1月25日财经早餐：达沃斯论坛来袭多国大佬将发声，美联储2021年首次决议引关注

　　本周(1月25日至1月30日)，投资者首先需关注达沃斯论坛的召开，以及多国央行官员的会上讲话，或影响市场走势。此外需关注美联储2021年首次利率决议和日本央行12月18日货币政策会议纪要。数据方面需关注美国、德国、法国等国2020年四季度GDP，料预示欧洲多国经济陷入双底衰退，其他需要关注的数据包括美国12月PCE物价指数、欧元区景气指数、德国1月失业率、API和EIA原油库存。此外，欧洲央行和英国央行官员还参加一些会议和论坛，就经济和央行政策发表讲话，美国将就特朗普发起弹劾，也需保持关注。

本周市场热点
　　① 1月25日周一，德国1月IFO商业景气指数，2021年达沃斯论坛在新加坡召开(1月25日-1月29日)，欧洲央行首席经济学家连恩参加在线会议，匈牙利央行将主持一个关于货币政策的在线会议，届时将有匈牙利央行行长马托尔西参加。
　　② 1月26日周二，英国11月三个月ILO失业率，英国12月失业率，英国1月CBI零售销售差值，美国11月FHFA房价指数，美国1月谘商会消费者信心指数；欧洲央行行长拉加德将出席达沃斯论坛“恢复经济增长”高层领导小组会议；英国央行行长贝利将出席达沃斯世界经济论坛“数字货币”的专题讨论；欧盟委员会主席冯德莱恩就“欧洲优先事项”发表演讲；日本央行公布12月18日货币政策会议纪要；
　　③ 1月27日周三，美国截至1月22日当周API原油和汽油库存变动，澳大利亚第四季度CPI，中国12月规模以上工业企业利润年率和金额，德国2月Gfk消费者信心指数，美国12月耐用品订单月率，美国截至1月22日当周EIA原油、汽油和精炼油库存变动；欧洲央行首席经济学家连恩就欧洲央行政策评估发表讲话；
　　④ 1月28日周四，美联储公布利率决议，主席鲍威尔召开新闻发布会；新西兰12月贸易帐，欧元区1月消费者信心指数终值，欧元区1月经济和工业景气指数，德国1月CPI数据，美国第四季度实际GDP年化季率初值，美国第四季度消费者支出年化季率初值，美国截至1月23日当周初请失业金人数，美国截至1月16日当周续请失业金人数，德国1月IFO商业景气指数，美国12月批发库存月率初值，美国12月季调后新屋销售年化总数，英国12月失业率，美国11月FHFA房价指数月率(%)

　　本周(1月25日至1月30日)，投资者首先需关注达沃斯论坛的召开，以及多国央行官员的会上讲话，或影响市场走势。此外需关注美联储2021年首次利率决议和日本央行12月18日货币政策会议纪要。数据方面需关注美国、德国、法国等国2020年四季度GDP，料预示欧洲多国经济陷入双底衰退，其他需要关注的数据包括美国12月PCE物价指数、欧元区景气指数、德国1月失业率、API和EIA原油库存。此外，欧洲央行和英国央行官员还参加一些会议和论坛，就经济和央行政策发表讲话，美国将就特朗普发起弹劾，也需保持关注。

