摩根大通：日元不再像个避险货币 或导致其继续窄幅波动
与获得避险货币之称时相比，日元表现得不再那么像避险货币。日元不再超卖或超买，导致波动性下降。美元兑日元连续三年年波幅低于10%，2019年更是不到8%，创下1980年以来最小波幅。日本公司更积极开展对外投资，美日收益率差和通胀率差值缩窄，都是美元兑日元波动区间收窄的原因。如果其他国家加息且与日本利差扩大，引发日元套利交易，则波动区间可能再度扩大。如果美国重获“唯一赢家地位”，从而加剧美元走强势头，或者全球经济陷入衰退，又或者其他因素促使日本公司和投资者抛售外币资产将资金汇回日本国内，那么波动区间也可能扩大。
与获得避险货币之称时相比，日元表现得不再那么像避险货币。日元不再超卖或超买，导致波动性下降。美元兑日元连续三年年波幅低于10%，2019年更是不到8%，创下1980年以来最小波幅。日本公司更积极开展对外投资，美日收益率差和通胀率差值缩窄，都是美元兑日元波动区间收窄的原因。如果其他国家加息且与日本利差扩大，引发日元套利交易，则波动区间可能再度扩大。如果美国重获“唯一赢家地位”，从而加剧美元走强势头，或者全球经济陷入衰退，又或者其他因素促使日本公司和投资者抛售外币资产将资金汇回日本国内，那么波动区间也可能扩大。
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