市场大事件预警：负的小非农“ADP”，600万初请要出现了？
上周四的美国初请人数惊天暴增近330万人之后，全球投资者正屏息等待即将出炉的3月非农数据。如果您觉得初请还不够震撼，那么接下来的震撼将是它的三倍：小非农“ADP”、初请失业金人数和大非农即将轮番来袭。
随着美国2万亿美元刺激计划尘埃落定，市场焦点将重回基本面和疫情对经济的负面影响，已经开始反映疫情影响的经济数据很可能主宰市场走向，切记坐好扶稳！
负值警报：小非农“ADP”
4月1日(周三)20:15公布的、有“小非农”之称的ADP料将率先发出负值预警，从而掀起第一波市场高潮。
负数，这不是愚人节玩笑！据路透调查预测，这次的“小非农”料将录得-15.4万人，前值为18.3万人。
ADP衡量的是非农业私营部门就业情况的月度变化，而那些私营中小企业正是疫情导致的经济放缓的最大受害者，全球情况皆是如此。就连疫情严重程度远不及美国的日本，安倍晋三都疾呼中小企业已经到了生死存亡阶段。
《今日美国》此前报道，在美国，员工人数低于500人的中小企业占了总雇用人数的47%。穆迪估计，目前约有40%中小企业只能裁员。专家估计，美国一般中小企业握有的现金只能支撑30-60天，但政府贷款拨款的时间可能是在数周或数个月之后。
初请：特朗普担心的600万人会否本周兑现？
4月2日(周四)20:30，初请失业金人数又将如期而至。
上一次328万的初请失业金人数公布后，盛宝银行的克里斯托弗·登比克(Christopher Dembik)就警告：
请记住，由于各州的失业保险计划办公室都被大量的电话和在线申请所淹没，因此一些未报告的申请数量尚未公布。一些州甚至告知，由于需求量大，电话被打爆、网站崩溃。这意味着下次的数据也可能非常丑陋，甚至更糟。
上周四的美国初请人数惊天暴增近330万人之后，全球投资者正屏息等待即将出炉的3月非农数据。如果您觉得初请还不够震撼，那么接下来的震撼将是它的三倍：小非农“ADP”、初请失业金人数和大非农即将轮番来袭。
随着美国2万亿美元刺激计划尘埃落定，市场焦点将重回基本面和疫情对经济的负面影响，已经开始反映疫情影响的经济数据很可能主宰市场走向，切记坐好扶稳！
负值警报：小非农“ADP”
4月1日(周三)20:15公布的、有“小非农”之称的ADP料将率先发出负值预警，从而掀起第一波市场高潮。
负数，这不是愚人节玩笑！据路透调查预测，这次的“小非农”料将录得-15.4万人，前值为18.3万人。
ADP衡量的是非农业私营部门就业情况的月度变化，而那些私营中小企业正是疫情导致的经济放缓的最大受害者，全球情况皆是如此。就连疫情严重程度远不及美国的日本，安倍晋三都疾呼中小企业已经到了生死存亡阶段。
《今日美国》此前报道，在美国，员工人数低于500人的中小企业占了总雇用人数的47%。穆迪估计，目前约有40%中小企业只能裁员。专家估计，美国一般中小企业握有的现金只能支撑30-60天，但政府贷款拨款的时间可能是在数周或数个月之后。
初请：特朗普担心的600万人会否本周兑现？
4月2日(周四)20:30，初请失业金人数又将如期而至。
上一次328万的初请失业金人数公布后，盛宝银行的克里斯托弗·登比克(Christopher Dembik)就警告：
请记住，由于各州的失业保险计划办公室都被大量的电话和在线申请所淹没，因此一些未报告的申请数量尚未公布。一些州甚至告知，由于需求量大，电话被打爆、网站崩溃。这意味着下次的数据也可能非常丑陋，甚至更糟。
上次初请公布后，美国总统特朗普的回答十分淡定，称：“我原以为有600万”，接下来的数据可能不会令他失望。不过，彭博调查预测下次公布的初请人数是315万。
特朗普政府已经要求各州隐藏失业申请数据，只能等待联邦公布官方数据，所以我们在数据公布之前，无法再像之前那样看到那么多惊悚的预测和统计。
见证历史：十年来第一份负数非农
做惯数据行情的投资者都知道，关注所有就业相关数据，都是为了交易非农做铺垫。所以，新一周的超级重磅，当属4月3日(周五)的非农！
大部分人预测3月将录得十年来最糟糕的一次非农，很可能录得2010年以来的第一份负数非农。
根据路透统计，市场预测3月数据将显示，美国3月季调后非农就业人口为-10万人(前值27.3万人)、美国失业率料将达到4%(前值3.5%)。目前已知的其余机构的非农预测包括：
彭博：-10万人(失业率3.8%)；
华尔街日报：-5.6万人(失业率3.7%)；