本周市场热点
　　① 1月25日周一，德国1月IFO商业景气指数，2021年达沃斯论坛在新加坡召开(1月25日-1月29日)，欧洲央行首席经济学家连恩参加在线会议，匈牙利央行将主持一个关于货币政策的在线会议，届时将有匈牙利央行行长马托尔西参加。
　　② 1月26日周二，英国11月三个月ILO失业率，英国12月失业率，英国1月CBI零售销售差值，美国11月FHFA房价指数，美国1月谘商会消费者信心指数；欧洲央行行长拉加德将出席达沃斯论坛“恢复经济增长”高层领导小组会议；英国央行行长贝利将出席达沃斯世界经济论坛“数字货币”的专题讨论；欧盟委员会主席冯德莱恩就“欧洲优先事项”发表演讲；日本央行公布12月18日货币政策会议纪要；
　　③ 1月27日周三，美国截至1月22日当周API原油和汽油库存变动，澳大利亚第四季度CPI，中国12月规模以上工业企业利润年率和金额，德国2月Gfk消费者信心指数，美国12月耐用品订单月率，美国截至1月22日当周EIA原油、汽油和精炼油库存变动；欧洲央行首席经济学家连恩就欧洲央行政策评估发表讲话；
　　④ 1月28日周四，美联储公布利率决议，主席鲍威尔召开新闻发布会；新西兰12月贸易帐，欧元区1月消费者信心指数终值，欧元区1月经济和工业景气指数，德国1月CPI数据，美国第四季度实际GDP年化季率初值，美国第四季度消费者支出年化季率初值，美国截至1月23日当周初请失业金人数，美国截至1月16日当周续请失业金人数，德国1月IFO商业景气指数，美国12月批发库存月率初值，美国12月季调后新屋销售年化总数，英国12月失业率，美国11月FHFA房价指数月率(%)
　　⑤ 1月29日周五，日本1月东京CPI数据，日本12月失业率，法国第四季度GDP数据，德国第四季度季调后GDP数据，德国1月季调后失业率，德国1月季调后失业人数变动，美国12月个人支出月率，加拿大11月季调后GDP数据，美国12月PCE物价指数年率，美国12月核心PCE物价指数年率，美国1月芝加哥PMI，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值，美国12月季调后成屋签约销售指数月率；
　　日本央行公布1月货币政策会议上委员会成员意见摘要；欧洲央行执委施纳贝尔和英国央行金融稳定战略与风险执行董事布拉齐尔出席伦敦政治经济学院(LSE)关于金融周期、风险、宏观经济成因和后果的会议闭幕小组会议。
　　⑥1月30日周六，美国1月29日当周总钻井总数，美国1月29日当周石油和天然气钻井总数，美联储卡普兰在一场能源论坛上发表讲话。
　　假期公告
　　1月26日周二，澳大利亚悉尼证券交易所因国庆日休市一天；
　　周一开盘行情

上周回顾
　　【耶伦就任财长的听证会举行，表态称将力促刺激经济】
　　①1月19日，美国参议院财政委员会就将耶伦提名为美国财长举行听证会，耶伦证实了对拜登政府刺激计划的预期；
　　②耶伦还称，美国不会以压低本币汇率来获取相对优势，也将反对其他国家以任何行动来推行这种战略；
　　【德国基民盟换帅，力挺默克尔务实政策和欧洲一体化】
　　①当地时间1月16日，德国执政党基民盟以线上形式召开第33届党代会，北威州州长拉舍特在会上当选主席，成为了下一任德国总理的候选人；
　　②虽然分析师认为他当选可能性很高，但仍要面临激烈的竞争，而未来几个月的地区选举结果将起到决定性的作用。分析指出，拉舍特将延续默克尔务实政策，此外还支持欧洲一体化
　　【美国当选总统拜登宣誓就职美国第46任总统，上任当天将签署至少15项行政令，推翻特朗普在移民等方面的政策】
　　① 美国当选总统拜登1月20日上任当天立即签署至少15项行政令，推翻特朗普针对移民、气候和其他问题的一些政策，其中将包括扭转美国退出《巴黎气候协定》和世界卫生组织的做法，并停止修建边界墙。
　　② 拜登还将签署行政命令，撤销有争议的Keystone XL石油管道的许可证，在联邦物业强制要求佩戴口罩以应对冠状病毒大流行，并结束特朗普对某些主要是穆斯林和非洲国家的旅行禁令。
　　③ 虽然其中一些行政令将结束特朗普单方面采取的行动，但其他一些命令，包括延长学生贷款还款、住房止赎和租客驱逐令的冻结期，是旨在解决大流行病造成的医疗卫生和经济危机。
　　【加拿大央行按兵不动，预期年内经济将强劲反弹】
　　①北京时间1月20日23:00，加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变，符合市场预期；
　　②加拿大央行预测，由于疫苗的推出，加拿大经济将从今年晚些时候开始强劲反弹，抵消2021年疲软开局的影响，经济将在两年内全面修复疫情造成的破坏。消息公布后，美元兑加元一度下挫80点；
　　【英银行长淡化负利率预期】
　　①1月21日，英国央行行长贝利参加了金融稳定战略和风险公民小组公开论坛。他表示，英国经济能适应新的封锁措施，随着疫苗接种计划的落实，经济有望明显复苏；
　　②此外，贝利再次淡化了央行迅速采取负利率的预期，称负利率只在特定情况下有效。他补充称，英国不能简单地按照外界的指示改变规则，但将继续研究气候变化对金融系统的影响
　　【欧洲央行维稳利率不变，不愿意将紧急抗疫购债计划(PEPP)的额度全部使用】
　　①北京时间周四(1月21日)，欧洲央行公布利率决议维稳利率不变，欧洲央行决定重新确认其非常宽松的货币政策立场；
　　②欧洲央行将继续在紧急抗疫购债计划(PEPP)下购买，总规模为1.85万亿欧元
　　【日银2021年首次决议来袭，宣布按兵不动，并调高未来两年GDP增速】
　　①1月21日日本央行发布利率决议，维持央行政策余额利率维持不变，央行10年期国债收益率目标不变，短线日元波动不大。
　　②日本央行上调2021财年GDP增速预期至3.9%，此前为3.6%，上调2022财年GDP增速预期为 1.8%，此前为1.6%。
　　③利率决议指出，日本经济可能会跟随改善趋势，但目前处于严峻状态，趋势仍是复苏。决议表示，由于疫情对经济的影响，经济、物价前景不确定性极高，消费，尤其是服务业的消费，可能会继续承受强大的下行压力，央行将在必要时采取更多行动。
　　④决议重申不限制购买日本国债的数量，并将商业票据和公司债券的持有量保持在20万亿日元，将日本房地产投资信托基金的年度购买量维持在1800亿日元不变
　　全球主要市场行情一览

