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融商环球:瘦死的骆驼比马大,美元仍是市场的宠

外汇网特约 融商环球

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  摘要:美元连续第三个交易日走高,欧元疲软,欧洲央行上周购债规模创纪录,但债负更沉重国家的国债收益率仍上扬。英镑下跌,因英国和欧盟进行脱欧谈判,且解禁复工的行动存在不确定性。
  随着疫情在全球蔓延,美联储为维持重灾区的美国在经济方面的稳定,实施了激进的扩表,从3月初的4.2万亿美元扩大到目前的近6.6万亿美元,幅度超过50%。受宽松的货币政策影响,美元也从3月下旬的高点103.78附近一路下跌甚至跌破100关口,最低测试98.30附近。
  在美国实施宽松的货币政策和财政政策后,全球各央行也跟随其后纷纷下调基准利率,以缓解疫情给经济带来的冲击。在这样的货币政策刺激下,市场得到一定的提振,股市也从低位反弹上行,但过量的货币宽松势必会带来贬值的风险,美元也不例外,但作为全球性货币,在全球经济同样受影响的环境下,投资者还是更加愿意选择具有避险货币的美元。
  在疫情冲击全球美元流动性紧缺,国际金融市场一度恐慌性抛售美债、黄金等资产。3月中旬,黄金价格急剧下跌,而买美债的收益率急剧上升,而且波动幅度很大。目前这一现象仍有持续的可能,将导致美债价格下跌,带动市场利率上行,削弱美联储宽松货币政策的效果,美元有进一步上涨的概率,欧元、英镑后市仍有持续下跌的可能。
  外汇市场正押注美元,因预期美国经济反弹将比欧洲更快,因欧洲在提出一个经济刺激计划的问题上存在明显的分裂,决定美元上涨的一个关键因素将是固定收益市场,美元可能启动升势。
  欧央行数据显示,央行上周在其刺激计划框架下创纪录地购买了440亿欧元债券,但仍未能控制意大利等负债累累国家的借贷成本。欧洲央行计划今年购买至少1.1万亿欧元的债券,以帮助欧元区政府、企业和家庭应对新冠疫情的影响。但到目前为止,央行史无前例的努力尚未取得任何成效。
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