意大利政局动荡，总理孔特或将进一步失势，欧元弱势难改

　　隔夜要闻
　　阿根廷财长宣布辞职。昨天，据新华社报道，阿根廷财政部长杜霍夫内向总统递交了书面辞呈。杜霍夫内表示，鉴于当前形势，阿根廷政府需在经济领域“开展重大革新”。
　　中国手机占全球42%的市场份额。昨天，据人民日报报道，2019年第二季度，中国智能手机品牌共占据42%的全球市场份额。其中，中国华为以18%的份额占据全球智能手机市场第二名，OPPO超过苹果手机位居第三名。
　　【行情回顾】
　　美国经济数据喜忧参半。美国7月季调后CPI月率符合预期；7月零售销售月率录得0.7%，远超预期。这在一定程度上支撑了美元指数。不过，美国周初请失业金人数以及7月新屋开工总数年化表现疲弱，限制了美指的涨幅。
　　美债收益率走低。整体来看，美国经济面临下行风险。受此影响，美债收益率大幅走弱。其中，美国2年期和10年期国债收益率一度出现倒挂。而10年期国债收益率最低跌至1.478%，为三年来最低水平。
　　特朗普呼吁降息。为了刺激经济，美国总统特朗普和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为美联储9月份应该大幅降息。而圣路易斯联储主席布拉德没有那么悲观。他说，需要根据金融市场和经济数据来调整货币政策。据CME“美联储观察”，美联储9月降息概率仍然接近100%。综合一周行情来看，美指震荡走高，突破98关口。
　　黄金宽幅波动。黄金本周走势犹如“过山车”一样。经贸局势紧张和美国股市下滑，刺激了黄金的购买需求。黄金一度触及1534.89美元每盎司。随后，在强劲的CPI数据和贸易局势好转的双重打击下，金价最低下探至1479.77。目前徘徊在1500美元上方。虽然金价有所回落，但是很多分析师仍然看涨黄金。分析师认为，债券收益率下降是黄金走高的主要动力。而目前全球各国的债券收益率仍然不容乐观。此外，美银美林上调了黄金

　　隔夜要闻
　　阿根廷财长宣布辞职。昨天，据新华社报道，阿根廷财政部长杜霍夫内向总统递交了书面辞呈。杜霍夫内表示，鉴于当前形势，阿根廷政府需在经济领域“开展重大革新”。
　　中国手机占全球42%的市场份额。昨天，据人民日报报道，2019年第二季度，中国智能手机品牌共占据42%的全球市场份额。其中，中国华为以18%的份额占据全球智能手机市场第二名，OPPO超过苹果手机位居第三名。
　　【行情回顾】
　　美国经济数据喜忧参半。美国7月季调后CPI月率符合预期；7月零售销售月率录得0.7%，远超预期。这在一定程度上支撑了美元指数。不过，美国周初请失业金人数以及7月新屋开工总数年化表现疲弱，限制了美指的涨幅。
　　美债收益率走低。整体来看，美国经济面临下行风险。受此影响，美债收益率大幅走弱。其中，美国2年期和10年期国债收益率一度出现倒挂。而10年期国债收益率最低跌至1.478%，为三年来最低水平。
　　特朗普呼吁降息。为了刺激经济，美国总统特朗普和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为美联储9月份应该大幅降息。而圣路易斯联储主席布拉德没有那么悲观。他说，需要根据金融市场和经济数据来调整货币政策。据CME“美联储观察”，美联储9月降息概率仍然接近100%。综合一周行情来看，美指震荡走高，突破98关口。
　　黄金宽幅波动。黄金本周走势犹如“过山车”一样。经贸局势紧张和美国股市下滑，刺激了黄金的购买需求。黄金一度触及1534.89美元每盎司。随后，在强劲的CPI数据和贸易局势好转的双重打击下，金价最低下探至1479.77。目前徘徊在1500美元上方。虽然金价有所回落，但是很多分析师仍然看涨黄金。分析师认为，债券收益率下降是黄金走高的主要动力。而目前全球各国的债券收益率仍然不容乐观。此外，美银美林上调了黄金白银价格均值预期。看来，该机构也看好黄金。
　　白银小幅收涨。同样，经贸局势主导了白银的走势，银价整体呈上涨态势，虽然盘中一度下挫近6%，不过周内仍然小幅收涨，收报于17.08美元每盎司。
