卢比大幅贬值令利差交易的风险急剧上升
印度废除克什米尔自治的举措，可能有助于印度人民党在2019年10月份印度几个邦的选举，并可能暂时转移人们对印度经济下滑的关注。但这一激进做法，可能重新引起克什米尔冲突，使一触即发的印巴克什米尔矛盾难以控制。由于地缘政治风险的升温，这是导致印度货币走软的主要原因。
流入以卢比计价债券的投资激增，在很大程度上是由利差交易(carry trade)推动的，这加剧了投资者的担忧，即如果卢比贬值得不到遏制，资金流动方向将迅速逆转。本月以来，卢比兑美元汇率下跌超过3％，创下四年来第二大月度跌幅。
当政府放宽适用于海外投资者购买债券的限制时，外国投资者热衷于购买印度债券，因为许多发达市场的收益率非常低。 Lodha表示，印度一直很适合投资者以较便宜的货币借入资金，然后投资于提供更高利率的市场。
“像印度这样的高利率国家也很少，这使得它们成为有吸引力的利差交易的市场。但如果恐慌蔓延，外国投资者不得不从印度撤出资金，或者必须对冲他们的风险，这将会侵蚀投资回报，”Lodha说道。
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