意外吗？GDP亮了美元却跌了！下周看美联储携手非农如何搅动市场行情！？

　　外汇网4月27日讯——北京时间周五(4月26日)，美元对一篮子货币下跌，结束了连续三天的涨势，美元指数稍早触及23个月高点。周五美国公布的第一季经济成长报告整体强劲，但通胀数据疲弱令其黯然失色。数据公布之后，美国总统特朗普表示，若不是应为加息，美国GDP的数据表现应当更好。展望下周，市场将迎来异常劲爆的“超级周”，重要事件和经济数据云集，美联储利率决议、英国央行决议、美国非农就业报告都在下周揭晓……
　　

周五美元指数走势图
　　美GDP“虚有其表”？美元惨遭抛售！
　　周五(4月26日)晚间，美国商务部公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为3.2%，为自2015年以来第一季度GDP首次超过3%，也创2018年三季度以来新高，高于此前预期值2.3%，同时也较前值2.2%大幅回升。
　　

　　数据还显示，美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值为1.2%，创2018年一季度以来新低，且较前值2.5%回落，但高于预期值1%。一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值为1.3%，创2017年三季度以来新低，低于预期值1.4%，较前值1.8%回落。
　　经济学家认为，在3月零售销售数据和一季度贸易逆差缩小的强势带动下，第一季度GDP得以大幅抬升。与此同时，由于较低的借贷成本吸引了买家，房地产市场出现了企稳的迹象。3月份新房销售增速为2017年以来最快，而房屋贷款申请最近升至近9年来的最高周水平，房地产市场回暖也为美国第一季度经济增长作出了不少贡献。
　　周五公布的数据首次反映了美国经济在历史上最长政府关门期间的表现。由于特朗普政府和国会民主党人在美墨边境修建隔离墙的资金问题上僵持不下，联邦政府在12月底至1月25日期间暂停了35天。

　　外汇网4月27日讯——北京时间周五(4月26日)，美元对一篮子货币下跌，结束了连续三天的涨势，美元指数稍早触及23个月高点。周五美国公布的第一季经济成长报告整体强劲，但通胀数据疲弱令其黯然失色。数据公布之后，美国总统特朗普表示，若不是应为加息，美国GDP的数据表现应当更好。展望下周，市场将迎来异常劲爆的“超级周”，重要事件和经济数据云集，美联储利率决议、英国央行决议、美国非农就业报告都在下周揭晓……
　　

周五美元指数走势图
　　美GDP“虚有其表”？美元惨遭抛售！
　　周五(4月26日)晚间，美国商务部公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为3.2%，为自2015年以来第一季度GDP首次超过3%，也创2018年三季度以来新高，高于此前预期值2.3%，同时也较前值2.2%大幅回升。
　　

