美联储鸽声嘹亮实际政策利率却反而走高,下周会议看点又多一重
下周,美联储将再度举行议息会议,在实际利率走向与其鸽派基调出现不符和背离的状况下,美联储将祭出何种措施来应对,这将成为投资者的又一大看点。
美联储实际政策利率已升至11年来的最高水平,尽管其已发出明确信号,表示将无限期收紧政策。最近几天,有效联邦基金利率已经升至2.44%,创下2008年3月以来的最高水平,距离目标区间上端仅6个基点,这也是自去年12月以来最接近区间上端的水平。
就目前而言,考虑到当前水平与2.25%-2.5%区间上限仍有距离,目前的上升并不是特别大的问题。但是,该利率向区间上限靠拢也曾引发美联储行动,这一趋势可能成为下周FOMC会议的讨论话题。
前纽约联储经济学家克兰德尔(Lou Crandall)表示,该利率距离目标区间上限仅6个基点,但仍然在目标区间之内。现在的问题是,美联储是否认为技术压力正在推动该利率上升。唯一需要担心的是,未来是否需要进行技术性调整,防止其进一步走高。事实上,美联储以前也做过调整,试图对其进行控制。
2018年,FOMC曾两次将超额准备金利率(IOER)提高了20个基点,而不是像实际政策利率那样提高25个基点。超额准备金利率通常与实际政策利率同时上调,并对后者上升构成阻碍。随着实际政策利率升至目标区间上端,美联储将超额准备金利率上调20个基点,其目的就是遏制其上涨。
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