美元跌破，欧元却大好？欧美为何境遇大不相同？

　　上周美元指数下滑0.46%，至94.34，尾盘触及94.32，创下22个月来最低，一周累计下跌1.72％，连续第五周走低；非美货币则纷纷强势走高，欧元兑美元触及22个月高点1.1658，连续第五周上涨，尾盘升0.52%，报1.1656；英镑上涨0.4%至1.2788；最高触及1.2804，为6月10日以来最高。
　　这周趋势仍在继续，美元指数跌破94关口，最低跌至93.82，同时欧元兑美元EUR/USD上破1.17关口，最高触及1.1725，单日涨跌幅皆超过0.4%，皆为2018年9月以来首次。
　　分析师认为，目前美元已经跌破3月重要低点，正处于2014年及2011年以来的趋势线上方。若美元指数没有展开反弹，则后续或将面临更大的跌势。若后续美元指数持稳于趋势线下方，则可能进一步跌破93关口，若破则可能打开下行空间至88关口一线。
　　FXSTREET的分析认为，短期内，根据4小时图，随着欧元兑美元继续在看涨的20日移动均线上方发展，同时，RSI维持在70上方，该货币对仍然偏向上行，目前我们可以上看1.1730，如果突破该关键阻力位，欧元兑美元或继续上扬；如果出现回调，则可以关注1.1630、1.1590以及1.1545。目前美元指数的下一支持位于93.84，其次为93.81(2018年9月21日低点)以及93.71(2018年7月9日低点)。另一方面，升破96.03( 2017-2018年跌势的50%斐波那契回档位)将指向97.35(55日SMA)和97.80(6月30日高点)。
　　

美元指数走势图
　　

欧元兑美元走势图
　　

英镑兑美元走势图
　　截止发稿，几大货币对进入盘整，美元指数报94.01；欧元/美元报1.1701；英镑/美元报1.2824
　　美元弱势，是美国疫情控制不力、美国经济复苏受阻以及美联储“大水漫灌”透支美元信用等一系列因素下的必然结果。Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示，美联储已经将实际利率降至负值，经济增长差异对美国不利，因此，本质上，第二波病毒感染正在降低各州的活动，并正在给复苏的可能性造成拖累；与此同时，全球经济的其他地区出现了相对积极的迹象。欧盟成功通过7500亿欧元的复苏

　　上周美元指数下滑0.46%，至94.34，尾盘触及94.32，创下22个月来最低，一周累计下跌1.72％，连续第五周走低；非美货币则纷纷强势走高，欧元兑美元触及22个月高点1.1658，连续第五周上涨，尾盘升0.52%，报1.1656；英镑上涨0.4%至1.2788；最高触及1.2804，为6月10日以来最高。
　　这周趋势仍在继续，美元指数跌破94关口，最低跌至93.82，同时欧元兑美元EUR/USD上破1.17关口，最高触及1.1725，单日涨跌幅皆超过0.4%，皆为2018年9月以来首次。
　　分析师认为，目前美元已经跌破3月重要低点，正处于2014年及2011年以来的趋势线上方。若美元指数没有展开反弹，则后续或将面临更大的跌势。若后续美元指数持稳于趋势线下方，则可能进一步跌破93关口，若破则可能打开下行空间至88关口一线。
　　FXSTREET的分析认为，短期内，根据4小时图，随着欧元兑美元继续在看涨的20日移动均线上方发展，同时，RSI维持在70上方，该货币对仍然偏向上行，目前我们可以上看1.1730，如果突破该关键阻力位，欧元兑美元或继续上扬；如果出现回调，则可以关注1.1630、1.1590以及1.1545。目前美元指数的下一支持位于93.84，其次为93.81(2018年9月21日低点)以及93.71(2018年7月9日低点)。另一方面，升破96.03( 2017-2018年跌势的50%斐波那契回档位)将指向97.35(55日SMA)和97.80(6月30日高点)。
　　