　　数据还显示，美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值为1.2%，创2018年一季度以来新低，且较前值2.5%回落，但高于预期值1%。一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值为1.3%，创2017年三季度以来新低，低于预期值1.4%，较前值1.8%回落。
　　经济学家认为，在3月零售销售数据和一季度贸易逆差缩小的强势带动下，第一季度GDP得以大幅抬升。与此同时，由于较低的借贷成本吸引了买家，房地产市场出现了企稳的迹象。3月份新房销售增速为2017年以来最快，而房屋贷款申请最近升至近9年来的最高周水平，房地产市场回暖也为美国第一季度经济增长作出了不少贡献。
　　周五公布的数据首次反映了美国经济在历史上最长政府关门期间的表现。由于特朗普政府和国会民主党人在美墨边境修建隔离墙的资金问题上僵持不下，联邦政府在12月底至1月25日期间暂停了35天。
　　这份报告“有助于抵消人们对全球增长放缓的担忧”，富时罗素(FTSE Russell)全球市场研究董事总经理Alec Young表示，“谈判不确定性挥之不去和从德国到韩国再到日本到处经济数据都疲弱的时期，美国强劲的经济数据就像一份保险，防止全球经济进一步疲软。而且，由于通胀仍处于低位，现在开始担心美联储再次加息还为时过早。”
　　尽管面临长时间政府停摆、极端天气和全球经济增长放缓等不利因素，但经济学家认为美国经济抗压性依然值得看好，而国际贸易形势相对缓和，则是第一季度不可多得的利好消息。
　　但消极信号也依然存在，比如第一季度工厂生产下降，商业设备订单也出现降温迹象。此外，支出的显著下滑被显著抵消，也是受政府投资增加的支撑。而对于美国一季度消费数据，Regions Financial Corp.首席经济学家穆迪(Richard Moody)就认为尽管工资持续上涨，劳动力市场吃紧，但从长期来看，消费者今年将减少支出。
　　一季度GDP数据公布之后，美国总统特朗普表示，我们的经济表现特别好,第一季度的GDP数据远超预期，但重要的是，通胀水平还是“非常低”！。
　　与此同时，白宫经济顾问委员会主席哈西特称，第一季度的GDP数据佐证了去年的经济增长动能并非暂时性这一观点。因薪资和收入增长强劲，对2019年的消费者支出非常乐观。第一季度的GDP增长“非常、非常强劲”。
　　不过，机构评论称，美国第一季度经济增速加速，但主要受贸易和自2015年来未出售商品堆积的影响，在下个季度，暂时性因素或将发生变化。此外，增速同样受政府投资增加的支撑，抵消了消费者和商业支出的显著下滑。报告将同样进一步驱散早期对经济或将衰退的担忧。
　　金融博客Zerohedge评论称，美国一季度GDP完全是由一次性因素所推升，比如库存激增和贸易逆差大幅缩小，这两项都是不可持续的。
　　在一季度GDP数据出炉之后，美元短线拉升，一度刷新日高至98.34，但随后一路走低，跌破98关口，刷新日低至97.86，距离高位最多跌去近50点。
　　由于美元回落，金价反弹，回到1285美元/盎司上方水平，刷新一周新高至1287.60美元/盎司，日内大涨逾10美元。
　　

国际现货黄金15分钟走势图
　　
　　美元缘何未涨反跌？
　　对于美元下跌，荷兰合作银行指出，扭曲的GDP数据没有给美元带来支撑。该行外汇策略主管Jane Foley表示，强于预期的第一季度GDP带动美元下意识上涨，但很快回落，因为市场解析数据中的“扭曲”。
　　FXStreet分析师Yohay Elam认为，美元下跌的原因有4个：
　　►买谣言，卖事实
　　周四公布的耐用品订单表现强劲，推动美元走高。市场预期已经很高，美元几乎没有升值的空间。
　　►通胀疲弱
　　总体通胀率(PCE)有前值的1.5%下降至0.6%。核心PCE仅为1.3%，而此前为1.8%。
　　►消费增长疲软
　　一季度个人消费同比增长1.2%，低于此前2.5%的增幅。美国经济是以消费为中心的，而这一要素是最主要的。
　　►库存量增加
　　当一个季度的库存量增加时，下一个季度的库存量往往会减少。库存对经济增长的贡献率为0.65%，减去这一数字，整体数据就没那么具有吸引力。
　　加拿大蒙特利尔银行分析师Jennifer Lee指出，尽管核心数据强劲，但消费支出仍令人失望。但连续几个季度录得强劲数据，某一领域出现放缓迹象仍是可原谅且可预见的。除了库存数据，其它分项仍强劲，足以打消市场关于美联储将在明年降息的念头。
　　近期美国公布的数据对美元形成支撑，并强化了美国经济基本面较其他主要经济体更为强劲的观点。Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo表示，总的来说，美国上季度经济增长出色。但通胀指标温和足以在美元本周连涨数日后引发一定的获利了结。一旦尘埃落定，焦点应转回到美国经济成长的乐观主题，这对美元来说非常利好。
　　美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，投机客在最近一周增持美元净多仓，刷新2015年12月以来最高。截至4月23日当周，美元净多仓为372.1亿美元。之前一周是345.5亿美元，美元净多仓连升第四周。
　　富国利率策略师Zachary Griffiths表示，美国GDP增速比预期高出近一个百分点，却仅让美国国债收益率短暂升高，因交易员们看到通胀数据再次低迷。此外，耐用品价格出现“大幅放缓”，期待周一公布的价格数据提供更多信息。Griffiths认为利率将对通胀低于预期比高于预期更为敏感。尽管GDP大幅增长，但通胀压力仍低迷，这将支持美联储在利率上的耐心立场。
　　凯投宏观资深美国分析师Michael Pearce在报告中称，对美国经济而言，本周有很多正面消息，第一季国内生产总值(GDP)加速增长，3月耐用品订单激增，标普500指数触及纪录高位，但仍存在很多潜在的疲弱迹象，再加上核心通胀再度疲软，将使美联储下周发布的政策声明保持极端鸽派的基调。
　　
　　美联储再遭施压：GDP超过3%也应降息
　　即使刚公布的美国经济数据亮眼，特朗普政府也没有放松对美联储施压。在一季度GDP数据出炉之后，特朗普表示，美国GDP数据超过预期，若不是应为加息，美国GDP的数据表现应当更好。
　　而特朗普的首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任库德洛向CNBC表示，这是“一个爆炸数据”，当前美国经济处于繁荣周期，正在获得动能、而不是失去动能。
　　库德洛称，通胀率仍在下降，美联储会看到这点，就算是联储自己的发言人，从联储主席到下面的人，也可能要为降息敞开大门。
　　

