欧市盘前：下周美联储或再降息，且脱欧再添变数，金银纷纷创半月新高

　　周五(10月25日)亚洲时段，汇市波动有限，美元指数交投于97.6附近，英镑兑美元下跌，此前英国首相约翰逊呼吁在12月12日举行大选，让脱欧进程凭添更多不确定性，而欧盟或许要等到下周一才宣布有关脱欧延期的决定。欧元走平，稍后关注德国10月IFO商业景气指数。现货黄金进一步走高，站稳千五大关，金银纷纷创两周半新高，投资者正在转向下周的美联储决议，此前美国疲弱经济数据提升市场对美联储将再次降息的预期，关注晚间的美国10月密歇根大学消费者信心指数终值。油价承压于全球经济疲弱的前景，经贸局势尚未变得更加明朗，但原油基本面仍存在利多，近期库存下滑支撑了油价，美油仍在55美元/桶上方。

亚洲时段行情回顾
　　亚盘时段，英镑兑美元下跌，汇价现报1.2841，日内跌幅0.08%。英镑因英国大选不确定性而下跌，市场关注今日欧盟会议。此前英国首相约翰逊呼吁在12月12日举行大选，让脱欧进程凭添更多不确定性；欧盟官员将在周五稍晚开会，或决定将脱欧延后多长时间。目前这个阶段看起来不太可能进行大选，因主要反对党工党并不支持，其他反对党则是否决了大选提议；不过英国脱欧进程难以预料，在欧盟同意新的脱欧期限前，投资者可能没有意愿过度冒险；花旗表示对英镑中期的看法是正面的，因认为举行大选的可能性不高。财经网站Forexlive分析师Button表示欧盟或许要等到下周一才宣布有关脱欧延期的决定。
　　亚盘时段，欧元兑美元走平，汇价现报1.1105，日内走平。目前基本面消息有限，稍后关注德国10月IFO商业景气指数，昨日不佳的德国制造业PMI数据也令欧元有所承压，针对德国经济陷入衰退的声音不绝于耳，此外脱欧进展对欧元也有有限影响，野村证券分析师表示，提前大选不一定对英镑有利，大选期间民调将会出现波动，在等待大选结果时，投资者的资金流入可能会放缓，这是野村做多欧元兑英镑的原因。

　　周五(10月25日)亚洲时段，汇市波动有限，美元指数交投于97.6附近，英镑兑美元下跌，此前英国首相约翰逊呼吁在12月12日举行大选，让脱欧进程凭添更多不确定性，而欧盟或许要等到下周一才宣布有关脱欧延期的决定。欧元走平，稍后关注德国10月IFO商业景气指数。现货黄金进一步走高，站稳千五大关，金银纷纷创两周半新高，投资者正在转向下周的美联储决议，此前美国疲弱经济数据提升市场对美联储将再次降息的预期，关注晚间的美国10月密歇根大学消费者信心指数终值。油价承压于全球经济疲弱的前景，经贸局势尚未变得更加明朗，但原油基本面仍存在利多，近期库存下滑支撑了油价，美油仍在55美元/桶上方。

亚洲时段行情回顾
　　亚盘时段，英镑兑美元下跌，汇价现报1.2841，日内跌幅0.08%。英镑因英国大选不确定性而下跌，市场关注今日欧盟会议。此前英国首相约翰逊呼吁在12月12日举行大选，让脱欧进程凭添更多不确定性；欧盟官员将在周五稍晚开会，或决定将脱欧延后多长时间。目前这个阶段看起来不太可能进行大选，因主要反对党工党并不支持，其他反对党则是否决了大选提议；不过英国脱欧进程难以预料，在欧盟同意新的脱欧期限前，投资者可能没有意愿过度冒险；花旗表示对英镑中期的看法是正面的，因认为举行大选的可能性不高。财经网站Forexlive分析师Button表示欧盟或许要等到下周一才宣布有关脱欧延期的决定。
　　亚盘时段，欧元兑美元走平，汇价现报1.1105，日内走平。目前基本面消息有限，稍后关注德国10月IFO商业景气指数，昨日不佳的德国制造业PMI数据也令欧元有所承压，针对德国经济陷入衰退的声音不绝于耳，此外脱欧进展对欧元也有有限影响，野村证券分析师表示，提前大选不一定对英镑有利，大选期间民调将会出现波动，在等待大选结果时，投资者的资金流入可能会放缓，这是野村做多欧元兑英镑的原因。
