史诗级原油供应冲击，为何没能推高美国通胀？答案藏在需求里
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|核心分项数据同样不及预期，剔除食品与能源的核心PPI同比上涨3.8%，低于市场4.2%的预测水平。
这一通胀数据的疲软表现，与国际能源署(IEA)同日发布的原油市场报告形成强烈呼应——中东地缘冲突引发的原油供应中断，正被持续发酵的“需求破坏”效应抵消，全球原油与通胀市场陷入供需博弈的微妙平衡。
IEA在报告中明确指出，受美以对伊军事打击影响，伊朗自2月28日起近乎完全切断霍尔木兹海峡航运，叠加中东能源基础设施遭袭，已触发史上最严重的石油供应中断——3月全球日均石油供应损失高达1010万桶。
作为全球20%石油海运的核心通道，霍尔木兹海峡的梗阻直接引爆全球天然气与汽油价格，能源通胀压力一度快速外溢。
为夺取海峡控制权，特朗普于周日宣布对伊朗港口实施全面封锁，这一举措紧随美伊伊斯兰堡首轮和谈破裂之后，进一步加剧了全球能源安全的不确定性，拖累石油依赖型商品的供应稳定性。
不过，美伊谈判的潜在转机为供应端带来一丝松动。
消息显示，双方仍在接触并商讨第二次面对面谈判，瑞士日内瓦与巴基斯坦伊斯兰堡成为潜在举办地，停火期限也可能延长。
同时，IEA署长法提赫·比罗尔透露，机构正评估形势，准备在必要时进一步释放石油储备，以平抑市场波动。
通胀数据不及预期：能源价格传导受阻的直接映射
3月美国PPI的弱于预期，核心原因在于能源价格上涨对通胀的传导效应被需求疲软削弱。
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