美联储大手压制,2021年利率难抬头,美元将遭抛弃?
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|数以百万计的美国人仍然没有工作,通货膨胀率低于目标,美联储希望在经济起飞前控制通货膨胀。分析师预测,2024年年初,影响经济起飞的因素才会解决。
而长期利率的定价不仅取决于美联储2021年的预期举措,还取决于未来几年的预期。分析师认为,2021年底,10年期美国国债收益率将在1.1%至1.6%之间。
对利率而言,更重要的是经济活动水平,而不是经济活动的增长率。这是因为经济活动的水平是驱动通胀的动力,也是投资者如何为固定的现金流定价的判断因素。
通货膨胀在2022年之前不太可能持续上升
下图描绘了产出缺口,一种比较当前需求与潜在供应的总结性指标。当这条线高于零时,通胀压力正在累积。当这条线低于零时,反通胀压力占主导地位。因此,通胀率在2020年初或2009年初放缓的原因很简单,就是总需求不足。
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