大选前后采取行动恐有政治化嫌疑？美联储这回“尴尬”了！

　　据外媒报道，尽管美联储主席鲍威尔上周已将新货币政策框架的“大饼”画好，但具体何时落实更多措施，却可能需要大费思量。
　　随着新的政策框架出台，美联储即将转向就下一步可能采取的、旨在应对新冠大流行经济影响的措施，以及是否及何时祭出额外支持展开讨论。
　　这场讨论给美联储带来了一个迫在眉睫的挑战：是在9月的政策会议上宣布那些广泛预期的后续措施，还是等一等。9月的政策会议将是11月总统大选前的最后一次。

一些分析师敦促美联储尽快采取行动，以表明其对上周出台的新策略是认真的，即用通胀上升的风险换取更强劲的就业增长，他们辩称，如果没有这样的后续措施，新策略似乎只是个空壳。
　　不过，分析师们同时也注意到了在大选期间采取行动的复杂性，选举结果可能取决于选民对大流行经济的看法。
　　Evercore ISI副总裁Krishna Guha在一份分析报告中写道，“美联储无论在9月，还是在11月大选结束当月做出重大决定，都很尴尬，(联邦公开市场委员会)无论在上述哪个时间行动都有政治化的嫌疑，”他认为，美联储在9月宣布或不宣布新政策决定的可能性相差无几。
　　历史教训可谓历历在目——美联储曾在2012年9月宣布了第三轮、也是规模最大的一轮未明确执行期限的债券购买计划，旨在缓解上一次危机的影响，这个决定当时就立即遭到共和党人的批评，称美联储试图推动经济缓慢复苏，并帮助奥巴马总统在当年11月连任。
　　这一次，美联储在3月将利率大幅下调至近零水平，并宣布了多项旨在阻止金融市场崩盘并向各类企业提供贷款的信贷计划，这赢得了特朗普总统的赞扬，他在去年秋天曾尖锐批评美联储政策制定者，并称美联储主席鲍威尔是“敌人”。

　　据外媒报道，尽管美联储主席鲍威尔上周已将新货币政策框架的“大饼”画好，但具体何时落实更多措施，却可能需要大费思量。
　　随着新的政策框架出台，美联储即将转向就下一步可能采取的、旨在应对新冠大流行经济影响的措施，以及是否及何时祭出额外支持展开讨论。
　　这场讨论给美联储带来了一个迫在眉睫的挑战：是在9月的政策会议上宣布那些广泛预期的后续措施，还是等一等。9月的政策会议将是11月总统大选前的最后一次。

一些分析师敦促美联储尽快采取行动，以表明其对上周出台的新策略是认真的，即用通胀上升的风险换取更强劲的就业增长，他们辩称，如果没有这样的后续措施，新策略似乎只是个空壳。
　　不过，分析师们同时也注意到了在大选期间采取行动的复杂性，选举结果可能取决于选民对大流行经济的看法。
　　Evercore ISI副总裁Krishna Guha在一份分析报告中写道，“美联储无论在9月，还是在11月大选结束当月做出重大决定，都很尴尬，(联邦公开市场委员会)无论在上述哪个时间行动都有政治化的嫌疑，”他认为，美联储在9月宣布或不宣布新政策决定的可能性相差无几。
　　历史教训可谓历历在目——美联储曾在2012年9月宣布了第三轮、也是规模最大的一轮未明确执行期限的债券购买计划，旨在缓解上一次危机的影响，这个决定当时就立即遭到共和党人的批评，称美联储试图推动经济缓慢复苏，并帮助奥巴马总统在当年11月连任。
　　这一次，美联储在3月将利率大幅下调至近零水平，并宣布了多项旨在阻止金融市场崩盘并向各类企业提供贷款的信贷计划，这赢得了特朗普总统的赞扬，他在去年秋天曾尖锐批评美联储政策制定者，并称美联储主席鲍威尔是“敌人”。
　　☆美联储官员并不着急？
　　目前，尽管外界普遍预计美联储将在某个时候采取更多行动，但美联储官员最近几周暗示，在卫生危机和复苏的方向变得更加明确之前，他们不想就行动方案做出承诺，官员还暗示，将等到其政策可能会产生更大影响的时候。
　　像扩大购债规模这样的行动，其目的是压低对住房抵押贷款、汽车和其他市场至关重要的长期利率，但这些利率已经很低了。美联储目前每月购买1200亿美元的国债和抵押贷款支持资产，并可能在某个时候承诺保持或加大这一规模，直到实现充分就业。
　　此外，由于投资者已经预计美联储将在数年内将政策利率目标区间维持在近零水平，那么现在更明确地承诺，将在几年后，如果投资者认为加息的可能性更大时加息，就没有什么价值了。

近一周来，多位美联储政策制定者就指出，在美联储明确表示加息还很遥远的情况下，他们认为没有理由提供更详细的指引。
　　美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)周一表示，在联储上周发布新的长期策略后，政策制定者“可能将回到关于完善指引和资产负债表沟通的讨论上”，这是美联储现在对抗衰退的主要工具，涉及对未来政策和每月债券购买速度的承诺。
　　但克拉里达在华盛顿参加彼得森国际经济研究所组织的一次活动中并未说明这场讨论可能会以多快的速度结束，他表示，“我不想预判讨论将得出什么结论。”
　　在问答环节中，克拉里达表示，委员会可能会在9月再次讨论如何调整前瞻指引，但他未透露个人偏好或对任何结果进行预测。克拉里达说：“既然我们已经完成了策略评估，那么我想我们将回到对前瞻指引潜在修订和资产负债表沟通问题的讨论上。我不会对最后结果做出预判”。
　　亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic)周一则表示，现在采取进一步措施可能适得其反，分散了人们对医疗、财政和其他政策的注意力，而这些政策在此时此刻比美联储下一步的行动更重要。他说：“只要我们对大流行的轨迹还存在不确定性，美联储能出台的政策就只有这么多。”
　　其他美联储官员也做出了类似的发言，他们认为，当人们开始感觉旅行更安全的时候，比如更有信心地进行消费和投资时，美联储“刺激”支出的能力可能会更重要。
　　按照日程安排，美联储决策者们将于9月15日至16日开会，届时他们将有机会阐明新的长期战略将如何塑造其短期政策。美联储还将发布最新的季度预测报告，其中包括反映每位官员利率预期的点状图。6月点状图显示到2022年底为止不会提高基准利率。9月份的预测或将把加息时点推迟到2023年。

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