荷兰合作银行：美元走势由美联储主导
核心要点
从近5天走势来看，美元是表现最好的10国集团货币，在上周五强劲的美国就业报告的推动下，美元小幅走高。尽管如此，就业人数并不是最近几个交易日推动美元走强的唯一因素。
自6月底以来，随着美元从上月中旬的抛售中反弹，美元指数(DXY)一直在上涨。尽管美联储政策的可能方向显然将是未来几个月美元前景的一个关键驱动因素，但不应孤立地看待它。
尽管美联储的前景较为温和，但美元是今年表现最好的10国集团货币之一。这在一定程度上是因为其他央行也采取了更为温和的政策来应对全球经济放缓(我们预计欧洲央行将在9月份的会议上降息)。这也可能是美元潜在需求的一个作用。美元在国际支付体系中占据主导地位，随着资金流出新兴市场，美元将从中受益，反之亦然。
新兴市场的长期前景将在美元前景中发挥关键作用。尽管美联储和其他央行提供廉价资金的预期短期内可以让投资者放心，但长期来看，我们预计新兴市场将普遍面临压力，美元因此将获得一些支撑。
我们预计欧元/美元在未来1-3个月内可能会走低。然而，这种观点的前提是，美联储在这段时间内不会给市场带来太多鸽派的意外，而且欧洲央行维持宽松的政策立场。我们预计美元/欧元将在2020年面临更大的压力，因为预计美联储将加快其宽松周期的步伐。我们预计欧元/美元12个月后将在1.15附近徘徊。
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