棕榈油：产量库存压力下连涨四周，技术面与基本面博弈加剧
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吉隆坡交易机构Iceberg X自营交易员David Ng指出：“3,800林吉特的支撑位与4,000林吉特的阻力位构成当前价格箱体，市场对增产季的担忧被部分抵消。”这一观察与盘面表现吻合——尽管马来西亚棕榈油局(MPOB)5月报告显示库存环比上升3.2%至189万吨，但出口数据超预期增长(+9.8%)缓解了抛压。值得注意的是，知名机构调查显示，6月前5日出口环比下滑12%-15%，若此趋势延续，库存压力或重新主导市场逻辑。
关联市场联动效应显现
外部市场为棕榈油提供间接支撑。芝加哥期货交易所(CBOT)豆油主力合约周内上涨1.11%，大连商品交易所豆油期货同期跟涨0.91%，而连盘棕榈油微升0.05%。这种分化反映出生柴需求的潜在变量：国际原油本周虽录得三周来首次周线上涨，但今日小幅回落，削弱了棕榈油作为生物柴油原料的性价比。此外，林吉特兑美元汇率微升0.02%，略微抬升了海外买家的采购成本。
机构观点：分歧中的平衡术
部分分析师对持续上涨的可持续性持谨慎态度。新加坡植物油分析师Fiona Lim认为：“当前价格已部分透支出口复苏预期，若6月产量环比增幅超过8%，市场可能面临回调风险。”与此相对，印尼棕榈油协会(GAPKI)最新表态称，该国2025年生物柴油掺混率可能从35%上调至40%，这一潜在政策变动或重塑区域供需格局。
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