经贸利好下市场“秋高气爽”！“银十”行情或迎大爆发？

　　随着经贸磋商呈现积极进展，美股和离岸人民币上周五上扬，全球风险偏好显著改善。而展望本周，在一系列利好刺激下，“银十”行情或也有望迎来大爆发：A股等风险资产周一开市后极有希望走强，人民币汇率亦有望延续近期涨势。而随着避险情绪的减弱，美元和黄金的好日子可能已一去不复返，债券则大概率继续承受下跌压力。
　　受经贸乐观情绪影响，上周五现货黄金承压下滑，美市盘中金价最低下探至1473.90美元/盎司，创出近期新低。

美元上周五也跌至三个月低位，因避险买盘降温，且风险偏好改善。在纽约时段午后的交易中，美元指数下跌0.4%，报98.318，稍早跌至三个半月低点98.197。同时，欧元兑美元上涨0.3%，报1.1034美元。美元纽约尾盘上涨1.7%，报1.2657美元。

展望今日的市场走势，A股开盘后的表现无疑首先值得投资者留意。西南证券宏观和固收分析师杨业伟认为，经贸冲突缓和短期将提升资本市场风险偏好，有利于权益资产，特别是受益于经贸冲突改善的科技板块，同时考虑到本周公布经济数据可能显示经济弱平稳，债券表现或受到压制。
　　上周六因国庆假期调休为工作日，银行间债券市场正常交易。彭博数据显示，2029年到期、票息3.29%的10年期国债活跃券成交收益率较上周五尾盘小幅走升至3.17%附近。国庆节后，上证综指已连续四个交易日走升。
　　当然，经贸冲突不断升级的过程中，谈判不是一帆风顺，市场走势也是一波三折。华泰证券固收分析师张继强等在周末的报告中提醒道，乐观预计经贸摩擦将迎来一段缓和期，但中美在高科技领域的竞争、知识产权等方面的分歧依然存在，不排除谈判再次反复的可能性，“打打谈谈”已成为市场共识。
　　☆否认是QE！美联储启动每月600亿美元短债购买计划

　　随着经贸磋商呈现积极进展，美股和离岸人民币上周五上扬，全球风险偏好显著改善。而展望本周，在一系列利好刺激下，“银十”行情或也有望迎来大爆发：A股等风险资产周一开市后极有希望走强，人民币汇率亦有望延续近期涨势。而随着避险情绪的减弱，美元和黄金的好日子可能已一去不复返，债券则大概率继续承受下跌压力。
　　受经贸乐观情绪影响，上周五现货黄金承压下滑，美市盘中金价最低下探至1473.90美元/盎司，创出近期新低。

美元上周五也跌至三个月低位，因避险买盘降温，且风险偏好改善。在纽约时段午后的交易中，美元指数下跌0.4%，报98.318，稍早跌至三个半月低点98.197。同时，欧元兑美元上涨0.3%，报1.1034美元。美元纽约尾盘上涨1.7%，报1.2657美元。

