这个去年就预测到回购市场乱局的分析师指出：美联储的放水力度恐怕不够
外汇网 佚名
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如此乱象令不少银行霎时间手足无措，使华尔街一度陷入低谷，也重新唤起了人们对2008年金融危机的记忆。一位资深回购市场银行家说：
“我进入回购市场已有30年了，可以肯定地说，这是30年里我看到过最糟糕的五天了。”
为什么回购市场会出现如此乱局？
Canaba认为罪魁祸首是美联储的超额准备金制度。事实上，近日，摩根大通和高盛的高管们也指责金融危机后严苛的流动性限令。他们指出当前法规限制了银行的额外现金——如果没有按规定贮放足够的超额准备金，银行将面临惩罚，这无疑加剧了货币市场的流动性紧缩问题。
去年美联储的数据显示，只有少数几家银行拥有金融系统中的大部分准备金，这引起了人们质疑：为什么这些银行拒绝将准备金借给那些面临资金短缺问题的市场参与者呢？
Cabana认为，问题并不在于分配，而是在于集中。银行本可以借出准备金，但他们不想这样做，因为银行也需要保持足够的流动性。
该分析师还指出，事实上早在9月之前，货币市场就有过明显的警告信号——在2018年美联储加息期间，央行提高了银行的超额准备金率。当时各大银行为缩小回购规模以避免监管费用，都不愿通过回购市场放贷，导致货币市场一度出现流动性问题。这其实为今年的货币市场危机埋下了祸根：
“人们对货币市场已高度警觉，这其实已经表明美联储的储备金已经濒临短缺，但美联储却没有引以为戒。”
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