欧市盘前：欧洲央行或按兵不动，工业金属下行拖累黄金，油市有望达成供需新平衡

　　周四(7月16日)亚洲时段，日内美元指数有所回升，市场风险偏好情绪有望回落，晚间将迎来欧洲央行利率决议；市场预计在之前采取一系列非常规举措后，欧洲央行将稍作停顿，几乎肯定将按兵不动。澳元汇价跌破0.70后继续回落，日内投资者对全球疫情前景继续担忧，这抵消了中国及澳洲本土数据利多的拉动。黄金依旧处于高位震荡区间，尽管市场风险偏好情绪回落，但黄金并没有受到避险属性的支撑，因为近期工业金属的回落拖累了黄金进一步走高。市场风险偏好情绪降温，亚洲股市大幅承压，全球贸易摩擦也有所加剧，这令油价承压，但后期走势依旧需要看供需能否达成新的平衡。

本交易日主要关注欧洲央行利率决议，拉加德及美联储官员讲话也值得关注，此外美国零售销售数据将公布。
　　亚洲时段行情回顾
　　亚盘时段，欧元兑美元小幅回落，汇价现报1.1401，跌幅0.1%；日内美元指数有所回升，市场风险偏好情绪有望回落，晚间将迎来欧洲央行利率决议；市场预计在之前采取一系列非常规举措后，欧洲央行将稍作停顿，几乎肯定将按兵不动，以仔细研究对抗危机措施的效力以及不乐见的副作用。贝伦贝格银行分析师Florian Hense称，欧洲央行几乎无法放松，它的工作还远未完成，尽管复苏持续，但经济前景面临的风险仍偏向于下档，包括第二波疫情爆发的风险。
　　亚盘时段，澳元兑美元下跌，汇价现报0.6990，跌幅0.26%；澳元汇价跌破0.70后继续回落，日内投资者对全球疫情前景继续担忧，这抵消了中国及澳洲本土数据利多的拉动；消息显示，澳洲疫情最重的维多利亚州周三患者增幅再创新高，这对澳元汇价构成了额外的拖累。虽然日内数据同时显示澳洲6月就业人口反弹增幅创纪录，但随着封闭重启，市场对其就业市场未来前景并不看好。与此同时，中国二季度GDP增速好于预期，但零售销售在6月仍同比录得下降，这也令汇市继续被谨慎情绪主导。

　　周四(7月16日)亚洲时段，日内美元指数有所回升，市场风险偏好情绪有望回落，晚间将迎来欧洲央行利率决议；市场预计在之前采取一系列非常规举措后，欧洲央行将稍作停顿，几乎肯定将按兵不动。澳元汇价跌破0.70后继续回落，日内投资者对全球疫情前景继续担忧，这抵消了中国及澳洲本土数据利多的拉动。黄金依旧处于高位震荡区间，尽管市场风险偏好情绪回落，但黄金并没有受到避险属性的支撑，因为近期工业金属的回落拖累了黄金进一步走高。市场风险偏好情绪降温，亚洲股市大幅承压，全球贸易摩擦也有所加剧，这令油价承压，但后期走势依旧需要看供需能否达成新的平衡。

本交易日主要关注欧洲央行利率决议，拉加德及美联储官员讲话也值得关注，此外美国零售销售数据将公布。
　　亚洲时段行情回顾
　　亚盘时段，欧元兑美元小幅回落，汇价现报1.1401，跌幅0.1%；日内美元指数有所回升，市场风险偏好情绪有望回落，晚间将迎来欧洲央行利率决议；市场预计在之前采取一系列非常规举措后，欧洲央行将稍作停顿，几乎肯定将按兵不动，以仔细研究对抗危机措施的效力以及不乐见的副作用。贝伦贝格银行分析师Florian Hense称，欧洲央行几乎无法放松，它的工作还远未完成，尽管复苏持续，但经济前景面临的风险仍偏向于下档，包括第二波疫情爆发的风险。
　　亚盘时段，澳元兑美元下跌，汇价现报0.6990，跌幅0.26%；澳元汇价跌破0.70后继续回落，日内投资者对全球疫情前景继续担忧，这抵消了中国及澳洲本土数据利多的拉动；消息显示，澳洲疫情最重的维多利亚州周三患者增幅再创新高，这对澳元汇价构成了额外的拖累。虽然日内数据同时显示澳洲6月就业人口反弹增幅创纪录，但随着封闭重启，市场对其就业市场未来前景并不看好。与此同时，中国二季度GDP增速好于预期，但零售销售在6月仍同比录得下降，这也令汇市继续被谨慎情绪主导。