　　最近库德洛和特朗普本人已经一再敦促美联储采取降息等重启宽松的手段。
　　三周前、公布3月美国非农就业数据当天，特朗普在数据公布后称，如果美联储降息并结束量化紧缩政策，美国经济会像“火箭飞船”一样腾飞。
　　特朗普认为，最新的就业数据显示美国经济已经很好了，但美联储在“切实放慢美国经济增速”，在目前没有通胀的情况下坚持加息。在提到缩表为代表的量化紧缩政策时，他表示“美联储应该重启量化宽松”。
　　也是在三周前的4月5日，库德洛表示，美国经济可能需要降息，没有通胀问题的背景下，至少美联储没有必要加息。
　　库德洛说，美联储必须明白，美国经济需要供给侧的增速。特朗普没有向美联储施压，只是表达观点。他认为，美联储可能要用一些新思维来思考供给侧方面如何影响经济前景，“美国经济强劲增长不会导致通货膨胀”。
　　在那一周前、今年3月29日，特朗普表示，如果美联储没有在通胀很低的情况下加息，美国GDP会更高，市场也会更好。
　　3月29日当周公布的去年四季度美国实际GDP年化增长终值为2.2%，较初值2.6%回落，略不及预期2.3%。去年美国经济增速2.9%，为2015年以来最高，略低于特朗普政府设定的3%的年度目标。
　　数据发布后，库德洛曾表示，美联储应该立刻降息50个基点，美联储的加息决策已经“做过头了”。同时，3月22日刚被特朗普有意提名为美联储理事的摩尔马上推翻之前言论，在3月26日(GDP数据发布前)对《纽约时报》称，上周自己认为不确定是否要降息，现在觉得去年9月和12月加息都是错误，“美联储立即改变政策方向，降息50个基点。”
　　事实上，美联储官员最近已经在表态中提及降息的条件，如即使经济增长没有放缓，通货膨胀率也会下降的情况。
　　芝加哥联储主席Charles Evans上周(4月15日)一表示，美国通胀已经持续低于美联储2%的通胀目标，其对通胀问题感到担忧；如果通胀率在一段时间内远低于2%，这将表明“我们制定的货币政策实际上是限制性的，我们需要下调基金利率”。
　　达拉斯联储主席Robert Kaplan上周四(4月18日)表示，不会就“是否仅凭通胀下滑就降息”给出最终答案；但在设定利率时，“肯定会考虑到”通胀率持续在1.5%左右或更低水平。
　　
　　下周展望
　　美联储定于下周举行为期两天的政策会议。下周三(5月1日)在美联储宣布货币政策决定后，美联储主席鲍威尔将发表什么讲话，投资者将拭目以待。
　　联储最近暂停了长达三年的收紧货币政策周期，并放弃了今年加息的预期。摩根士丹利预计美联储将维持联邦基金利率不变，并在2020年上半年前保持不变，只会对政策声明做出微小变动，承认消费者支出的反弹和核心通胀的下降。
　　骏利亨德森投资的Nick Maroutsos表示，那些押注美联储今年会降息的交易员们应该更耐心才对。他认为，美联储的下一步行动确实可能会是降息，但要到2020年尾段才会出现。“由于市场开始消化更激进的美联储降息预期，我们确实预期美债收益率曲线会陡化，”这位骏利亨德森绝对回报收入机会基金的牵头基金经理表示，然而，“我认为市场有点超前了。”
　　下周四(5月2日)英国央行将公布最新的利率决议。目前，市场普遍预计英国央行将于下周维持利率不变，但一些分析师认为，英央行有释放鹰派信号的风险。
