欧市盘前：澳洲大选爆冷，聚焦各国央行高层讲话

　　周一(5月20日)，日内经济数据清淡，美元指数徘徊98关口，报98.01，日内微涨0.01%。本周各国央行行长的讲话将占据主导地位，英国央行副行长布罗德班特、美联储副主席克拉里达、美联储主席鲍威尔将相继发表讲话。
　　澳洲大选结果令人意外，莫里森总理带领保守派政府在澳大利亚大选中意外获胜，承诺支持正在放缓的经济，战胜工党反对派的挑战。

英国首相梅据报道将在其脱欧协议中加入“新的大胆建议”以寻求脱欧协议草案获议会支持通过，然后续报道称梅的协议仍保留了对爱尔兰的担保协议，并无新内容，而由于延期脱欧，英国必须参加23日开始举行的欧洲议会选举。
　　亚洲时段行情回顾
　　亚盘时段，澳元兑美元盘初跳涨后走势震荡，汇价现报0.6925，日内涨幅0.83%。一方面，澳元因国内选情而走强。另一方面，市场完全消化了明年澳洲联储降息两次的预期。澳大利亚GDP表现明显好于其他国家，失业率处于8年来的最低水平，房地产市场似乎已经度过了最糟糕的时期。汇价上行阻力关0.6940一线，上破后关注0.6960一线；下方支撑位关注0.6865一线。
　　亚盘时段，英镑兑美元窄幅震荡，汇价现报1.2727，日内微涨0.02%。英国首相特雷莎·梅就脱欧法案提出一项“新的大胆提议”，反对党对此表示怀疑，爱尔兰保障条款依然保留，英国脱欧一事本周很难看到突破或取得实质性进展。汇价上行阻力关注1.280关口，上破后料测试1.2920一线；下方若跌破1.27关口，支撑位留意1.2610一线。
　　亚盘时段，国际原油盘中急涨，美油报63.61美元/桶，日内涨幅1.10%，最高至63.96美元/桶，刷新4月30日来高位；布油徘徊73关口，报73.092美元/桶，涨幅1.22%，最高至73.40美元/桶，刷新自4月26日来高位。国际原油价格大涨逾1%，美油创5月1日以来新高至63.75美元/桶。伊拉克绿区遭袭，市场对美伊政治紧张局势导致中东船运供应中断的担忧进一步加剧。但产油国对减产协议前景存在分歧，且紧张局势遏制需求，这些都限制了油价涨幅。美油上行阻力关注63.50美元一线，下方支撑关注62.30一线。

　　周一(5月20日)，日内经济数据清淡，美元指数徘徊98关口，报98.01，日内微涨0.01%。本周各国央行行长的讲话将占据主导地位，英国央行副行长布罗德班特、美联储副主席克拉里达、美联储主席鲍威尔将相继发表讲话。
　　澳洲大选结果令人意外，莫里森总理带领保守派政府在澳大利亚大选中意外获胜，承诺支持正在放缓的经济，战胜工党反对派的挑战。

