大华银行：美联储会更激进降息 美元将失去光彩
主要观点
尽管亚洲货币预期兑美元会进一步趋弱，但我们现在认为美元兑G10中大部分货币将会趋弱，这主要是因为美联储将激进放缓货币政策。我们预期在2019年剩下的三次货币政策会议中，美联储将每次降息25个一点，目标利率至1.25%－1.50%。在这种情况下，美元目前针对其它G10货币的利率优势就会明显消失。而2015年－2018年美联储升息周期中的结构性美元做多仓位可能会开始放松。
随着对全球经济衰退讨论的日益增多以及其导致的投资组合重组令我们预期日元保持强劲，2020年中期美元/日元或前往103。总体来看，投资者因英国退欧不确定性导致的下行风险而希望对冲他们的日元债务。
以2015年－2018年欧洲央行的上一轮量化宽松(QE)为依据，欧元/美元可能在购债后更为稳定(卖流言，买事实)。当美联储实施更为激进的放宽政策，我们预期欧元/美元将在2020年二季度逐步回升至1.12，2020年三季度至1.14。
我们持续认为英镑/美元会持续走低，两个季度内目标值为1.20，直至退欧疑云消散。结合我们对英镑的看跌和对日元的看涨，我们预期英镑/日元将在2020年一季度继续降至126，接近2016年闪崩时的低位121.60。
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