“技术调整”失败 美联储失去对利率的控制
图表家 佚名
|当EFFR和利率走廊背离时，往往会引发人们对于美联储失去货币价格控制的恐慌。
本周美联储试图通过下调IOER对这种情况进行控制，但是失败了。
纽联储数据显示，周四EFFR从2.45%将至2.41%，同时美联储将IOER下调5个基点至2.35%。
这意味着EFFR和IOER的利差扩大至6个基点，比美联储“调整”前的情形还要糟糕。显示出美联储目前无法解决美元流动性短缺的信号。
此外，利率变动也表明美国银行系统正接近准备金需求曲线陡峭的部分，银行愿意支付更高的利率来保留准备金。
换言之，美联储创造的1.5万亿美元的超额准备金已经不足以应付银行系统的需求。
那么美联储可以通过什么手段重新获得利率的控制权？
据巴克莱银行，为了解决联邦基金波动率预期增长，美联储要么在今年夏季结束缩表，而非等到9月；要么进行标准的公开市场操作，为系统注入更多的流动性。
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