美国股市从纪录高点回落，因投资者益发担心新冠病毒拖累经济增长的时间会超过预期，而民主党或难以推动国会批准规模近2万亿美元的刺激方案。标普500指数四天来首次下跌，原因是英国的变异毒株可能推动死亡率升高。该指数一周累计涨幅1.9％。
　　Horizon Investments的首席投资官Scott Ladner表示，全球新冠感染人数并不妙，尤其是美国和欧洲，我们对于刺激措施的规模和推出时间有一些疑问，这两件事给11月以来的投资热情泼了冷水。
　　贵金属与原油
　　现货黄金上周五连续第二天下跌，收报1855.61美元/盎司，因全球收紧防疫限制措施促使投资者避险，推升了美元，令金价承压。黄金进入新的一年上行乏力，此前美国国债收益率急剧上升削弱了避险魅力，接下来走势可能取决于通胀预期。一项通胀预期指标上周五创11月以来最大跌幅。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称，大宗商品哀鸿遍野，在投机性多头仓位创纪录高位的情况下，我们可能正看到回调的初步迹象，黄金和白银虽然今天跌了，但还是上周表现最好的大宗商品，这也支持了各个市场的紧张情绪。
　　油价创一周来最大跌幅，美油一度跌逾3%，刷新近二周低点至51.44美元/桶，美国原油库存上升，给仍在从疫情引发的需求低迷中恢复的市场带来了阻力，美元走强也降低了以美元计价大宗商品的吸引力。

纽约原油期货上周五下跌1.6%至近两周低点。美国政府报告显示国内原油库存自12月以来首次上升，上周库存增加超过400万桶。但数据也显示，炼厂原油加工量达3月以来最高，释放出令人鼓舞的信号。
　　Tortoise的投资组合经理Quinn Kiley表示，这个数字显然短期内看跌，但是数据显示需求恢复程度可能比人们注意到的多得多。该公司管理约80亿美元能源相关资产。
　　油价新年录得强劲开局后本月难创新高，因防疫措施增多。荷兰合作银行大宗商品策略师Ryan Fitzmaurice称，目前为止，石油市场艰难摆脱了欧洲大部分地区严厉封锁的影响，但亚洲重新实施封锁的风险对油市而言很难忽略。
　　Trafigura集团首席执行官Jeremy Weir表示，OPEC减产和全球经济回暖将推动油价上涨。高盛在报告中称，拜登政府前期措施对油价构成利好。
　　外汇
　　美元在连续三天下跌后，上周五小幅走高，风险较高的货币下跌。惨淡的非美国经济数据给了全球股市暂歇的理由，过去一周股市再创新高。美元上周五兑G-10货币中除了两种货币以外的所有货币都攀升，欧元最具韧性，挪威克朗领跌；加元兑美元创一周来最大跌幅，因该国评估美国总统拜登取消Keystone输油管道的影响。

