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鲍威尔“保险式”降息 是借鉴前美联储主席的做法

外汇天眼 佚名

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  美东时间7月31日,美联储(FED)宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点,并宣布提前结束资产负债表缩减计划。这是2008年12月以来美联储首次降息。但是,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)暗示接下来不太可能会有一系列降息,分析人士认为这是在借鉴前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)的做法。格林斯潘曾在1990年代采取过类似的策略,当时显然取得了成功。
  鲍威尔在美联储声明发布后举行的新闻发布会上表示,此次25个基点的降息是“一次周期内的政策调整”,旨在让美国经济维持创纪录的扩张势头,并不是长时间降息周期的开始。“这显然有预防性的成分在里面,”鲍威尔说。格林斯潘在描述1995年和1998年货币政策宽松举措时也采用了同样的措辞。
  鲍威尔提到这一措辞或许并非巧合。据美联储公布的鲍威尔日常活动记录,自从2018年2月上任以来,鲍威尔至少和前美联储官员见过十几次面,其中见得最多的就是格林斯潘。两人最近一次见面是在4月17日,并共进午餐75分钟。
  7月24日,格林斯潘再次为预防性降息的想法背书。“如果你认为有一些小概率事件可能会非常危险,就值得采取行动,看看能否避开它,”他在对彭博电视表示。尽管美国总统特朗普抱怨美联储“让我们失望”,仅提供了有限的刺激,但经济记录显示,格林斯潘任内的两次预防性降息,都成功了。
  1995年7月,美国工业生产和就业增长放缓,新增申领失业金人数攀升。尽管美联储决策者当时并不相信这些数据意味着衰退到来,但也不想坐等一看究竟。他们降息了三次,制造业和就业市场因此都得到重振。
  三年之后,经济还没怎么显现疲弱迹象,只是在美国长期资本管理公司(LTCM)倒闭后,出现的股市萧条信贷紧缩情况预示不妙。美联储再度降息三次,股市和信贷市场复苏,经济扩张得以持续。
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