今时不同往日,美联储就算降息恐怕也于事无补了
金十数据 佚名
|威尔逊还警告称,投资者们对美联储宽松货币政策的热情可以理解,但是,如果美联储是基于担忧美国经济进入真正的失业周期而降息,他认为这种行为不可取,也没办法解决问题。
其实,抛开大摩分析师提到的那些担忧不说,跟过去的几轮降息时的整体情况相比,这一次美联储就算降息恐怕也很难取得令人满意的效果。
利率水平已经很低
目前,美联储的利率水平为2.5%,相比于以前几轮降息周期前的利率水平,这已经处于一个极低的位置,所以美联储没有太多的降息空间。在2008年金融危机期间,美联储将利率水平从5%以上下调至0.25%,接近0%。从历史角度来看,美联储每轮降息周期都至少下调利率5%,如今仅剩下2.5%的降息空间,除非美联储想重返负利率水平,否则不会大幅降息。
美国债务水平非常高
通常情况下,美联储降息是为了鼓励更多的借贷,当利率较低时,会促使企业接更多的资金用于发展,公司还利用低利率为先有的债务进行再融资,同时也能够促使消费者更有可能接受抵押贷款或者汽车贷款,这进一步推动了支出,有利于整体经济的增长。
从下图可以看出,自2011年以来,在美联储上次经济衰退时实施的宽松政策的帮助下,美国消费者承担了越来越多的债务。现在,美国消费者要将其可支配收入的5.7%用于偿还债务,这个数字虽然还没有高到让人瞠目结舌的地步,却也没有多少增长空间了。在过去的10年里,美国公司债务总额也翻了一番,它们已经债台高筑。
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