　　亚盘时段，现货黄金回落，现货黄金现报1808.43美元/盎司，跌幅0.1%；美元指数日内走高，黄金依旧处于高位震荡区间，尽管市场风险偏好情绪回落，但黄金并没有受到避险属性的支撑，因为近期工业金属的回落拖累了黄金进一步走高，通胀预期迟迟不出现令黄金涨势受阻，上方1840构成重要阻力，但只要黄金不跌破1790关口，仍存进一步上涨的动能。
　　亚盘时段，国际油价下跌，美油现报40.81美元/桶，跌幅0.95%；布伦特原油现报43.48美元/桶，跌幅0.71%；OPEC+决定8月缩减减产规模，同时全球疫情恶化，料对油市后期需求利空。此外，市场风险偏好情绪降温，亚洲股市大幅承压，全球贸易摩擦也有所加剧，这令油价承压，但后期走势依旧需要看供需能否达成新的平衡。
　　亚洲股市行情一览

财经数据

财经大事
　　19:45  欧洲央行公布利率决议。
　　20:30  欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)召开新闻发布会。
　　23:10  美国纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。
　　亚洲时段消息回顾
　　新加坡金管局：新加坡金融业仍运行于实现达成五年目标的正轨上；
　　新加坡金管局：新加坡金融服务业上半年增长5%，好于去年同期的4.1%，金融业及金融科技企业今年的雇佣状况仍表现强势，全球多地资金正流入新加坡市场，在上半年萎缩5.5%后，新加坡经济下半年将录得3.5%的回升，全年经济萎缩幅度在4-7%之间，暂时无需调整用以抑制房地产市场过热的措施，将致力于对抗威胁到经济增长的通缩压力。
　　国家统计局新闻发言人刘爱华介绍2020年上半年国民经济运行情况：上半年主要指标逐步回升；
　　从季度看，二季度国内生产总值同比增长3.2%，由一季度下降6.8%转负为正；规模以上工业增加值由一季度下降8.4%转为增长4.4%；服务业增加值由一季度下降5.2%转为增长1.9%；二季度社会消费品零售总额降幅比一季度收窄15.1个百分点；上半年固定资产投资降幅比一季度收窄13.0个百分点。所以，从季度看指标是明显改善。从月度看，规模以上工业增加值连续三个月保持正增长，服务业生产指数连续两个月正增长，社会消费品零售总额连续四个月降幅收窄，出口额连续三个月正增长。作为一个拥有14亿人口的发展中大国，我国能够在短时间有效控制疫情，实现经济由降转升，保持经济社会大局稳定，殊为不易，这凸显了中国经济的强大韧性和潜力，同时也体现了党中央、国务院综合施策的效果。

韩国央行行长李柱烈：在经济复苏迹象出现之前，将一直保持宽松的立场；
　　韩国央行行长李柱烈：保持宽松立场，非利率工具取决于新冠病毒情况，只有当经济从新冠病毒爆发中痊愈时，我们才能考虑使利率正常化，第三个额外预算可能会使韩国今年的增长率增加0.1%-0.2%，韩国央行将于明日召开中期会议，决定设立特别目的公司设施，将密切关注金融稳定形势，国债购买规模取决于市场需求，预计债券收益率波动性不会增加，将监控当地金融机构的资金需求，以决定是否延长回购业务，如果需要进进一步放松货币政策，将使用非利率工具，当前利率接近有效利率的下限。
　　国家统计局：原油进口快速增长，国际原油价格大幅回升；