　　日元两度下挫。经贸局势变换避险资产日元也是巨幅波动，周内两次大幅下挫，周二下跌180多点，触及本周低点106.97，周四下跌近90点。不过两次下跌之后，都出现了回踩，所以日元累计跌幅并不大。值得注意的是，日本10年期国债收益率跌至负0.25%，创下2016年以来新低。因此，该央行周五将5到10年期国债购买量降到4500亿日元。
　　欧元震荡下跌。全球经济表现颓靡，欧洲也不例外。德国8月ZEW经济景气指数创八年以来的新低。德国第二季度未季调GDP年率初值录得0%，这是6年来首次出现季度GDP零增长。受此影响，德国10年期国债收益率下跌3个基点，刷新纪录新低。疲软的经济数据在一定程度上打压了欧元。欧元兑美元震荡下跌，最低触及1.1066。
　　英国脱欧前景不明。英国方面，脱欧前景并不明朗。英国前财政大臣哈蒙德表示，英国首相约翰逊对爱尔兰担保协议要求太过苛刻，这让英国不能有序脱欧。为了避免无协议脱欧，英国工党领袖科尔宾想让约翰逊政府倒台。英国民众也开始对脱欧缺乏进展感到不满。而约翰逊仍然希望达成脱欧协议。不过，前任部长蓄意泄露无协定脱欧文件，似乎意图影响英国与欧盟的谈判。综合周内行情来看，脱欧不确定性限制了英镑兑美元的涨幅。
　　美油呈倒“V”形走势。贸易局势紧张缓和，美油周中发力，上破57关口。随后原油利空因素集中爆发。EIA报告显示，上周美国原油库存增加158万桶，远超预期。此外，英国释放了此前被扣押的伊朗油轮。再加上市场对经济的担忧，美油一度下破54关口。另外，欧佩克月报下调今年全球原油需求增速，也利空油价。综合周内行情来看，美油收报于55.01美元每桶。
　　股市方面，上周五，美股收盘整体上扬，标普500指数上涨了1.44%，纳斯达克指数的涨幅为1.68%，道琼斯指数上涨了1.20%；到了今天早上，中国股市开盘一片飘红，上证综指上涨了0.41%，深证成指的涨幅为1.16%，香港恒生指数上涨了1.01%。
　　内盘期货方面，黑色系和有色金属齐齐上扬，铁矿石上涨了1.2%，锰硅上涨了1.33%，硅铁的涨幅为1.52%。能源化工板块一片飘红，乙二醇上涨了1.1%，沥青上涨了1.43%，原油涨幅为1.96%。农产品方面涨跌互现，鸡蛋上涨了0.45%，棉花上涨了0.55%，白糖的跌幅为0.69%。
　　【风险预警】
　　意大利危机犹存，欧元将维持弱势。分析师表示，美元指数的看涨势头仍未停止，交易员正在观望美指能否成功突破98.25，预计美指将在该位置的下方短暂盘整。一旦美指突破这一重大阻力位，该指数将继续上涨并刷新今年新高。与此同时，受到意大利政局动荡的影响，欧元可能持续走弱。周二，意大利参议院就不信任投票进行辩论，如果总理孔特进一步失势，欧元将会承压。实际上，已经有不少机构下调了欧元兑美元预期，包括德国商业银行在内的投行预测，该货币对在年底前恐怕无法突破1.12。
　　投行依旧看涨金价，但近期有盘整风险。有机构指出，部分黄金多头依旧坚定认为，黄金未来需求仍然强劲。有分析人士指出，美国收益率曲线倒挂的情况将持续下去，市场避险情绪将继续高企。随着全球国债负收益程度进一步加深，黄金显然成为了回报率最高的安全资产，未来黄金的投资需求将进一步扩大。不过，有部分投资者认为，金价可能出现盘整，因为黄金市场已经过度扩张了，金价将出现回调。从技术上看，黄金短期内波动将进一步加剧，市场上长期看涨的情绪开始缓和，因为黄金似乎正在测试长期阻力位。富国银行指出，能否站稳1600美元，是黄金未来走势的关键。
　　油市多空交织，美油或上探58美元。上周，欧佩克月报下调了今年全球原油需求增速预期。这不利于油价。有分析认为，在贸易形势好转之前，油价可能无法超过60美元每桶。目前来看，未来的原油需求依旧取决于贸易形式的发展。不过，欧佩克进一步加深减产的言论可以短暂提振油价。新加坡辉立期货表示，油价虽然受到OPEC主导的减产支撑，但是交易员对市场的观点并未统一，既担忧原油需求又对供应缩减充满信心。从技术面上看，美油继续维持修正上行的走势，本周可能站上58美元水平。如果油价回撤，美油可能跌至50美元下方。
　　【重点前瞻】