道琼斯：-5.6万人(失业率3.7%)；
以下是全球各大投行对于3月非农的预测，其中顶级投行摩根士丹利预测为-70万！
不过，这些数据似乎都过于乐观，连一向谨言慎行的前美联储主席耶伦都预测本周美国失业率将达到“两位数”。圣路易斯联储的经济学家Miguel Faria-e-Castro在上次初请数据公布当晚，平衡其他各种因素后更称，接下来4700万美国人可能会失去工作，失业率将达到32%。当然，这些数据是假设政府没有出台财政刺激帮助小型企业复工，也没有考虑被要求居家办公的人。
不过还要提醒各位的是，虽然3月非农是首份反映美国商业关闭潮之下的美国就业市场状况，但数据大部分只覆盖到3月14日，所以这不会是往后一段时间里最差的一份数据。分析师们的预警是一个比一个可怕。
德意志银行研报指出，因冠状病毒爆发对美国经济产生负面影响，1500万美国人将面临失业，约占美国劳动力的10%。该行首席经济学家斯特恩·斯洛克(Torsten Slok)称：
“(虽然)我们从未见过非农就业人数一个月就减少1500万人，但这将是一个渐进侵蚀的过程。如果你开始看到首次申请失业救济的人数开始上升，那将是一个严重的风险。现在只是3月，记住1月和2月还不错，但这一切都只是在3月初才真正开始......”
彼得森国际经济研究所高级研究员David Wilcox指出，如果是普通衰退，美国的失业率可能会上升至6%左右(美国现在的失业率是3.5%，接近50年低位)，意味着大约350万人会丢掉饭碗。这个数字与美银美林的预测一致。
美银美林首席经济学家米歇尔·迈尔斯(Michelle Meyer)19日预测，二季度美国经济将负增长12%，全年可能负增长0.8%，失业人数可能达到350万。
MUFG联合银行首席经济学家Chris Rupkey指出，餐饮业早已警告未来数月业内会出现500-700万失业人数。
北卡罗来纳大学的前经济学助理教授卡尔·史密斯(Karl W. Smith)教授说，对比美国上一次衰退，也就是大萧条时期，第一个大量损失就业的月份是2008年2月，减少了90.6万个岗位，涟漪效应持续整个2009年，整个大萧条期间共损失大约850万个岗位。
史密斯表示，若按照类似的倍数效应计算，当下的衰退将导致美国就业市场损失3700万个岗位，暗示失业率可能上升至约27% (比美国财长努钦警告的20%还要高)，超过大萧条时期创下的最高纪录24.9%。但史密斯教授重申，这些都是基于早期数据的粗略估计。
交易员们怎么看？
那么，对于即将出炉的最新非农数据，投资者应该如何看待？
ING称，考虑到3月非农就业报告的调查覆盖时间，疫情对本次非农的影响可能还相对较轻，但鉴于3月初美国企业就开始裁员且停止招聘，我们仍可能会看到负数非农，失业率可能飙升。到了4月，非农降幅恐将达到数百万人。
ING提醒，就业人口锐减加上股市暴跌，意味着消费者信心指数也将大幅降低，其他商业调查、ISM数据也会大幅下降，从而增强美国已经处于深度衰退的看法。财政刺激和货币刺激虽然规模巨大，但意义只在于限制疫情的破坏程度，只有当经济重启，美国才会再次看到增长。
因此，ING认为，我们可以密切追踪美国总统特朗普的新闻发布会，观察他在放松商业限制力度方面的变化。尽管美国疫情已经严重扩大，特朗普目前仍在加大推动经济重新开放的努力，称他将在新的一周放宽一些社会隔离政策。他对记者说：
“我们必须回去上班，我们的员工想要工作，他们想回去，他们必须回去。我们将要谈论(复工)日期。我们将与很多专业人士交谈。我们的人民希望复工，我听到了，他们的呼声很大。”
另外值得注意的是，当地时间3月27日，美国证监会突然宣布给原本在今年4月1日至7月1日期间发布财报的公司45天的豁免时间。市场人士表示，虽然延期发布财报有益于公司专注对抗疫情，但对投资人而言，延期发财报永远是“坏消息”和“利空”的同义词。
有交易员表示，考虑到最新大小非农的糟糕状况，准备周一起增加做空头寸。
不过考虑到上次初请之后美股的反常走势，有人质疑要反其道而行。此前报道，初请当晚美股三大股指高开高走大涨近6%，连续三天上涨。标普500指数创下90年来最快的三日涨幅。道指三日累涨近4000点，涨幅高达21.3%，创1931年来最大三日百分比涨幅。
也有人说，在这种特殊的失常时期，非农数据已经没有什么指示作用。
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