　　亚盘时段，现货黄金进一步走高，金银纷纷创两周半新高，金价现报1504.67美元/盎司，日内涨幅0.04%；银价现报17.918美元/盎司，日内涨幅0.61%。投资者正在转向下周的美联储决议，此前美国疲弱经济数据提升市场对美联储将再次降息的预期。RJO Futures的高级市场策略师Bob Haberkorn表示，现在金价上涨是因为美国耐久财数据不及预期，过去几周，我们看到这些数据较预期都有差距，无论是零售销售还是耐久财，以及一些PMI数据。总的来说，这为美联储在年底前再次降息提供了依据。目前投资者认为下周联储决策者举行会议时将再次调低借贷成本；美国利率下降令美元和公债收益率承压，增加了无收益资产黄金的吸引力。
　　亚盘时段，国际油价下跌，美油现报55.9美元/桶，跌幅0.59%；布油现报61.34美元/桶，跌幅0.54%。油价承压于全球经济疲弱的前景，隔夜公布的欧美经济数据反映了在经贸摩擦背景下，全球经济进一步变坏，而贸易局势尚未变得更加明朗，而即便在全球央行纷纷降息的行动下，宏观经济也并未有所好转，但原油基本面仍存在利多，近期库存下滑支撑了油价。
　　财经数据

亚洲时段消息回顾
　　英国脱欧之第二十二条军规：伦敦和布鲁塞尔都在等着对方先作出决定；
　　① 约翰逊突然表示要争取提前大选，科尔宾却回应称要在欧盟周五作出令人满意的英国延期脱欧决定后方能同意这么做，布鲁塞尔一群一头雾水的外交官由此被拉入了一个尴尬境地；
　　② 欧盟常驻代表委员会(Coreper)将于周五上午举行会议，商讨英国第三次延期脱欧的具体延期时长。他们的计划是就此达成共识，从而使欧盟各成员国政府能够通过书面程序在达成共识的建议书上签字，而无需在不到两周的时间里举行第二次欧盟首脑峰会；
　　③ 但是这一计划是周四之前的事。没想到英国首相约翰逊周四突然宣布，他要争取在12月12日举行大选以打破脱欧僵局，而科尔宾却表示，他的决定取决于欧盟的回应。提前大选动议需要得到议会三分之二以上议员的认可，为此约翰逊需要得到科尔宾的支持。英国欧盟双方恐怕都必须得等，因为欧盟本身也需要等英国那边形势明朗后才能作出决定；
　　④ 据四位知情外交官透露，欧盟常驻代表委员会会议有具体结果的可能性不大。其中一位外交官说，Coreper成员以及他们的政府眼下正在被卷入英国政治，他们作出的任何决定都有可能使其受到偏袒此方或向着彼方的指责。
　　英国工党领袖表示不排除无协议脱欧就不同意提前大选；
　　英国主要反对党工党的领袖杰里米·科尔宾说，他不同意首相鲍里斯·约翰逊提前举行大选的要求，直到排除无协议脱欧。科尔宾在接受英国新闻协会采访时发表讲话，“排除无协议，我们将绝对支持选举”，他希望在决定何时支持大选之前等待欧盟关于脱欧延期的决定。
　　特朗普示意美联储“看看人家德国”，银行高管异口同声“可别这么做”；
　　① 三位银行高管警言负利率或有可能阻碍美国经济增长，美国总统特朗普却发推继续敦促美联储将利率降至零以下。德意志银行和摩根士丹利高管周四表示，放眼全球，负利率并未起到刺激经济增长的作用。话音未落，特朗普的推文就出来了，说美联储要是不进一步降息，那就是“玩忽职守”。推文还说，看看人家德国这类国家，那儿的公司和消费者借钱不要利息还能拿钱；
　　② 摩根士丹利首席财务官Jon Pruzan在纽约一个《金融时报》主办的会议上说，“愿意的话我们可以把它叫做负利率实验，实际上全球各地的这种实验并无任何效果，所以，我们希望我们别去效仿这样的无效政策”；
　　③ 公民金融集团首席执行官Bruce Van Saun在会议小组讨论中说，虽然他的银行也在为美国可能出现的经久低利率环境做准备，但他认为美国决策者还是不会把利率降到零以下。他说，银行业将会开始开拓诸如顾问咨询和财富管理等其他收入渠道以应对低利率给其带来的冲击；