　　周一17:00欧元区CPI月率恐将下滑。首先，来关注欧元区的通胀数据。从3月开始，欧元区CPI月率从1%逐步下滑，6月仅仅只录得0.2%。6月CPI年率意外上修到1.3%。道明证券指出，这一数据的确降低了欧洲央行放宽货币政策的紧迫性，使市场更加相信欧洲央行的政策决定是增强前瞻指引。
　　那么欧元区7月CPI数据会有怎样的表现呢？整理欧元区7月数据持续疲弱，7月制造业PMI录得近7年新低，综合PMI终值触及三个月低点，而CPI年率也持续下滑。这些数据表明，欧元区通胀数据很可能进一步走弱。
　　当前，市场预期欧元区7月CPI月率为-0.4%，如果公布值大于预期，或利好欧元；反之，将利空欧元。
　　看得出来，市场对欧元区通胀的预期非常悲观，如果公布值不及预期的话，欧央行放宽货币政策的步伐可能加快，欧元或许会大幅下挫，各位还请密切留意。
　　周二09:30澳洲联储或暗示放宽货币政策。接着，来看看澳洲联储的政策声明。在本月初，该联储按兵不动，维持1%的利率水平不变。澳洲联储表示，全球经济风险趋于下行，澳大利亚的不确定性持续影响消费前景，预计该国2019年经济增速为2.5%，2020年潜在通胀略低于2%，通胀回到2%的时间可能比预期更久。如果有必要，将进一步放宽货币政策。基于此，我们认为，澳洲联储的政策声明料将偏鸽，强调经济面临下行风险，通胀低于2%，暗示可能继续放宽货币政策。如果和我们预期的一样，澳元恐将承压。尽管澳洲联储本月并未降息，不过市场普遍预期该联储将会进一步下调利率，所以政策声明将会为未来降息做好铺垫。
　　周四02:00美联储或暗示放宽货币政策。接着来关注美联储公布7月货币政策会议纪要。在7月底，FOMC委员以8比2的投票比例决定降息25个基点。此外，该联储宣布从8月1结束缩表计划，并且把贴现率以及超额准备金率下调0.25%。政策声明指出，核心和总体通胀仍低于2%，不过经济维持适度增速，就业市场依然表现强劲。考虑到经济前景不确定性持续发酵，美联储不得不采取适度行动。随后美联储主席鲍威尔表示，这次降息属于正常调整，并不意味着开启降息周期，但是美联储可能再次降息。有分析指出，从投票比例和整体声明来看，美联储表态不够鸽派，其对经济的态度仍然看涨。这次降息属于“保险式”降息。综合来看，我们预计，美联储7月的会议纪要可能强调，核心和总体通胀低于2%，经济前景面临较大不确定性，暗示可能进一步采取宽松政策。因为这已经被市场预期，所以对市场的影响应该不会太大。
　　周四19:30欧央行会议纪要或暗示降息。最后，来看看欧央行7月货币政策会议纪要。在上个月，欧洲央行调整了前瞻性指引，预计将保持现有关键利率水平不变或者更低水平至少到2020年上半年。此外，该央行称，需要在更长时间内的保持高度的宽松政策；如果通胀前景不及预期，该央行将采取行动，随时准备好调整所有工具来确保通胀朝着目标前进。随后欧央行行长德拉基表示，没有就降息和降息规模作出讨论，任何降息采取温和的步调。因此我们预计，欧央行会议纪要可能指出，将会放宽货币政策，加强9月降息的预期，欧元可能承压。各位还请留意。
　　此外，本周值得大家重点关注的数据有：
　　周二待定意大利总理孔特发表讲话。
　　周三04:30 美国至8月16日当周API原油库存：前值370万桶。
　　周三20:30 加拿大7月CPI月率：前值-0.2%。
　　周三22:30 美国至8月16日当周EIA原油库存：前值158万桶。
　　周四20:30 美国至8月17日当周初请失业金人数：前值22万人。
　　周五07:30 日本7月全国核心CPI年率：前值0.6%。
　　周五09:00 杰克逊霍尔全球央行年会召开。
　　周五22:00 美联储主席鲍威尔发表讲话。
　　今天值得大家关注的数据有：
　　16:00欧元区6月季调后经常帐：前值300亿欧元。
　　17:00欧元区7月CPI年率终值：前值1.1%，预测值1.1% 。
　　周二09:30中国央行公布贷款市场报价利率。

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