收益率曲线控制？负利率？加息？债市各类押注暗流涌动！
环球外汇网 佚名
|从预期美联储将采取收益率曲线控制措施的交易，到持续押注负利率、甚至出现了豪赌加息终将会到来的头寸，交易员们正在基于其对联储会下一步行动的预期思索着下一步何去何从。
诸如此类的仓位博弈，凸显出美联储今年夏季及以后仍有一系列政策选择，这取决于经济前景如何随着冠状病毒的蔓延而演变。
上周四公布的最新经济增长数据曾短暂提振了债券空头：在6月就业数据强于预期后，10年期国债收益率触及约一周高位0.71%。然而，这一走势很快就消失了，这表明随着病毒的传播，前景仍不明朗。该利率当日收于0.67%，与过去三个月的平均水平持平。
☆收益率曲线控制
许多经济学家的基本设想是，美联储将在今年年底前为特定期限的美国国债设定目标收益率，不过上周三美联储公布的会议纪要则显示，政策制定者在6月份的会议上似乎不相信有必要这样做。
以曲线控制为目标的策略开始反应在利率波动中，例如，押注利率掉期支付的固定利率将保持在浮动利率之上的接收方利差。巴克莱上月底建议进行类似交易，以“表达中短期利率可能逐渐走低的观点”，这是对美联储9月政策评估后采取收益率曲线控制的押注。
如果美联储采取前主席伯南克青睐的曲线控制策略，预计美联储将排除针对两至三年以上证券的目标利率。这可能会在期货市场引发更多的中间曲线交易，比如最近流行的5年和7年利差。近期5年期和10年期期货未平仓头寸大幅增加，这可能表明交易员正在为收益率曲线控制的前景进行头寸调整。
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