这个风险可能随时爆发!美元多头自求多福吧
金十数据 佚名
|伴随着债券规模膨胀而来的是滚雪球般的利息。纽约州立大学石溪分校(StonyBrookUniversity)的金融学教授NoahSmith称,利息的增加会进一步蚕食财政收入。美国的财政赤字预计在三十年内将从目前的2.4%上升到4.0%。
有人提出财政紧缩。问题是,当前全球经济已一副疲态,通过财政紧缩来减少赤字是不现实的,提高税率会令当前疲弱的经济体不堪重负。此外,财政紧缩一旦开启,美国可能会陷入通胀紧缩的恶性循环,这可谓赔了夫人又折兵。
况且,对于一个国家来说,一些支出是绝不能省的,比如医保研发的支出和环保政策的费用,而这些支出往往又占财政支出的大头。
结果是,美国将不得不继续发行债券而满足其庞大的财政支出。
有人提出了零利率政策,这样的话,美国不须支付利息就能把国债赎回。这就是所谓的财政主导(fiscaldominance),即政府面临庞大国债和巨额赤字,会采取适当的货币政策以避免破产,而不是传统意义上以刺激通胀、增加就业为目的。通过将利率降至零,美联储可以降低国库破产的风险。
然而膨胀的可不仅仅是国债规模。据悉,公司债券规模也处于创纪录的高位。在2018年第三季度末,企业债券规模创下了超过15万亿的历史新高,占GDP的46.5%。
加载全文