决定美国总统大选的战场州一览若特朗普胜选，市场将如何？

　　随着11月3日美国大选的临近，市场目光开始聚焦美国大选，对于大选的结果，分析师认为，还得看这些决定美国总统大选的战场州，特朗普和拜登正在争夺关键州的选票。贝莱德投资研究所称，民主党在参议院和白宫的胜利可能会导致显著的财政扩张，这将导致美元下行，黄金和石油上涨。不过摩根大通首席股票策略师预计，如果特朗普连任，则美国股市将上涨近15%至3900点，距离周一(10月26日)收盘价3400点存在近500点的空间。

特朗普和拜登拜登当选美国总体还得看这些战场州
　　2020年的多重危机重塑了政治版图--新冠疫情、经济崩溃和种族主义抗议活动动摇了将决定总统大选结果的摇摆州。加之特朗普特有风格引发的强烈反应，这些变化将塑造一次迥异的竞选和混乱的投票之夜。
　　宾夕法尼亚、密歇根州和威斯康星这些所谓的“蓝墙”州从民主党的工业根据地倒戈成共和党支持者，帮助特朗普赢得了2016年的大选。现在拜登正在努力争取它们回归。位于大湖区的明尼苏达州自1972年尼克松以来从未投给共和党，现在成了特朗普争取的对象，他将重点放在贸易和其实拜登并不支持的“剥夺警察经费”主张上。内华达州也是他的目标，拜登在当地的支持度没有达到希望的强度，其依赖于旅游业的经济因为疫情而举步维艰。
　　另一方面，人口结构的不断变化也在使亚利桑那、佐治亚和德克萨斯等传统上的共和党阳光带成为拜登可争取的对象。这些州和迅速城市化、2008年落入欧巴马囊中的北卡罗来纳一样，正在变成新的战场。
　　俄亥俄和佛罗里达则是多年的风向标，几十年来它们历次选举中所投者都是大选的赢家。初选造王者艾奥瓦和新罕布什尔都是小州，选举人票各自只有六张和四张选，但今年的大选若势均力敌它们可能会发挥关键作用。

　　随着11月3日美国大选的临近，市场目光开始聚焦美国大选，对于大选的结果，分析师认为，还得看这些决定美国总统大选的战场州，特朗普和拜登正在争夺关键州的选票。贝莱德投资研究所称，民主党在参议院和白宫的胜利可能会导致显著的财政扩张，这将导致美元下行，黄金和石油上涨。不过摩根大通首席股票策略师预计，如果特朗普连任，则美国股市将上涨近15%至3900点，距离周一(10月26日)收盘价3400点存在近500点的空间。

特朗普和拜登拜登当选美国总体还得看这些战场州
　　2020年的多重危机重塑了政治版图--新冠疫情、经济崩溃和种族主义抗议活动动摇了将决定总统大选结果的摇摆州。加之特朗普特有风格引发的强烈反应，这些变化将塑造一次迥异的竞选和混乱的投票之夜。
　　宾夕法尼亚、密歇根州和威斯康星这些所谓的“蓝墙”州从民主党的工业根据地倒戈成共和党支持者，帮助特朗普赢得了2016年的大选。现在拜登正在努力争取它们回归。位于大湖区的明尼苏达州自1972年尼克松以来从未投给共和党，现在成了特朗普争取的对象，他将重点放在贸易和其实拜登并不支持的“剥夺警察经费”主张上。内华达州也是他的目标，拜登在当地的支持度没有达到希望的强度，其依赖于旅游业的经济因为疫情而举步维艰。
　　另一方面，人口结构的不断变化也在使亚利桑那、佐治亚和德克萨斯等传统上的共和党阳光带成为拜登可争取的对象。这些州和迅速城市化、2008年落入欧巴马囊中的北卡罗来纳一样，正在变成新的战场。
　　俄亥俄和佛罗里达则是多年的风向标，几十年来它们历次选举中所投者都是大选的赢家。初选造王者艾奥瓦和新罕布什尔都是小州，选举人票各自只有六张和四张选，但今年的大选若势均力敌它们可能会发挥关键作用。
　　10个美国选民中有4个住在战场州：亚利桑那、佛罗里达、佐治亚、艾奥瓦、密歇根、明尼苏达、新罕布什尔、北卡罗来纳、俄亥俄、宾夕法尼亚、德克萨斯和威斯康星。
　　特朗普2016年在密歇根、宾夕法尼亚和威斯康星这三个关键州比对手多得77744张普选票赢得总统大选需要270张选举人票。