美元指数走势图
　　

欧元兑美元走势图
　　

英镑兑美元走势图
　　截止发稿，几大货币对进入盘整，美元指数报94.01；欧元/美元报1.1701；英镑/美元报1.2824
　　美元弱势，是美国疫情控制不力、美国经济复苏受阻以及美联储“大水漫灌”透支美元信用等一系列因素下的必然结果。Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示，美联储已经将实际利率降至负值，经济增长差异对美国不利，因此，本质上，第二波病毒感染正在降低各州的活动，并正在给复苏的可能性造成拖累；与此同时，全球经济的其他地区出现了相对积极的迹象。欧盟成功通过7500亿欧元的复苏基金计划以及良好的经济复苏态势，使得欧美两大经济体呈此消彼长之势。
　　数据向好，英欧经济现复苏迹象
　　欧元区经济反弹超预期
　　最新数据显示，随着企业封锁继续放松，由19国组成的欧元区7月份的产出增幅达到了两年多来的最高水平。欧元区7月份制造业采购经理人指数(PMI)初步估值从6月份的47.4升至51.1，大大超出市场预期，且创下19个月的新高，这是时隔17个月后重新站上50景气线。
　　服务业PMI从6月份的48.3升至55.1，综合PMI为54.8，这是疫情暴发以来，该地区这一指数首次超过50。同时，这两项指数分别达到25个月的高点，反弹幅度也都大大超出此前投资者的预期。疫情暴发后，欧元区PMI4月一度降至13.6，为有史以来最低水平，5月回升至30.5，6月继续升至48.5。
　　埃信华迈公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森说，欧元区经济在第二季度经历了前所未有的崩塌。但数据表明，随着经济活动重启，7月份欧元区的生产以两年多来最快的速度增长，需求也显示出复苏的迹象，欧元区有可能实现强力反弹。
　　法国方面，7月综合PMI为57.6，创30个月来新高；7月服务业PMI从50.7上升至57.8；7月制造业PMI上升至52.6。分析认为，由于经济停运期间，积累了大量订单，大量需求未得到满足，法国服务业和制造业企业7月产量都得到提高。
　　市场研究机构IHS　Markit经济学家艾略特·克尔表示：随着越来越多商业重开，消费者开始重拾消费习惯，国内需求回升。预计之后需求的稳定增加将给企业提供信心，开始进行招聘活动，从而更好推动经济产出恢复至疫情前水平。
　　当月，德国制造业PMI初值强劲反弹，自2019年2月以来首次达到50景气线，远超市场预期。德国7月综合采购经理人指数(PMI)从上月终值47.0升至55.5，为过去近两年以来的高点；德国7月服务业PMI从上月终值47.3升至56.7，为过去两年半以来的高点。数据表明，随着经济活动和需求的恢复，德国各地的商业环境正在改善，德国经济保持在复苏轨道。
　　此外，德国市场研究机构捷孚凯日前公布报告显示，8月德国消费者信心先行指数连续第三个月上升，为负0.3点，比7月调整后的终值上升9.1点。报告认为，德国政府经济刺激方案有助于消费者信心回升和德国经济在合理时间内复苏，但前提是德国新冠确诊病例数量保持在较低水平且疫情没有反弹。德国政府此前宣布，今年7月1日至12月31日期间下调增值税税率。
　　不过，威廉姆森提醒说，尽管欧元区经济“初步呈现V型复苏”迹象，不少行业只是在完成先前积压的订单，今后可能要面对新问题。反映就业的一些指标不容乐观，欧元区依然面临企业削减雇员、市场需求不足等问题，经济前景存在下行风险。威廉姆森说：“需求需要在未来几个月内持续改善。让人担忧的是，经过最初一段时间的增长后，失业率上升和资产负债表受损可能会阻碍复苏，经济增长的步伐可能会停滞不前。”欧洲央行行长拉加德也警告称，经济复苏仍处于早期阶段，国家和行业的复苏情况仍然是“参差不齐”。