美元指数上涨0.13%至90.21，录得去年12月中以来最大单周跌幅。美元兑一篮子货币在过去三个交易日下跌，因市场对美国新任总统拜登财政刺激计划的乐观情绪促使交易商寻求风险较高的资产，令纽元和澳元等货币走高。但随着市场信心回落，这一趋势在上周五暂停。
　　作为避险货币，在金融和经济压力导致风险意愿降低的情况下，美元往往会升值。标普500指数、道琼斯工业指数和美国国债收益率齐步走低，凸显金融市场普遍的低迷气氛。
　　在乐观的美国经济数据公布后，美元确实缩减了涨幅，风险货币减少了跌幅。美国1月制造业活动上升至13年来最高水平，成屋销售意外增长0.7%。
　　汇市咨询公司Klarity FX执行董事Amo Sahota表示，市场有些优柔寡断，风险情绪略有恶化。市场可能会关注下周的美联储会议，考虑到疫苗接种的速度放缓，以及疫情在全球持续肆虐，美联储会议可能会让市场更加谨慎。
　　NatWest Markets在一份研究报告中称，美联储下周将举行今年首次货币政策会议，策略师预计美联储将保持鸽派立场，官员们“可能会注意到12月会议以来经济放缓的迹象”。
　　
　　欧元兑美元涨0.05%至1.2170，上周五公布的调查显示，欧元区1月经济活动大幅萎缩，因抗疫推出的封锁限制措施严重冲击欧元区服务业。上周四，在欧洲央行(ECB)宣布政策利率后，欧元走高，欧洲央行表示，它可能不需要全部动用大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的资金。
　　美元兑日元上涨0.27%，至103.78，日本上周五公布的数据显示，1月工厂活动陷入萎缩，而服务业更为悲观，因为抗击疫情再度加重的紧急措施抑制了市场情绪。
　　英镑兑美元跌0.35%至1.3685，盘中一度跌0.7%，上周四曾触及2018年以来最高点；本周迄今累计上涨0.7%，为三周来最大周涨幅。英国首相约翰逊表示英国的冠状病毒新毒株的致命性可能超出了最初预期，并警告称政府决心避免过早解除封锁措施。荷兰合作银行Jane Foley在一份报告中表示，疫情还有很长的路要走，而英国脱欧影响也未尘埃落定，未来几个月英镑可能仍会走势震荡。
　　加元走软，因市场担心Keystone XL管道取消的经济影响，美元兑加元升0.76%，至1.2733，接近盘中高点1.2741；美元兑加元上周四曾触及两年多低点1.2590。
　　令人失望的澳洲零售销售数据公布后，澳元下跌，但上周仍录得上涨，澳元兑美元尾盘下跌0.64%，报0.7714；纽元兑美元跌0.40%，报0.7187。与此同时，挪威克朗也受到大宗商品价格下跌的影响，兑美元下跌0.97%，至8.4948。
　　★国际财经要闻
　　【伊拉克将在1月和2月削减石油产量】
　　伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克将在1月和2月将石油产量削减至每日360万桶，以补偿OPEC+的配额缺口；
　　【机构：美联储下周或释放鸽派信号】
　　NatWest Markets在一份研究报告中称，美联储下周将举行今年首次货币政策会议，策略师预计美联储将保持鸽派立场，官员们“可能会注意到12月会议以来经济放缓的迹象”；
　　【市场消息：由于工资纠纷，利比亚警卫停止了哈里加港的石油出口】
　　①知情人士透露，利比亚石油设施警卫人员下令停止在Hariga和Ras Lanuf港口的装货，同时要求加薪；
　　②在抗议者的要求得到满足之前，目前在Ras Lanuf港口装载原油的油轮将是最后一艘；据悉目前谈判正在进行中；
　　【耶伦财长提名获参议院财政委员会通过，距确认仅差临门一脚】
　　①耶伦的财政部长提名周五得到美国参议院财政委员会一致通过后，已经接近得到确认，但要下周才会进行最后一步；财政委员会周五上午以26票对0票通过了耶伦的提名；但一位国会幕僚称，参议院不会在周五对她的提名举行投票表决。议员们还在继续争辩对前总统唐纳德·特朗普的弹劾审判及两党各占半数席位参议院的组织事宜；
　　②对耶伦的提名获得参议院财政委员会一致通过，表明她将在参议院全体表决中轻松获得确认。副总统卡玛拉·哈里斯的一票使民主党控制了参议院，另外许多共和党议员也已经表示支持耶伦
　　【美媒：舒默称众议院将于25日向参议院提交特朗普弹劾条款】
　　①据CNBC刚刚消息，美国参议院多数党领袖舒默1月22日称，众议院将于1月25日向参议院提交特朗普弹劾条款；
　　②舒默表示：“这将是一场全面、公正的审判。” CNBC称，这意味着参议院将启动对特朗普所面临重罪轻罪指控的二审程序。虽然特朗普已离开白宫，但如果参议院选择定罪，则特朗普被禁止再次参选总统(环球网)
　　★国内宏观
　　【湖北2021年经济增长目标定在10%以上】
