【投行观点】美国银行：吸取2013年的教训美元前景如何？

　　周四(1月21日)，美国银行全球研究中心根据美联储的政策轨迹讨论了美元的前景。
　　市场对美联储缩减购债规模的预期在2021年初大幅上升，但美银认为，缩减资产购买步伐可能还需要一年时间，这取决于美国经济增长和通胀的演变。这可能意味着，美联储最早在下半年前不会宣布缩减购债规模。
　　在外汇方面，2013年的表面教训是，美元疲软可能伴随着美国利率的快速抛售。但深入挖掘，会发现现在和那时有很大的不同。特别是，相对增长动态、央行资产负债表、资本流动和市场定位看起来一点也不相似。
　　2013年的模拟数据显示，在美联储宣布缩减购债规模后，美元将在今年晚些时候出现下滑，但这种疲软的理由在美银看来并不充分。因此，美银认为，美元的中期风险似乎越来越倾向于上行。