　　国家统计局：原油生产略有增长，加工量有所加快。6月份，生产原油1624万吨，同比增长0.7%，增速比上月回落0.6个百分点；加工原油5787万吨，增长9.0%，比上月加快0.8个百分点。上半年，生产原油9715万吨，同比增长1.7%，比一季度放缓0.7个百分点；加工原油3.2亿吨，同比增长0.6%，一季度为下降4.6%。6月份，进口原油5318万吨，同比增长34.4%。上半年，进口原油2.69亿吨，同比增长9.9%，比一季度加快4.9个百分点。6月30日布伦特原油现货离岸价格为41.64美元/桶，比5月29日的34.15美元/桶回升21.9%。
　　天然气生产保持较快增长。6月份，生产天然气152亿立方米，同比增长11.3%，增速比上月回落1.4个百分点，日均产量5.1亿立方米。上半年，生产天然气940亿立方米，同比增长10.3%，比一季度加快1.2个百分点。天然气进口增长明显加快。6月份，进口天然气833万吨，同比增长10.8%，增速比上月加快6.6个百分点。上半年，进口天然气4836万吨，同比增长3.3%，比一季度加快1.5个百分点。
　　新西兰第二季通胀率创四年来最大跌幅，前景黯淡；
　　①周四数据显示，新西兰二季度CPI出现四年来最大跌幅，因大部分经济部门为抗击新冠疫情而关闭，同时全球油价暴跌拖累汽油价格大幅下降。
　　②新西兰第二季消费者物价指数(CPI)较前季下降0.5%，第一季为上升0.8%。数据符合市场预估，纽元紧震荡微跌。
　　③新西兰统计局官员Aaron Beck说，“新冠肺炎大流行造成了极大的波动性和不确定性，这导致了一些商品价格出现巨大波动，测算方面也遇到一些挑战。”
　　④包括公共交通在内的一些服务是免费提供的，而酒店价格也因限制措施而大幅下跌。
　　⑤新西兰二季度CPI的年增长率从八年高点2.5%降至1.5%。这对新西兰联储来说是一个挫折，该行花了近十年的时间试图将通胀率控制在1%-3%目标区间的中点以上。
　　⑥上个月，新西兰经济增长明显反弹，疫情受控使得经济得以重启。但由于失业率将上升，且工资水平受抑，经济前景黯淡
　　国家电影局：电影院恢复开放每场上座率不得超过30%；
　　国家电影局发布关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知。调整售票方式。全部采取网络实名预约、无接触方式售票；实行交叉隔座售票，保证陌生观众间距1米以上；每场上座率不得超过30%。合理安排场次。电影放映场所减少放映场次，日排片减至正常时期的一半，控制观影时间，每场不超过两个小时，延长场间休息时间，对影厅充分清洁与消毒；不同影厅错时排场，避免进出场观众聚集。
　　OPEC+将降低创纪录减产力度，因经济逐步从疫情中复苏；
　　①随着全球经济从新冠病毒大流行中缓慢复苏，石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟友周三同意从8月起降低创纪录的减产力度，但它们表示，出现第二波病毒感染或将使市场恢复平衡的进程复杂化。
　　②OPEC及其盟友组成的OPEC+联盟自5月以来一直在实施970万桶/日、占全球供应量的10%的减产协议，此前疫情导致全球需求骤降三分之一。
　　③7月之后，产油国计划降低减产力度，将在12月之前减产770万桶/日。不过，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王表示，由于5月和6月未达到配额的国家将在8月和9月进行补偿性额外减产，实际减产规模将超过该水平，总减产规模将达到约810万-830万桶/日。
　　④阿卜杜勒阿齐兹亲王表示：“我们将进入减产协议的下一阶段，随着需求继续复苏，按计划降低减产力度带来的额外供应将被消化。”