　　④ 德意志银行美国业务主管Christiana Riley在同一个小组讨论上说，“来自欧洲风暴眼的我，只能说他们说得太对了，可别这么做，可别这么做，这一点都不合逻辑”。
　　菲律宾央行预计第三季度GDP增长5.8%-6%；
　　菲律宾中央银行副行长Francis Dakila在马尼拉的简报会表示，由于政府支出，圣诞节支出和良性通货膨胀，第四季度的增长可能会加速至6.5％左右。预计全年增长接近6％-7％目标区间的低端，他表示，低通胀已使央行加快了下调准备金率的步伐。
　　泰铢升至六年新高，你想知道的原因在这里；
　　① 泰铢周五一度上涨0.2%至1美元兑30.228泰铢，创出2013年5月以来最强水平，推动今年涨幅扩大至7.6%，高于除俄罗斯卢布以外的所有新兴市场货币。这些上涨使得泰国政府为防止泰铢走强拖累5050亿美元经济而付出的努力落空。财政部长Uttama Savanayana于10月9日表示，央行应该“注意”货币走势；
　　② 有几个因素吸引着投资者来到泰国，令其成为外国资金的避风港。高盛集团的分析师表示，其中最重要的是泰国健康的经常账户。据国际货币基金组织(IMF)预测，泰国经常账户盈余与国内生产总值(GDP)的比例今年将达到6%，几乎是日本的两倍；
　　② 泰国的外汇储备和可以忽略不计的通胀率也让投资者感到安心。泰国央行拥有2200亿美元的外汇储备，相当于12个多月的进口。而泰国的通胀率目前为0.3%，自6月份以来一直低于央行1%至4%的目标；
　　③ 除此之外还有黄金。随着全球经济放缓引发的紧张情绪推动金价今年上涨17%，作为黄金交易中心的泰国也在受益。一如每次本币走强一样，出口商都会遭殃。约占泰国五分之一GDP的旅游业也受到了伤害。据调查的分析师预计，泰国经济今年将增长3%，低于2018年的4.1%。
　　经济预测值的分布区间显示高点和低点均下移，表明全球经济增长放缓明年将恶化；
　　分析师普遍将全球明年经济增长率的预估下调至3.1%，低于7月调查时预测的3.3%，也低于国际货币基金组织(IMF)最新下调后的预估3.4%。
　　加拿大央行年底前减息机率大降，明年或难抵增长放缓压力；
　　① 外媒对分析师的调查显示，加拿大央行今年降息的机率已大幅下降，而尽管外界普遍预期加拿大经济增速将放缓，对于央行明年是否应宽松政策，虽然贸易因素为全球经济带来的风险仍然高企，但由于加拿大国内经济增长数据稳健且就业市场强劲，相对于其他主要国家央行，加拿大央行维持较鹰派的态度；
　　② 由于预期新获连任的特鲁多政府将出台财政支出措施，市场对于年底前降息机率的预测，已由9月时的90%左右降至约10%。38位受访分析师中的27人、即超过70%的受访者预测，加拿大央行将不跟进美国及欧洲央行路线，在10月30日及12月4日会议都将维持指标利率不变。
　　③ 对于加拿大央行明年3月底前是否会降息，35位分析师中有19位预测至少降息一次。其余16位分析师预测第一季结束前政策不会调整。21位分析师中有11位称，2020年底前至少需要降息一次；
　　④ 预计至少到2021年通胀率都将接近央行2%左右的目标，但预期显示央行在明年第一季度降息之后，至少到2021年中期都将按兵不动。除全球经济放缓风险之外，贸易因素和预期中的货币政策分化将推动加元走强，并可能损及国内经济增长。
　　市场观点
　　汇丰看多美元，花旗选择看空；
　　①汇丰看多美元的原因是，美元已经消化了很多利空消息，因此进一步下跌的幅度有限；
　　②此外，汇丰认为市场对未来美国经济走势过于悲观，并认为今年美联储仅在10月底再降息一次
　　③花旗指出，最近美国的国内经济数据并不十分乐观，并表明制造业放缓可能影响到更广泛的经济领域；
　　④花旗还预计美联储将进一步降息，这点与汇丰的预测不同；此外，美元指数技术面也总体看空。
