美联储降息？别做梦了！市场的利率预期从来就没应验过
金十数据 佚名
|德意志银行首席经济学家Torsten Slok以及他的团队制作了下图，图中红线代表联邦基金利率走势，即隔夜拆借利率。虚线表示期货市场交易者对基金利率的预期。
2001年至2004年，市场错判基金利率会上升，实际上美联储却下调利率。2004年至2007年，市场认为利率趋于平稳，结果美联储上调了基金利率。再到2009年至2016年，交易者们预测利率上调，然而实际情况是利率持平。据此表得出的结论是：市场总是判断失误。
蓝色虚线反映了期货市场的最新押注。根据期货合约定价，市场预期认为联邦基金利率将在2021年以前从现在的2.5%降至1.5%(6月10日市场预测年底降息的可能性为98.1%)。然而Slok在图中给出的评论相当讽刺：每次都误判的市场，这次能否打破魔咒？
高盛首席经济学家Jan Hatzius周一撰文指出，美国5月非农就业报告的确令人大失所望。美国劳工部7日公布数据显示，5月非农就业人口仅增加7.5万人，不及预期17.5万的一半，创三个月以来的最低水平。同时他也指出，当前美国确实存在“增长放缓”以及“贸易不确定性增加”的问题。
但据Hatzius分析，5月就业数据表现不如预期主要是受中西部的恶劣天气影响，3个月及6个月就业增长趋势依然强劲。且当前失业率仅为3.6%，保持在了极低的水平。另外，企业及消费者的调查结果仍然比较乐观。再加上美墨达成贸易协议，消除了一个关键的不确定因素。
根据达拉斯联邦储备银行计算，美国4月PCE平减指数通胀率达到2.03%，与2012年年初以来的最高水平持平。对此Hatzius指出，考虑到通胀水平还不算低，美联储可能会对降息持观望态度。
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