　　⑤他还称，沙特8月的石油出口将与7月持平，因按计划额外增加的约50万桶/日的产量将被国内消费。
　　⑥俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)表示，OPEC+按计划从8月开始降低减产力度至770万桶/日是合理的，符合市场趋势。全球石油需求在4月触及纪录低位后一直在改善
　　机构观点
　　欧银决议前瞻：料按兵不动，评估以往刺激政策效力；
　　①周四晚间将迎来欧洲央行利率决议；市场预计在之前采取一系列非常规举措后，欧洲央行将稍作停顿，几乎肯定将按兵不动，以仔细研究对抗危机措施的效力以及不乐见的副作用。
　　②欧洲央行已经购买了创纪录规模的债务，以深度负利率向银行提供贷款，希望藉此挽救欧元区经济，直至欧洲在新冠疫情大流行后重启。
　　③但欧洲央行的决定是仓促做出的，受到严重市场压力的影响，比如今年春季意大利借款成本飙升。
　　④欧洲央行按兵不动也会给欧盟领导人施压，促使他们就一项拖延已久的财政支持措施达成一致。
　　⑤在二季度GDP出现两位数百分比的降幅后，一系列好于预期的经济数据表明欧元区经济萎缩可能没有担心地那么严重，也支持按兵不动。
　　⑥但第二波疫情临近加剧了有关经济复苏速度的疑虑。欧洲央行执委连恩指出，欧洲面临“走两步退一步”的复苏。这意味着现在数据表现改善几乎无法对未来前景提供指引。
　　⑦贝伦贝格银行分析师Florian Hense称，欧洲央行几乎无法放松，它的工作还远未完成，尽管复苏持续，但经济前景面临的风险仍偏向于下档，包括第二波疫情爆发的风险，以及欧洲主要经济体实施严格的全国范围封锁的风险。
　　渣打：全球市场的反弹尚未结束；
　　① 渣打固定收益、货币和大宗商品投资策略主管Manpreet Gill周四表示，从3月下旬或4月月初开始的市场反弹尚未结束。这是因为债券收益率低、美元走弱以及业绩预期反弹。
　　② 渣打认为，公司信用债和股票在未来6-12个月仍是首选投资对象，因为它们具有上涨空间、尽管短期波动较大。其认为，由于中国有更多的刺激措施，并且又有科技领域敞口，因此其可能会表现出众。
　　随着全球投资者押注近期表现较好的大宗商品资产，铜价近期飙涨；
　　① 本月为止，铜的走势已经超过了油价和银行股等与经济相关的周期性资产。但是铜并不是唯一一种对经济发出看涨信号的金属，最近几周，铝、锡等其他原材料的价格也出现了不同程度的上涨；
　　② 铜作为原材料广泛应用于全球制造业中，其价格是观察经济的指标之一。作为全球最大的铜消费国，铜价与中国经济增长尤为密切。最近公布的经济数据显示，中国经济复苏强于预期。6月进口数据显示，未锻造铜及铜材进口量环比增50%，同比激增101%；因海外铜价下跌且国内制造业活动增加，未锻造铜及铜材6月进口65.6万吨，创下历史纪录；
　　③ 除了需求上升的因素之外，供给紧缩也是背后的原因。最近智利、秘鲁等主要铜生产国的新冠疫情日趋严重，导致矿场和精炼厂供应中断，威胁到产量下降。此外，智利安托法加斯塔公司智利一个矿场Zaldivar的工会在上周表示，在拒绝了该公司的终版薪酬报价后，工人们投票支持罢工行动。本周一，安托法加斯塔公司另一个矿场Centinela也拒绝了薪酬方案，并投票支持罢工；
　　④ 近期铜价的上涨让一些人担心这一涨幅过快、是否能持续，尤其是在新冠疫情仍未有减缓、多数西方国家需求强劲脆弱的背景下。最近的一份调查报告显示，一些分析师认为目前的投机兴趣超过了基本面。Capital Economics认为，市场已经看到了经济活动反弹，价格对供应风险反应迅速，但是许多因素还没有真正显示出来。
　　巴克莱：二季度亚洲债市资金流入创出纪录增幅；
