复苏遇瓶颈！中国4月官方制造业PMI回落财新PMI跌破荣枯线

　　需求恢复弱于生产，尤其海外疫情加速蔓延导致新出口订单骤减，让中国4月制造业PMI在上月短暂反弹后再度回落。其中，4月官方制造业PMI降至了50.8，而财新制造业PMI则跌破了50的荣枯线，海外疫情蔓延对中国经济的二次冲击开始逐渐显现。
　　☆中国4月官方制造业PMI再度回落
　　中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周四联合公布，宏观经济先行指标——4月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.8，低于机构调查预估中值51，亦低于上月的52。

该指数2月受国内新冠肺炎疫情爆发带来的经济近乎停摆影响，曾断崖式下跌至35.7，创下有记录以来最低水准，3月则大幅反弹至52。
　　不过尽管制造业PMI回落，但在促进企业复工复产、复商复市，扩大居民消费、增加公共消费等政策推动下，服务业多数行业业务活动稳步恢复，4月官方非制造业商务活动指数进一步升至53.2，比上月升0.9个百分点，为连续第二个月反弹。这也带动4月综合PMI产出指数升至53.4，比上月上升0.4个点。
　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称：
　　4月份，制造业生产经营状况较上月继续改善，但扩张力度有所减弱。在调查的21个行业中，食品及酒饮料精制茶、汽车制造、石油加工等9个行业PMI指数高于上月，纺织、化学原料制品、造纸印刷等12个行业PMI指数低于上月。本月主要特点：
　　一是复工复产持续推进。生产指数为53.7%，低于上月0.4个百分点，制造业生产活动继续保持复苏势头。从劳动力需求看，从业人员指数为50.2%，企业用工量连续两个月增加。截至4月25日，全国制造业采购经理调查已复工企业中，77.3%的企业复产率达到正常水平的八成以上，高于上月9.4个百分点。
　　二是大中小型企业均保持复苏态势。大、中型企业PMI分别为51.1%和50.2%，比上月回落1.5和1.3个百分点；小型企业PMI为51.0%，比上月上升0.1个百分点。从生产活动看，大、中、小型企业生产指数分别为54.1%、53.3%和53.4%，生产均继续回升。

　　需求恢复弱于生产，尤其海外疫情加速蔓延导致新出口订单骤减，让中国4月制造业PMI在上月短暂反弹后再度回落。其中，4月官方制造业PMI降至了50.8，而财新制造业PMI则跌破了50的荣枯线，海外疫情蔓延对中国经济的二次冲击开始逐渐显现。
　　☆中国4月官方制造业PMI再度回落
　　中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周四联合公布，宏观经济先行指标——4月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.8，低于机构调查预估中值51，亦低于上月的52。

该指数2月受国内新冠肺炎疫情爆发带来的经济近乎停摆影响，曾断崖式下跌至35.7，创下有记录以来最低水准，3月则大幅反弹至52。
　　不过尽管制造业PMI回落，但在促进企业复工复产、复商复市，扩大居民消费、增加公共消费等政策推动下，服务业多数行业业务活动稳步恢复，4月官方非制造业商务活动指数进一步升至53.2，比上月升0.9个百分点，为连续第二个月反弹。这也带动4月综合PMI产出指数升至53.4，比上月上升0.4个点。
　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称：
　　4月份，制造业生产经营状况较上月继续改善，但扩张力度有所减弱。在调查的21个行业中，食品及酒饮料精制茶、汽车制造、石油加工等9个行业PMI指数高于上月，纺织、化学原料制品、造纸印刷等12个行业PMI指数低于上月。本月主要特点：
　　一是复工复产持续推进。生产指数为53.7%，低于上月0.4个百分点，制造业生产活动继续保持复苏势头。从劳动力需求看，从业人员指数为50.2%，企业用工量连续两个月增加。截至4月25日，全国制造业采购经理调查已复工企业中，77.3%的企业复产率达到正常水平的八成以上，高于上月9.4个百分点。
　　二是大中小型企业均保持复苏态势。大、中型企业PMI分别为51.1%和50.2%，比上月回落1.5和1.3个百分点；小型企业PMI为51.0%，比上月上升0.1个百分点。从生产活动看，大、中、小型企业生产指数分别为54.1%、53.3%和53.4%，生产均继续回升。
　　三是需求恢复弱于生产。新订单指数为50.2%，比上月回落1.8个百分点，低于生产指数。在调查的21个行业中，纺织、纺织服装服饰、化学原料制品等15个行业新订单指数低于生产指数，行业需求复苏滞后于生产。调查结果显示，反映订单不足的企业占比高达57.7%，部分企业反映市场需求疲软，产品销售面临困难，订单回补尚需时日。
　　四是进出口市场不确定性增加。国外疫情加速扩散，全球经济活动剧烈收缩，我国外贸面临较大挑战。新出口订单指数和进口指数分别为33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5个百分点。部分制造业企业反映新签订的出口订单锐减，甚至已开工生产的订单被取消。
　　☆中国4月财新制造业PMI跌破荣枯线
　　在官方数据出炉后不久，最新发布的4月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.4，较3月回落0.7个百分点，重返收缩区间，也显示制造业景气不佳。

财新新闻稿指出，随着国内企业复工复产的推进，制造业生产连续两个月环比回升，但整体增速仍属轻微。新订单指数连续三个月处于收缩区间，4月继续回落，主要原因是海外需求减弱。疫情在全球蔓延，多国封城、企业停工停业，新出口订单指数连续四个月处于收缩区间，4月收缩幅度大于2月。
　　需求疲软导致制造业企业连续四个月压缩用工，4月就业指数在收缩区间内小幅回落。与此同时，企业仍在消化前期订单，积压工作量进一步上升，但上升幅度连续两个月趋缓。订单减少，还导致厂商继续压缩采购，并增加动用原有库存。原材料库存因此进一步下降，但降幅很小。产出修复较快而需求减少，叠加物资运输困难，产成品库存进一步上升。
　　4月原材料购进价格录得逾四年来最显著降幅。许多企业表示，成本下降与金属等原材料降价有关。为保持竞争力和提振销售，制造商也继续下调产品售价。
　　由于担心新冠疫情持续时间长会打击全球需求，中国制造业界信心普遍受挫，对未来12个月产出前景的乐观度降至四个月来最低。
　　财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，4月国内复工复产继续推进，但出口订单猛烈下滑，严重制约了中国经济的进一步修复。在二次冲击下，企业家信心、就业、工业原材料库存问题都更加突出。4月17日中央政治局会议提出“六保”，对中小企业、居民收入等薄弱环节的救济尤为必要，一揽子宏观政策亟待落地。