中国悄然增持日债！背后有何玄机？
环球外汇网 佚名
|日经新闻援引日本财务省和央行的数据显示，在2020年的这三个月里，中国净买入1.46万亿日元(合138亿美元)中长期日本国债。这是去年同期的3.6倍。
中国4-7月的累计净买入量仅次于美国(2.77万亿日元)，而同比增长率与美国的约三成相比明显更高。欧洲则为净卖出3万亿日元，作为日本国债的买方，中国的存在感正在提高。
然而如今，情况或许已有所不同。
摩根士丹利的统计显示，如果考虑将美元兑换为日元之际的溢价利率，投资日债收益率可达到约1.2%，高于美国的10年国债收益率(约0.7%)。疫情爆发后，两者的收益率之差迅速扩大，目前出现萎缩。但仍徘徊在0.54-0.59%，处在与2017年上半年持平的高水平。
安本标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)全球固定收益投资主管Ross Hutchison表示：“当前环境的一个奇怪之处在于，日本国债不再是一种明显没有吸引力的固定收益证券，这取决于你购买国债时购买的货币。”
Hutchison举例说，中国可以通过购买30年期日本国债，并将其外汇敞口换回美元，从而获得更高的投资回报。据他说，这样做还可以额外获得0.56%的收益。长期债券通常有较高的收益，因为投资者需要承担较高的风险，以持有较长时间的债券。
中国投资者在截至2017年5月的半年时间内净买入约3万亿日元的日本中长期债。有分析认为，此次也是着眼于按美元计价的日本国债的相对“高收益率”而买入。此外，还能看到中国的美国国债持有余额呈现减少态势，资金正在从美国国债转向日本国债。
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