　　预计本周五公布的欧元区第二季度GDP料好于市场普遍预期，届时也将给欧元带来支撑。　澳洲联邦银行指出，在上周欧盟就经济刺激计划迈出重要一步后，欧元兑美元可能将保持在高位。
　　英国经济数据有所改善
　　不仅是欧元区，英国7月制造业也呈现出强劲反弹的趋势。市场研究机构埃信华迈公司24日发布的月度指标显示，英国7月综合采购经理人指数(PMI)为57.1，创下2015年6月以来新高；英国7月制造业PMI为53.6，服务业PMI为56.6，均高于预期值。
　　埃信华迈公司与英国特许采购与供应协会在一份声明中说，随着疫情相关的限制性措施逐渐解除，7月数据表明英国私营经济的营商条件显著好转。英国服务业7月恢复增长，制造业7月增长势头比6月更迅猛。声明还说，英国7月新增订单量仅小幅增长，说明需求依旧处于较低水平。此外，就业市场继续恶化，许多家庭继续在开支方面保持谨慎。
　　威廉姆森分析称，英国经济在第三季度开局强劲，在第二季度遭遇史上最严重的收缩后，英国经济或将在第三季度恢复增长。虽然7月份出现反弹，但要恢复因疫情造成的产出损失，仍有很长的路要走。尽管企业对未来一年的前景更加乐观，但经济仍无法保证会出现V型复苏。
　　此外，英国6月零售销售大幅反弹。英国国家统计局数据显示，由于6月英格兰地区允许商店重新开放等因素，英国6月零售销售环比增长13.9%，表现已反弹至接近疫情前水平。
　　英国经济咨询机构“剑桥计量经济分学”高级顾问安德鲁·森坦斯表示，6月份英国零售销售出现强劲反弹，“这是迄今为止我们看到英国经济最积极的复苏指标。”英国智库机构牛津经济研究院首席英国经济学家安德鲁·古德温表示，“零售在秋天出现回落的风险仍然很高”，因为被压抑需求会较快得到释放，而消费者可能会将“消费模式重新回到社交消费”。
　　
　　前景或更加黯淡的美国经济
　　疫情蔓延，阻碍经济复苏
　　在欧元区和英国经济7月显现复苏态势的同时，美国7月经济数据却并不理想。IHS　Markit公布数据显示，美国7月综合PMI初值为50；7月服务业PMI初值49.6，为六个月来最高，但低于市场预期的51；7月制造业PMI初值为51.3，为六个月来最高，但仍然不及市场预期的52。
　　对此，威廉姆森分析认为，尽管7月美国商业活动的趋稳令人欣喜，但是增长乏力却让人失望。此外，新业务的亏损加速也让市场担忧需求依然疲弱。很多公司，尤其是消费类公司，受全美多地再次封锁的拖累明显，公司的成本在螺旋式增加，尤其是在服务业，防范疫情蔓延也加重了企业的成本负担。同时鉴于当前的订单薄弱，公司仍对雇用更多的员工持谨慎态度。
　　根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间7月25日晚6时，全美共报告新冠肺炎确诊4164226例，死亡146299例。过去24小时，美国新增确诊66956例，新增死亡1115例。据《纽约时报》的数据库显示，自6月24日以来，美国每7天日新增病例数涨幅已超过一倍，从6月24日的31402例增至7月24日的66100例。全美有40个州在过去14天日新增病例连续增加。
　　随着美国各地疫情反弹，经济复苏陷入停滞，美国企业破产申请比上年同期激增了43%。根据法律服务公司Epiq Global的最新数据，截至6月30日，已有超过3600家美国企业申请破产保护，比去年同期激增26%。
　　美国劳动力市场也遭遇了巨大冲击，美国劳工部公布的最新数据显示，截至7月17日当周，首次申请失业救济人数环比增长10.9万至141.6万，高于市场预期的130万人，这是该指标连续第18周超过100万，并逆转了该数据连续15周下降的趋势。这暗示美国劳动力市场在新增病例数激增的情况下，再度陷入了停滞。高盛首席美国经济学家戴维·梅里克说，一些州需要暂停更多消费活动来控制病毒传播，而经济重启进程停滞会对企业和就业市场造成更长期的损害。