　　①巴克莱的研究结果显示，二季度流入亚洲固定收益资产的外国资金增幅达到了创纪录的427亿美元，仅6月份流入量就达到了170美元。
　　②巴克莱分析师Ashish Agrawal and?Yile Gu在报告中指出，这种资金流入势头7月份很可能还会延续。
　　③两位分析师表示，6月份中国吸引的资金流入最多，达到108亿美元，其次是韩国和马来西亚，资金流入分别是28亿美元和27亿美元。泰国、印尼和印度的资金流入分别是5.19亿美元、3.66亿美元和2.92亿美元。
　　瑞银：亿万富翁在股市大赚一笔后寻求撤离；
　　① 全球最大的资产管理公司瑞银周四表示，该公司的亿万富翁客户正寻求将现金撤出股市，此前他们从3-5月间前所未有的股市暴跌和迅速反弹中获利；3月全球股市崩跌之际，瑞银最富裕的客户以贷款向崩溃的股市投入数十亿，他们现在寻求将这些资金撤出股市，将获利投资于低流动性的私募资产；
　　② 根据周四公布的瑞银对120个家族办公室的调查，上述策略帮助家族办公室5月的投资表现强于对冲基金和整体市场，并超出基准指标；家族办公室管理着全球最富裕家族的金融事务，这些家族的平均财富为16亿美元；
　　③ 瑞银表示，其私人家族办公室服务的最富有客户现在寻求投资于住宅地产和私募股权，或者进行公司及战略交易；这一趋势基本上在亚洲出现，并预期将在2020年第四季或2021年头几个月加速，预计股市将在今年余下时间内走软
　　大摩：多空消息对撞之下，国际油价后市或有剧震；
　　① 国际油价在周三OPEC+技术会议结束后稳中有涨，因其在8月增产前景早已为市场所预知，因此短线心理冲击有限，反过来，市场更看好下半年原油需求的进一步恢复。而摩根士丹利的分析师则表示，布伦特原油此后会回升到45美元/桶的均衡价位，但之后在走势就存在显著不确定性，可能再度录得反复巨震；
　　② 大摩表示，一方面，全球经济在下半年的进一步恢复前景，以及美元指数的进一步承压回落都会对油价走势构成额外利多，然而，疫情前景仍存在不确定性，库存可能再度飙升，这方面的风险也都无法小视，因此油价是否能够回到年初的水平当前还无法打包票，在此过程中，OPEC+的未来产能政策走向更是尤为值得关注。
　　今年以来，国际油价几番大起大落，未来走势会是如何？；
　　① 摩根士丹利分析师Martijn Rats和Amy Sergeant在一份研报中表示，想了解油价未来怎么走，投资者可以关注全球两大最受欢迎的大宗商品——黄金与原油之间的比率，即购买一盎司黄金所需的原油桶数；
　　② 从历史上看，金油比一直是未来油价的一个不是很好的指标。但是，如果比率达到极端水平，那就很有趣了。摩根士丹利称，由于年内油跌金涨，目前的金油比已经达到了自1980年以来的99%分位，非常接近峰值。
　　③ 以金油比来看，当前油价与1986年的低点“大致相当”，且比2016年初的低点便宜了20%左右。因此，假设黄金价格保持不变，金油比要想回到历史中值，油价必须上涨约160%。
　　④ 在这种自上而下看多的背景下，油价很可能继续上涨，尤其是当自下而上的基本面也指向这个方向的话。
　　⑤ 一般来说，原油期货价格通常会在高通胀时期得到支撑，黄金则是传统的通胀对冲工具。这样的正相关关系意味着，尽管二者之间不会相互造成直接影响，但油价上涨与金价上涨往往会同时出现。但值得注意的是，今年以来，布油价格累计跌幅已经超过35%，为2015年以来最糟糕的一年；现货黄金价格年内涨幅则接近20%，有望成为2010年以来表现最佳的年份。

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