破50000大关，再一次给“女巴菲特”提供了巨大的收益。
　　如果投资者能够追随上述的14个关于前沿技术的投资方向，在中长线来看，预计会获得非常不错的收益。

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