　　日前，百余名美国医学专家发表公开信，呼吁美国决策者分清轻重缓急，立即停止重启经济。分析指出，美国严峻的疫情形势让多地暂停和撤回了商业重启计划，这让下半年经济活动反弹预期蒙上阴影。
　　美国二季度经济数据很可能面临严重滑坡
　　从去年第一季度开始，美国GDP数据震荡下行，去年第四季度录得2.1%，今年一季度录得-4.8%。而随着疫情在第二季度持续发酵，周四公布的美国第二季度GDP将会进一步下滑。路透社日前援引7月份一项对数十位经济分析人士进行的调查结果报道，他们对美国经济前景的预测变得更加黯淡。针对美国经济可能发生的最糟情况，调查结果中间值显示，美国第二季度经济会萎缩40.4%，三四季度将不会增长，今年全年经济将萎缩9%。
　　在同一时间公布的，还有美国第二季度核心PCE物价指数年率初值。考虑到美国第二季度的封锁，美国的消费水平大幅下滑，通胀数据也不会乐观。
　　加拿大帝国商业银行分析师将录得灾难性收缩，达到-35.9％。“这是灾难性的。美国经济的重头部分消费疲弱将是美国经济下降的主要原因，加剧商业投资，出口、居民投资出现急剧下降。 ”
　　“尽管各州开始重新开放经济和重新开始招聘，5月和6月美国经济活动有所上升，但显然美国经济并没有反弹至封锁之前的水平，随着新增新冠病毒病例不断激增，消费者在6月下旬更为谨慎。此外，在出现可用的新冠病毒疫苗之前，一些行业需要推出社会隔离措施。”
　　他认为，市场已经预计美国GDP数据令人失望，并且可能会更为关注新增新冠病毒病例和地缘政治紧张局势加剧。
　　在周四凌晨，美联储将会公布利率决议。当前市场普遍预期，美联储的林调可能会趋于鸽派。富国银行则预计，在前瞻性指引或收益率曲线控制方面进行任何正式调整都为时过早。不过，美联储可能会提及在第二波疫情影响下，美国经济复苏不及预期。富国银行指出，高频数据表明美国经济活动在6月中旬开始停滞，如果持续下去，可能会压制预期的第三季度的反弹。
　　分析师预测，考虑到美国疫情不退，就业市场压力持续，政府下一份刺激计划尚有争议，美联储为实现就业最大化的目标，或更多购债加大对企业的保障，这将使得美元前景更为疲弱。
　　美联储的“无限量宽松”给美元带来了沉重压力，复苏基金的推出也使华尔街的策略师们对欧元看好，押注欧元的地位将随着全球经济从新冠肺炎疫情中反弹以及投资者对高风险资产的偏好而增强，同时包括中国在内的新兴经济体都将迎来国际资本流入时期，由美元主导的、自二战建立起的布雷顿森林体系基础正在经历严峻的动摇。
　　本周还值得关注的数据有：
　　周一16:00德国7月IFO商业景气指数：前值86.2，预测值89.2。
　　周一20:30美国6月耐用品订单月率：前值15.70%，预测值7.2%。
　　周一22:30美国7月达拉斯联储商业活动指数：前值-6.1，预测值-4.8。
　　周三04:30美国至7月24日当周API原油库存：前值754.4万桶。
　　周三09:30澳大利亚第二季度CPI年率：前值2.20%，预测值-0.40%。
　　周三22:30美国至7月24日当周EIA原油库存：前值489.2万桶。
　　周四02:30美联储主席鲍威尔召开发布会。
　　周四17:00欧元区6月失业率：前值7.40%，预测值7.60%。
　　周四20:30美国至7月25日当周初请失业金人数：前值141.6万人。
　　周五17:00欧元区7月CPI年率初值：前值0.30%，预测值0.30%。
　　周五20:30美国6月核心PCE物价指数月率：前值0.10%，预测值0.20%。
　　周五20:30加拿大5月GDP月率：前值-11.60%。
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