　　接受机构调查的24名经济学家无一例外地认为英央行将于下周四维持利率在0.75%不变，但其中有6名经济学家认为，将有1名委员投票支持加息。这种局面会打破英央行已维持近一年的意见一致。
　　近一年来，英央行的各位委员们一致认为应当等待脱欧走向明晰后再采取行动或者重启加息路径。这6名经济学家认为可能改变立场的这一名委员是Michael Saunders，因劳动市场进一步收紧的迹象和脱欧的推迟可能会促使他投票支持加息。
　　经济数据方面，美国周一(4月29日)将率先迎来3月PCE数据的考验，这是美联储最为青睐的指标，周五(5月3日)将迎来当周重头戏——美国4月非农就业报告，这对判断美国经济的状况影响重大。
　　丹斯克银行预计非农就业人数将录得9万，此外平均每小时薪资月率料升至0.25%，年率维持在3.2%不变。整体来看，美国劳动力市场维持强劲，但同时我们认为需要关注就业增速是否开始下滑。
　　加拿大帝国商业银行预计4月非农就业人口将录得20.8万，美元料获得支撑。
　　加拿大帝国商业银行表示，4月就业参与人数略微增加或将支撑非农就业人口企稳在20万附近，但按趋势来看就业增速仍将略微放缓，与经济接近全面就业的趋势相符。预计失业率维持在3.8%，此为我们对美国未来劳动力市场最低读数的预期。
　　随着3月低工资工人重新加入劳动力大军对薪资的负面影响逐渐消退，4月薪资应出现趋势增长，平均每小时工资月率料增至0.3%，年率料录得3.3%。尽管在利率下滑的预期下，薪资走高将为未来坚实的消费者支出提供发力点，但薪资增速似乎并未转化为更高的通胀，这将让美联储在今年坚定观望态度。总体而言，我们对就业数据的预期高于共识，这将支撑美元并推动收益率走高。
　　欧洲方面，下周欧元区将迎来一季度GDP、3月PPI/CPI以及制造业及服务业PMI等系列关键数据，以此来观察欧洲的经济是否进一步恶化。
　　
　　下周走势前瞻：美元、欧元、英镑、黄金
　　美元指数突破阻力，或将迎来考验
　　美元指数本周大幅上涨突破阻力水平，只要价格没有回落到97.70点以下，就会在突破之后继续上涨。不过随着其他主要货币可能很快上涨，美元指数或将迎来一个考验。考虑到此前楔形的规模，美元指数上行的最终目标在100.0附近。
　　

　　欧元/美元和英镑/美元有可能回弹
　　目前欧元/美元附近有一些潜在的趋势线支撑值得关注。欧元/美元近期走势屡创新低，日内有所回弹，这样的情况确实会构成上行风险。然而，一旦跌破1.11，情况会更加糟糕。
　　

　　在跌破下降楔形后，英镑/美元在昨日实现了一个小幅逆转。从风险回报比的角度来看，若价格能回升重新测试1.296，则能为投资者提供一个很好的入场点，后市或将看到价格进一步下跌至1.27甚至更低的位置。
　　

　　金价守住趋势线支撑，但前景仍然脆弱
　　尽管美元走强，但金价目前仍守住了始于8月的趋势线支撑。但就其本身的技术优势而言，黄金仍显得脆弱。自2月以来，金价整体趋势仍然趋向下行，若跌破8月趋势线和1266，后市金价或将进一步下跌。
　　

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