布雷顿森林体系或惊魂上演，鲍威尔深谙前车之鉴，外部风险将是本周年会重点
前美联储官员Nathan Sheets把鲍威尔面对的经济仪表板比作一棵圣诞树。一些彩灯，例如债券收益率大跌，闪烁着红色衰退信号。零售销售等另一些彩灯，则闪烁着绿色的安全信号，或者最多是黄色的警示信号。
特朗普贸易政策触发的“去全球化”冲击；超低利率，包括16.7万亿美元的负收益率债券；总统对美联储永无止境的攻击；美国和全球经济衰退的风险上升。
彭博专栏作家El-Erian称，全球经济正在发生的变化超越了美联储的能力范围，也不仅仅限于贸易问题，这些都是更深层次经济顽症的一部分。正如鲍威尔本人指出的那样，美联储在应对全球贸易紧张局势方面没有多少经验。他上个月告诉记者，“这是我们以前没有遇到过的事，我们正在边做边学，”
美联储面临的两大风险
美联储观察人士预计，鲍威尔周五不会通过讲话来打消投资者对该行将在下个月降息的普遍预期。但是他是否会如一些交易员期待的那样打开50个基点的降息大门，目前还不清楚。
摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示，这肯定是一种可能，但我预计不会。经济数据并不支持这样的降息幅度。他认为未来12个月美国发生经济衰退的概率为40％-45％。
7月31日美联储十年来首次降息后，鲍威尔对政策路径的描述是“周期中的调整”。预计未来还会有一到两次降息的Sheets指出，他对鲍威尔重复这样的描述没有问题，但他怀疑投资者是否会感到满意。不过他说，鲍威尔会希望避免让金融市场陷入悲观情绪。
安联首席经济顾问Mohamed El-Erian称，美联储现在处于“双输局面”。如果美联储在国内经济表现不错的情况下降息，它将背上屈服于特朗普和华尔街压力的骂名。如果它按兵不动，就要冒金融市场震荡进而损害经济的风险。
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