展望今日的市场走势，A股开盘后的表现无疑首先值得投资者留意。西南证券宏观和固收分析师杨业伟认为，经贸冲突缓和短期将提升资本市场风险偏好，有利于权益资产，特别是受益于经贸冲突改善的科技板块，同时考虑到本周公布经济数据可能显示经济弱平稳，债券表现或受到压制。
　　上周六因国庆假期调休为工作日，银行间债券市场正常交易。彭博数据显示，2029年到期、票息3.29%的10年期国债活跃券成交收益率较上周五尾盘小幅走升至3.17%附近。国庆节后，上证综指已连续四个交易日走升。
　　当然，经贸冲突不断升级的过程中，谈判不是一帆风顺，市场走势也是一波三折。华泰证券固收分析师张继强等在周末的报告中提醒道，乐观预计经贸摩擦将迎来一段缓和期，但中美在高科技领域的竞争、知识产权等方面的分歧依然存在，不排除谈判再次反复的可能性，“打打谈谈”已成为市场共识。
　　☆否认是QE！美联储启动每月600亿美元短债购买计划
　　值得一提的是，上周末除了经贸方面的消息外，另一颇受瞩目的基本面事件便是美联储启动了每月600亿美元短债购买计划，以确保银行体系拥有“充足的储备”，但强调新计划并不标志着货币政策的改变。
　　这些购买行动将从10月15日开始，是为了应对近期短期货币市场的动荡，当时短期货币市场动荡将联邦基金目标利率推高至目标区间的顶部，且至少一次升穿目标区间。美联储表示，该“技术性”措施将至少持续到2020年第二季，美联储主席鲍威尔上周稍早已暗示将出台该措施。
　　美联储还表示，将继续每日进行回购协议操作直至明年1月，向隔夜拆借市场注入资金。
　　美国总统特朗普几个月来一直在抨击鲍威尔及其同僚，首先要求鲍威尔停止缩减资产负债表，最近又要求鲍威尔彻底放宽货币政策。
　　美联储上周五煞费苦心地强调，其新一轮资产负债表操作并不是对这一呼吁的回应，与金融危机期间和之后购买数万亿美元公债和抵押贷款支持证券(MBS)的做法完全不同。这些被称为量化宽松(QE)的债券购买行动目的是压低长期利率，以刺激借贷和投资。新一轮短期债券购买只是为了保持货币市场的平稳运行。

因此美联储指出，新一轮购债“对家庭和企业的支出决定以及整体经济活动水平几乎不会产生任何”重大影响，联储在周五宣布该决定时发布的声明中三次强调了这一解释。
　　美联储在9月中开始干预，因之前回购利率一度从2.25%左右飙升至10%。回购利率被视为衡量流动性的指标。每日进行回购操作是为了确保在需求高峰期仍有充足的储备。
　　一些投资者表示，最新的决定表明，美联储愿意在必要时采取行动，以确保短期利率稳定。“美联储将竭尽所能将融资利率维持在他们希望的水准附近，”富瑞金融集团(Jefferies)首席金融分析师Ward McCarthy表示，“如果这还不够，他们会加大行动力度。”
　　☆本周市场看点依然十足！“银十”行情或迎大爆发？
　　展望本周，市场将重点关注经贸后续消息，以及英国退欧如何演进。本周投资者还将迎来诸多经济数据，其中最重要的数据将是周三公布的美国零售销售数据。此外，中国将公布第三季度GDP和另外几项重要数据。央行政策方面，韩国央行将公布指标利率，澳洲联储将公布货币政策会议记录。
　　北京时间周三20:30，美国将公布9月零售数销售数据，这是本周最重磅的经济数据。媒体调查显示，美国9月零售销售月率料增长0.3%，上月为增长0.4%。9月核心零售销售月率料上升0.3%，上月为持平。
　　分析师指出，假如美国零售销售数据表现疲软，可能提升美联储采取激进宽松行动的预期，这将对美元走势不利，而黄金有望受益。另一方面，若美国零售销售数据优于预期，可能进一步降低美联储10月降息的可能性，这将提振美元，从而进一步打击金价。
　　事实上，市场对美联储10月份降息的可能性已经有所降低。上周五，芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch的数据显示，10月份降息的可能性为67%，而几天前的预测是87%。
　　达拉斯联储主席卡普兰上周表示，对于是否需要进一步放松货币政策，保持“开放的心态”很重要。卡普兰上周四表示：“我打算花些时间仔细监控经济发展……我计划继续保持高度警惕，对采取进一步行动的联邦基金利率是否是合适的保持开放的心态。”
　　波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)则重申了他反对今年进一步降息的理由，而联储决策者的新一轮评论突显了他们观点所存在的分歧。罗森格伦是联邦公开市场委员会中鹰派成员的佼佼者，并且在今年拥有政策投票权。他认为，美联储最近采取的降息举措足以应对威胁经济的风险。
　　从近期的汇市走向看，受经贸的消息令市场风险情绪升温影响，具有避险属性的美元近来已接连遭遇抛售。而在英国脱欧方面，随着英欧双方都暗示有望达成协议，促使英镑大爆发，连续两天涨幅创下逾三年以来之最，本周这两大货币是否还会延续近来的走势出现惯性上涨和下跌，无疑值得高度关注。

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