　　法国兴业银行：若脱欧协议尘埃落定，英镑一年内将升至1.40美元；
　　法国兴业银行策略师Kit Juckes在报告中写道，英国“现在肯定会在有协议的情况下脱欧，”这意味着英镑很可能跟随欧元走高，并在一年内达到1.40美元。这一预测是基于美元走软为前提，该策略师认为，一旦英国脱欧协议“完成并尘土落定”，欧元兑英镑平均水平将为每欧元85便士，在无协议退欧的情况下，他预计欧元兑英镑将飙升至0.95以上，但不会突破平价，不过他认为无协议脱欧这种风险现在已经消退。现在看来英国留在欧盟已经不太可能，但若真的发生，将使欧元兑英镑回落至0.80以下，英镑兑美元汇率本月上涨了约5%，至1.29美元左右，而英镑兑欧元则上涨了约3%。
　　德国商业景气指数将下滑；
　　财经网站FXStreet：预计德国10月IFO商业景气指数将由94.6降至94.5，现况指数由98.5降至98，但预期指数料将由90.8升至91.0。目前看来德国经济放缓已被市场普遍消化，因此只要商业预期指数表现良好，即使商业景气指数弱于预期也不会推低欧元兑美元。但如果商业预期指数大幅下跌，欧元兑美元或下破1.1070。
　　汇丰全球首席分析师Janet Henry：美联储和欧洲央行带领全球越来越多的央行在降息。财政刺激也不远了，但收益率曲线似乎仍在暗示衰退；
　　Perth Mint首席执行官Richard Hayes：央行黄金买家支撑了金价，金币、金条的需求同样支撑了金价，未看到白银存在巨大的上涨空间。
　　外汇分析师Joaquin Monfort：如果美元指数能突破98点，将否定看跌立场，并导致展望偏中性；若美元指数继续下滑，接下去的下行目标位为95.90；
　　机构分析：实施刺激计划门槛过高，日本央行料将按兵不动；
　　虽然全球风险依然存在，但尚未对日本国内需求造成巨大冲击，而市场也十分平静，目前没有太多因素可以证明日本央行需要采取行动，因此该行可以节省所剩不多的弹药以应对下次经济衰退。熟悉日本央行的知情人士透露，如果贸易紧张局势突然升级，或市场对英国无序脱欧的担忧重新抬头，扰乱市场并引发日元飙升，日本央行将随时准备采取行动。若日本央行放宽政策，那么最有可能的选择是将短期利率进一步调降至负值区间。尽管如此，由于日本央行工具箱已经匮乏，加上长期超低利率成本节节攀升，意味着实施刺激计划的门槛将会非常高。
　　贝莱德建议持有风险资产；
　　贝莱德认为，投资者应继续持有风险资产，因市场尚未完全消化全球经济的一些积极发展。该公司驻纽约的主题策略负责人Kate Moore表示，市场没有理由“超级恐惧”，尽管智利、黎巴嫩等地地缘政治乱局大爆发。她说，贝莱德全球配置基金(BlackRock Global Allocation Fund)正在“保持风险承受”状态，为股票上涨做准备。“人们真的担心地缘政治进一步爆发和政策失误，” Moore对彭博电视说，“因此，当我们得到一些好消息时，尤其是从其中一些领头羊那里得到的好消息时，它将引领市场走高。”贝莱德旗下的BlackRock Investment Institute建议，投资者应增持美国股票，以及欧洲和新兴市场的主权债务。同时它还建议低配亚洲股票和美国国债。
　　钯金多头押注价格新高；
　　① 花旗集团和加拿大蒙特利尔银行资本市场等机构的分析师认为，钯金价格在未来数个月可能会升至2000美元/盎司；
　　② 南非是第二大钯金生产国，电力短缺以及久拖不决的工资谈判也是钯金产量面临的风险；
　　③ 但从长远来看，花旗对钯金的乐观程度偏低，认为未来12-24个月将会有更多的钯金废料出现，且钯金的连续高价最终会吸引汽车制造商转向使用铂金。

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