鲍威尔暗示下次降息或等到经济衰退时,但衰退或许已为时不远?
因此,如果情况比美联储官员预期的更糟(这是众所周知的),那么他们将继续降息。尽管通胀仍在控制之中,但我们应该预期利率将保持在目前水平。
TS伦巴第(TS Lombard)的美国经济学家史蒂夫·布里茨(Steve Blitz)称,实质性的重新评估意味着美联储需要被证明是严重错误的,而这反过来又意味着经济衰退。因此,这意味着需要等到衰退信号才会降息,反过来,这也意味着它们将为时已晚,无法避免衰退。
这符合历史教训——如果美联储在一个周期内降息超过75个基点,必然会导致衰退。更糟的是,要么是经济衰退,要么是美联储已经削减了所有人都希望的幅度。
当前的货币政策试图为经济增长提供一些保障,但不以衰退为前提。与此同时,过去12个月左右美联储的极端敏感性可能会消失。在这一点上,希望进一步降息就等于希望经济衰退。美联储进一步降息可能确实会有帮助,但这不足以阻止风险资产的下跌。从现在开始,与美联储一样,股市也必须依赖数据。
联邦公开市场委员会是在美国公布GDP数据后召开会议的。GDP数据并不十分令人兴奋,并表明美国经济正日益依赖消费增长。如果没有消费增长,所有其它因素的净增长率将接近于零。但从长远来看,很难找到令人担忧的重大理由(在制造业以外,制造业在经济中所占的份额正在减少)。
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