英国首相梅据报道将在其脱欧协议中加入“新的大胆建议”以寻求脱欧协议草案获议会支持通过，然后续报道称梅的协议仍保留了对爱尔兰的担保协议，并无新内容，而由于延期脱欧，英国必须参加23日开始举行的欧洲议会选举。
　　亚洲时段行情回顾
　　亚盘时段，澳元兑美元盘初跳涨后走势震荡，汇价现报0.6925，日内涨幅0.83%。一方面，澳元因国内选情而走强。另一方面，市场完全消化了明年澳洲联储降息两次的预期。澳大利亚GDP表现明显好于其他国家，失业率处于8年来的最低水平，房地产市场似乎已经度过了最糟糕的时期。汇价上行阻力关0.6940一线，上破后关注0.6960一线；下方支撑位关注0.6865一线。
　　亚盘时段，英镑兑美元窄幅震荡，汇价现报1.2727，日内微涨0.02%。英国首相特雷莎·梅就脱欧法案提出一项“新的大胆提议”，反对党对此表示怀疑，爱尔兰保障条款依然保留，英国脱欧一事本周很难看到突破或取得实质性进展。汇价上行阻力关注1.280关口，上破后料测试1.2920一线；下方若跌破1.27关口，支撑位留意1.2610一线。
　　亚盘时段，国际原油盘中急涨，美油报63.61美元/桶，日内涨幅1.10%，最高至63.96美元/桶，刷新4月30日来高位；布油徘徊73关口，报73.092美元/桶，涨幅1.22%，最高至73.40美元/桶，刷新自4月26日来高位。国际原油价格大涨逾1%，美油创5月1日以来新高至63.75美元/桶。伊拉克绿区遭袭，市场对美伊政治紧张局势导致中东船运供应中断的担忧进一步加剧。但产油国对减产协议前景存在分歧，且紧张局势遏制需求，这些都限制了油价涨幅。美油上行阻力关注63.50美元一线，下方支撑关注62.30一线。
　　亚盘时段，现货黄金震荡走低，金价现报1275.76美元/盎司，日内跌幅0.14%。美国消费者信心指数录得近十五年新高，美元一度顶破98整数关口阻力，短线上涨动能仍存，这对金价不利；局势也打压多数大宗商品，金价受到拖累；技术面金价失守1280关口后看空信号显著增加，偏向重新试探1266.20附近支撑。上方阻力关注1280-1281.40美元区间，下方支撑先留意1266.20美元一线。
　　财经数据
　　16:00  欧元区3月未季调经常帐
　　16:00  欧元区3月季调后经常帐
　　国际假期预告
　　维多利亚日，多伦多证券交易所休市一天。
　　财经事件
　　次日01:00  美国FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席克拉里达参加“Fed Listens”圆桌会议。
　　亚洲时段消息回顾
　　2019年一季度全球发行472亿美元绿债同比增长40%；
　　① 穆迪2019年第一季度《全球绿色债券》报告显示，2019年第一季度全球共发行了472亿美元的绿色债券，较2018年第一季度增长40%；依据该季度发行水平，2019年全年全球绿债发行总额有望基本达到穆迪所预测的2000亿美元；
　　② 从募集资金用途来看，第一季度能源和建筑是两大募集资金投向，分别占发行额的28%和26%；另外值得一提的交通运输类绿债在发行总额中占24% ，较前几个季度大幅提高。
　　日本第一季GDP意外增长，但内需疲弱仍堪忧；
　　① 日本1-3月经济增长意外加速，受出口净贡献所推动，市场原本预期该季经济将萎缩。然经济意外扩张，主要是因为进口降速快于出口，可能反映内需疲弱。如果消费税如期在10月上调，内需问题将成为决策者的一项隐忧；
　　② 第一季民间消费和资本支出也双双下滑，突显出这方面挑战。同时出口则创下2015年以来最大降幅。内阁府公布的初值数据显示，日本第一季国内生产总值(GDP)环比年率为成长2.1%；
　　③ 第一季GDP较前季增长0.5%。此前，政府公布的同时经济指标警示日本可能处于衰退，因出口和工厂产出受国际紧张局势影响，全球供应链已被打乱。疲弱内需可能令日本决策者面临更为棘手的挑战，日本当局指望以强劲内需抵销外部逆风。一些前任官员呼吁在面对国内外情况恶化之下，决策者应延后既定的消费税上调计划。在出口受到冲击之际，第一季企业和消费者支出低迷，令经济前景蒙阴；
　　④ 数据显示，第一季外部需求对GDP的贡献为0.4个百分点；去年第四季为负0.3个百分点。国内需求疲软令第一季进口较前季下滑4.6%，降幅大于出口的下滑2.4%，这帮助日本净出口在第一季改善。
　　市场消息：美国贸易代表莱特希泽将在5月24日与日本经济再生大臣茂木敏充就贸易问题展开对话。
　　年内IPO金融股将增至7只银行占七成，招商证券承包3家；
　　① 近日，苏州银行、红塔证券获得IPO批文，上市银行和上市券商队伍将再迎新成员，年内IPO金融股将增至7只；其中，5只为银行股，占比七成；
　　② 年内已上市的5家金融机构中，中信证券、招商证券分别为2家公司担任承销商，算上即将上市的苏州银行，那么招商证券“独揽”3单项目。
　　市场观点
　　摩根大通：日元和黄金作为摩擦对冲工具的表现有望改善；
　　① 传统的对冲工具黄金和日元，自从摩擦开始以来表现不佳；但是在摩根大通看来，考虑到货币环境更加温和，这种情况现在可能改变；
　　② 该行包括John Normand在内的策略师们的报告写道，美联储已经停止紧缩政策，而投资者持仓表明两种资产持有量不足，这两者结合有望使得它们作为对冲资产的表现今明两年改善；现在预言紧张局面结束为时尚早，因此投资者应该探索战术性对冲和战略性低配的价值；