　　①湖北省十三届人大五次会议1月24日在武汉开幕，湖北省省长王晓东作政府工作报告时介绍，2020年湖北地区生产总值恢复到上年的95%以上；
　　②2021年是湖北经济恢复重振关键之年，“越是逆水行舟，越要一篙不松。”王晓东透露，湖北把2021年经济增长目标定在10%以上，将重点做好巩固经济持续回升态势、增强科技创新支撑能力、推动产业链供应链优化升级、促进区域协调发展等工作(中新网)
　　【北京提出“十四五”时期经济社会发展12条主要任务】
　　北京市市长陈吉宁说到“十四五”时期经济社会发展的主要任务，一是全力做好政治中心服务保障；二是扎实推进全国文化中心建设；三是持续强化国际交往中心功能；四是加快建设国际科技创新中心；五是纵深推动京津冀协同发展；六是构建特色与活力兼备的现代化经济体系；七是建设高品质宜居城市；八是大力推动绿色北京建设；九是携手共建健康北京；十是切实保障和改善民生；十一是推进高水平改革开放；十二是塑造更加安全的城市
　　【广东省省长马兴瑞：加快建设粤港澳大湾区国际科技创新中心】
　　①广东省省长马兴瑞：加快建设粤港澳大湾区国际科技创新中心。对标全球主要科学中心和创新高地，打造全球科技创新重要策源地。推进大湾区综合性国家科学中心建设，加快建设光明科学城、松山湖科学城等先行启动区以及南沙科学城联动协同发展区，做强广深港澳科技创新走廊；
　　②优化实验室体系，推进国家实验室建设，提升10家省实验室建设水平，加大对粤东粤西粤北地区省实验室支持力度，新建和改扩建一批高等级生物安全实验室。加快东莞散裂中子源二期、江门中微子实验站、惠州强流重离子加速器等建设，打造世界一流重大科技基础设施集群。(界面)
　　【浙皖闽赣四市联手打造区域旅游共同体】
　　①围绕规划设计一体化、旅游交通一体化、产品开发一体化、营销推介一体化等方面目标，浙江衢州市、安徽黄山市、福建南平市和江西上饶市22日共同签署旅游合作协议，联手打造区域旅游共同体；
　　②根据合作协议，四市将组建专班，共同打造“联盟花园”区域旅游品牌，并开展四市旅游资源普查，设计推出首批精品线路和特色产品。力争用3到5年时间，将“联盟花园”打造成跨省域旅游协作先行区和世界级生态文化旅游目的地(新华社)
　　★国内股市
　　【招商策略：A股处在自我强化的上行期】
　　①招商策略认为，近期，公募基金四季度公布，偏股公募基金集中度进一步提升，过去三周，公募基金发行规模进一步提升，开年后赚钱效应继续，继续吸引公募基金申购，头部基金管理人继续获得增量资金，A股上行呈现自我加强的态势；
　　②A股处在自我强化的上行期，两种思路——拥抱“公募重仓50”或者在业绩公告期选择高增长估值性价比更高的标的，都是不错的选择；
　　【多因素助力，“春季躁动”行情发酵】
　　上周A股“春季躁动”行情渐入佳境，部分行业龙头股重拾升势。机构人士表示，在一季度宏观经济增长预期向好、短期外部扰动落地、流动性保持合理充裕等因素支撑下，对A股后市持乐观态度(中国证券报)
　　【国金策略：短期市场分水岭或在春节前后】
　　①国金策略今日发布研报指出，央行呵护市场流动性，短期行情分水岭或在春节前后，后续观察政策拐点的重要时间节点在春节后至两会期间。当前市场核心矛盾仍在于政策收缩的力度和节奏，年底以来央行持续呵护市场流动性，银行间市场资金面维持宽松态势。历史上在年底和春节前，央行政策仍以维持流动性稳定为主；
　　②春节后和两会期间将是观察政策拐点的重要时间节点，特别是央行公开市场操作和两会前后金融监管部门对外发声透露的政策取向。中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势(财联社)
　　【中信证券：个人投资者存量资金向机构增量资金的置换将加速，短暂强化原有市场结构】
　　①中信证券认为，散点疫情影响下，市场将经历基本面预期的下修和流动性预期的上修，整体仍维持轮动慢涨格局；
　　②但进入2月，预计板块资金轮动后市场将进入均衡状态，轮动慢涨下半场将逐步从盈利驱动转向资金驱动。市场进入关键区域，个人投资者存量资金向机构增量资金的置换将加速，短暂强化原有市场结构，板块间的资金接力仍在持续，置换完成后市场将进入均衡状态(e公司)
　　【海通策略：A股处于基本面+情绪面驱动的牛市第三阶段】
　　①海通策略最新研报指出，今年来港股领涨全球、南下资金激增，原因是港股低估值、基本面改善；
　　②参考16-17年，港股对基本面更敏感，中国上市公司基本面回升将不断得到印证，A股处于基本面+情绪面驱动的牛市第三阶段。A股春季行情仍在路上，短期重视大金融，全年看好科技+大众消费(新浪)

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