美债收益率曲线恢复正常?投资者切勿盲目乐观,美国经济尚未脱险
但这一变化可能也有一些技术方面的原因,因此一些专家警告称,经济或许依然脆弱。TS Lombard的宏观策略师Nikol Hearn称, “不能保证我们已处于安全区,未来几年可能会发生很多事情。”
长期债券收益率通常高于短期债券收益率,因为投资者通常要求较高的回报,才愿意更长期锁住其积蓄。有时长债收益率会低于短债收益率。这种倒挂现象通常暗示投资者对未来非常担忧,以致于在收益很低的情况下也愿意持有长券,因为长期债券通常也被认为是比股票和其他投资更安全的选择。
吓坏投资者的不仅是收益率倒挂,而是接踵而来的情况。自1955年以来,每次美国经济衰退前,收益率曲线都已发生倒挂,尽管有时衰退开始之前的几年就出现倒挂的情况。其间的关联令部分投资者过去一年都保持高度戒备,因收益率曲线的好几个部分都发生倒挂,然后趋陡和再次反转。
5月底时,美国三个月期国库券收益率开始高过10年期美债收益率--这敲响了警钟,根据旧金山联储去年发表的研究报告,该区段被认为是预测衰退的最“可靠”指标。
三个月到10年期之间的美债收益率曲线倒挂一直持续至10月11日,当全球经济出现更大的乐观情绪后,长期券种的收益率才稍有增加。
目前,市场对全球两大经济强国紧张关系改善的希望增强。此外,英国首相约翰逊向欧盟提出一份脱欧协议方案,还有待英国议会批准。
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