　　③ 夏季活动可能显示制造业再度下滑，风险溢价不是很明显，以及持仓调整幅度不大。虽然战术对冲可以提高防御性头寸的回报，但是需要技巧来捕捉进入和退出的时点；虽然战略性低配避免了这种情况，但是当摩擦消退时，可能会损害回报；
　　④ 自摩擦以来，产生正的绝对回报和有吸引力的风险/回报比率的防御性交易，包括美国股票对国际股票，以及美国国债对新兴市场本币债务。他们表示，日元和黄金，以及美国国债对美国股票，都是糟糕的对冲方案。
　　加拿大帝国商业银行：油价丧失对加元的影响力；
　　① 拿大帝国商业银行分析师预计，受经济基本面消息(而非油价)推动，加元近期将出现反弹；
　　② 如果你知道油价会怎样，预测加元走势过去很容易。然而，油价与加元之间的这种关系近年来有所减弱，目前油价波动10美元对加元的影响还不到此前的一半。这是因为油价在45- 70美元/桶之间波动，对加拿大经济的宏观影响似乎不大；
　　③ 油价还不够疲软，不足以真正拖累经济增长，且不足以促使中国央行放松银根，但又不够强劲，不足以吸引石油行业的投资，尤其是考虑到输油管道的限制；我们认为近期经济方面的利好消息推动了加元反弹而非油价。
　　策略师：风险资产没有压力减缓的“截止日期”；
　　① 股市势将创出10月以来最糟糕的月度表现，货币遭遇一年来最大单周跌幅，并抹去了今年的涨幅。随着政治紧张局势加剧，增长预测下调，巴西雷亚尔领跌，其次是南非兰特；南非政府承诺不让南非国家电力公司破产，令政府债券承压；
　　② 西班牙对外银行驻纽约的高级策略师Alejandro Cuadrado称，风险资产没有压力减缓的截止日期，“新兴市场货币开始变得相当便宜，但需求将受到不确定因素的限制，而且即使我们消化更为良性的情况，它们也不会有什么出色表现。”巴西雷亚尔在短期内可能会与智利比索一起恶化。墨西哥比索和秘鲁索尔将跑赢。
　　花旗：在选举结果申报日之前，印度卢比的后续价格行动很可能与美元走势一致，大幅财政扩张的风险可能会减弱，推动债券和利差收益率下降；押注宽松的流动性，可能会在经济增长疲弱的情况下进一步放松政策，低通胀也会推低收益率。
　　德意志银行：澳元兑纽元将上涨；
　　① 德意志银行对澳元前景发表讲话，市场完全消化了明年澳洲联储降息两次的预期，澳洲联储是G10国家央行中最鸽派的央行，我们认为这种观点有些过度；
　　② 澳大利亚名义GDP的表现明显好于其他国家，失业率处于8年来的最低水平，房地产市场似乎已经度过了最糟糕的时期。澳元将在规避风险的背景下挣扎，澳元兑加元和纽元均将上涨；新西兰乳制品价格面临下行风险，而新西兰联储的立场将持续偏鸽派，按照我们传统的估值标准，纽元仍被高估；
　　③ 这些数据还存在进一步的下行风险，而推迟批准USMCA将带来进一步的不利影响，由于油价上行风险偏大，但加元贝塔系数非常低，我们也喜欢在油价上涨的情况下买入美元兑加元看涨期权。
　　美银美林：布伦特原油有可能上涨至90美元；
　　① 美银美林近日表示，受2020年国际海事组织限硫措施的影响、国际紧张局势的缓解以及美元的走软，布伦特原油有可能会上涨至90美元；国际海事组织的限硫措施将会导致中质馏分油的需求激增，从而推高油价，如果国际紧张局势缓解也将对油价产生支撑；
　　② 在2019年2月美银美林预计2024年布伦特原油的价格将达到50至70美元，均价将维持在60美元附近，因美原油产量增加以及石油需求增长放缓。但是短时间布伦特原油将会上涨至70美元，因伊朗、委内瑞拉等产油国产量下降所导致的供应紧缺；
　　③ 美银美林上调其预期的一个重要因素在于目前中东的地缘局有进一步升级的迹象，该投行认为这将导致布伦特原油价格将可能超过期权市场目前的定价；
　　④ 目前布伦特原油期权显示10%的可能将上涨至90美元，但是也有6%的可能下跌至50美元下方。对此美银美林表示，油价下跌的一个重要因素是国际紧张局势的再次升级，这将导致消费者信心下降和经济下滑，从而导致油价下跌。
　　City Index：密切关注金价近期的低点1266美元；
　　① City Index技术分析师Fawad Razaqzada表示，金价无法突破1300美元，表明市场确实脆弱，投资者应预期近期金价会下跌；只要金价不能在1300美元以上持续上涨，金价必然会继续下跌。从周线图上看，近期没有任何理由看涨黄金；
　　② Razaqzada表示，密切关注金价近期的低点1266美元；如果跌破这一水平，金价可能会跌至1256美元；如果金价跌破这一目标，那么抛售将在哪里结束，谁也说不准。
　　Blue Line futures总裁Bill Baruch：黄金令人失望的表现可能导致近期金价再跌1%，从而将金价进一步推低至1267美元水平；不能忽视这样一个事实，即黄金的突破是一次失败，如果金价本周收于1280美元以下，近期金价将大幅下跌。
　　机构分析：本周或将理清澳洲联储未来计划；
　　① 澳洲联储主席洛威有望在明天的发言中明确表达出宽松倾向。本周二将公布的澳洲联储会议纪要，也有望给市场明确的信息——即将降息；鉴于澳大利亚工资增长停滞、过去两个月失业率上升、经济增长疲弱，澳洲联储似乎没有理由再继续观望；
　　② 比较两周前澳洲联储主席洛威的会后发言以及随后公布的政策声明，两者的措辞使得部分利率分析师很困惑；因此，预计本周洛威的发言和会议纪要会对未来政策释放出更明确的信号。

欧市盘前：澳洲大选爆冷，聚焦各国央行高层讲话

黄金：周一上午董镇元在线解盘（20190520）

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