这13个州经济多样化，支柱产业从农业、制造业到旅游业各不相同。新冠疫情在不同时期以不同方式破坏了它们的经济，迫使人们呆在家中，甚至改变了他们投票的方式。
　　作为战场州，它们对候选人的立场以及获胜后的总统议程有着超出本身能力的影响。
　　特朗普政府表示将拒绝石油工业寻求的可再生燃料标准豁免，以此迎合艾奥瓦州的玉米商利益。特朗普还延长了另一个摇摆州佛罗里达的外海钻探石油禁令。此外他保护煤炭和天然气行业的承诺在俄亥俄和宾夕法尼亚的选民中引起了共鸣。
　　拜登也缓和了他对天然气开采的主张，意在宾夕法尼亚的选票。他在佐治亚、北卡罗来纳州和密歇根等州的警察及及经济不平等问题上向黑人选民抛出了橄榄枝。他还抨击特朗普转移社会保障和医疗保险资金的提议，这对退休天堂佛罗里达和亚利桑那是一个关键问题。
　　如果民主党大胜，下调美国国债评级并上调通胀保值国债评级
　　贝莱德投资研究所称，民主党在参议院和白宫的胜利可能会导致显著的财政扩张，将提高市场对通货膨胀的预期。
　　策略师Mike Pyle、Scott Thiel、Beata Harasim，Elga Bartsch周一在报告中写道，“这是策略上我们下调名义美国国债投资评级，提高通胀保值国债评级的原因。随着收益率更接近预期的下限，持有名义政府债券的策略性理由已经大幅减少。如此低的利率降低了债市作为对冲股市下跌风险工具的能力。我们更青睐与通胀挂钩的债券，因为我们认为中期会有更高的通胀风险。从战术上讲，我们将把久期保持中性水平，因为前所未有的宽松政策会压低收益率。”
　　此外，目前市场的普遍观点是，如果拜登胜选，美国将推出更大规模的刺激计划，这将令美元大幅承压，而金价将有望再次获得上涨动能。
　　倘若特朗普胜选连任，摩根大通看好标普500指数大涨至3900点
　　美国大选已进入最后阶段，猜测股市将如何对下周的投票结果做出反应依然几无可能。不过摩根大通首席股票策略师预计，如果特朗普连任，则美国股市将迎来两位数的上涨。

该行的Dubravko Lakos-Bujas认为，共和党候选人获胜可能会在最乐观的情况下推动标普500指数在年底涨至高达3900点。这一水平较其年底基线目标高出约300点，比周一收盘位高出近15%。
　　尽管在许多交易员看来，民主党大获全胜、随后立即达成财政刺激协议对于股票市场而言是利多情境之一，但Lakos-Bujas并不苟同，他认为特朗普胜选是最有利的结果。
　　包括Lakos-Bujas在内的摩根大通策略师上周五(10月23日)在研报中表示，“预计‘蓝方全胜’在近期将主要会是中性效应，可能会伴随着一些立刻出现的积极因素(比如更大规模的财政刺激/基础设施)，但也有消极的因素(比如企业税上升)。”
　　距离选举还有几天时间，交易员们对选举可能的争议风险嗤之以鼻--至少从波动率曲线趋平来看如此--这与过去一个月民调显示乔·拜登领先优势扩大相护呼应。近期不确定性仍在加大，Cboe波动率指数已连续数周保持在30的水平附近，可能反映出人们对候选人所谈最多的经济领域和市场会在大选后出现大幅波动的担忧。
　　需要提醒的是，如果特朗普胜选，这意味着美国未来将推出的新一轮刺激计划要小于市场预期，这将给美元提供上涨动能，也会打压市场对黄金的资产配置需求，也就是说，金价将面临一定的下跌风险。

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