国信期货早评：金银维持震荡，美豆油大幅下挫

　　股指：外围或累，股指观望；
　　外部方面，受到美国CPI继续上涨的预期压力，市场对美联储持续加息预期较为浓厚。美股出现走弱，在资本市场层面上，美联储加息也会引发利率差，导致市场流动性出现紧张预期。外围资本市场的担忧对国内形成一定的冲击，短期内国内市场受到一定的抑制。在外部拖累的影响下，股指转为观望。
　　国债：利率或有回升可能，国债多单轻仓；
　　近期资本市场表现对美联储加息的可能性较大的预期，美股以及外部资本市场表现相对较弱。受到俄罗斯乌克兰事件影响，全球能源供给预期减弱的势头并未减弱。引发通货膨胀的主要原因并未消散。美联储持续加息预期将会导致美中利差预期加大，对国内宏观流动性形成一定的制约，国内短期货币利率或有回升可能。国债多单暂离。
　　锌镍：宏观扰动，锌观望，镍逢高做空；
　　周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.14%。宏观方面，国内多家大行调降个人存款利率，广州、苏州等地房地产政策调整。基本面，欧洲电价短线下行，但欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率下行，下游需求偏弱。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。郑州保交楼事件对国内需求端预期有很大影响，后期要关注其他城市是否会采取类似强硬的手段。库存方面，LME库存维持在低位；国内大幅去库。锌基本面整体偏多，但近期国内外宏观影响方向不定，建议暂时观望。
　　周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.21%。基本面方面，8月电解镍产量环比7月下行，进口盈利窗口持续打开，且

　　股指：外围或累，股指观望；
　　外部方面，受到美国CPI继续上涨的预期压力，市场对美联储持续加息预期较为浓厚。美股出现走弱，在资本市场层面上，美联储加息也会引发利率差，导致市场流动性出现紧张预期。外围资本市场的担忧对国内形成一定的冲击，短期内国内市场受到一定的抑制。在外部拖累的影响下，股指转为观望。
　　国债：利率或有回升可能，国债多单轻仓；
　　近期资本市场表现对美联储加息的可能性较大的预期，美股以及外部资本市场表现相对较弱。受到俄罗斯乌克兰事件影响，全球能源供给预期减弱的势头并未减弱。引发通货膨胀的主要原因并未消散。美联储持续加息预期将会导致美中利差预期加大，对国内宏观流动性形成一定的制约，国内短期货币利率或有回升可能。国债多单暂离。
　　锌镍：宏观扰动，锌观望，镍逢高做空；
　　周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.14%。宏观方面，国内多家大行调降个人存款利率，广州、苏州等地房地产政策调整。基本面，欧洲电价短线下行，但欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率下行，下游需求偏弱。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。郑州保交楼事件对国内需求端预期有很大影响，后期要关注其他城市是否会采取类似强硬的手段。库存方面，LME库存维持在低位；国内大幅去库。锌基本面整体偏多，但近期国内外宏观影响方向不定，建议暂时观望。
　　周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.21%。基本面方面，8月电解镍产量环比7月下行，进口盈利窗口持续打开，且现货升水缩小，预计后期进口量持续上行。镍铁方面，近期钢厂采购积极，镍铁需求转好，铁厂近期陆续出货，由于仍存在成本压力，铁厂挺价意愿增加。需求端来看，不锈钢市场仍然有缺货，但贸易商对后期预期悲观，囤货意愿不高。合金方面，镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格，另外印尼高冰镍8月产量环比上行。库存方面，LME库存低位，国内库存略有增加。当前镍价较基本面仍然估值偏高，建议逢高做空。

贵金属：加息预期回归金银维持震荡；
　　周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.5%报1709.10美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.4%报19.569美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报386.78元/克，下跌0.21%；沪银2212主力合约报4431元/千克，上涨0.54%。周三晚间，美元指数和长端美债利率均有所回落，金银震荡分化。美国8月CPI高于预期，CPI和核心CPI同比分别升8.3%和6.3%，高于预期的8.1%和6.1%，8月CPI和核心CPI环比分别升0.1和0.6%，高于市场预期的-0.1%和0.3%。核心通胀环比的反弹凸显通胀粘性，分项表现凸显目前服务业的韧性。市场已完全计入九月加息75bp的预期，另有30%概率预期加息100bp。前期贵金属受市场风险偏好回升提振，然而美国经济韧性仍然凸显而欧洲经济景气程度显著承压，美元指数的上行可能仍未结束，实际利率上行进程亦未告终，贵金属上方压力仍然存在。
　　生猪:现货稳中有跌期货震荡为主；
　　周三生猪期货震荡为主，主力LH2301暂报23330元，较上日结算价变化不大。现货方面，据汇易网，河南报价23元/公斤-23.5元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日持平；对于后市来看，根据仔猪出生数量推算9月肉猪出栏量仍偏低，10月到次年1月环比会增加，而需求亦处于旺季，按照往年正常的季节性消费增加来看，预计供应增加力量略弱于需求增加程度，使得整体供需面仍处于略偏紧的状态。但由于整体疫情反复冲击使得消费旺季兑现具休不确定性；及养殖利润高企对于二次育肥的刺激，未来均重较高会部分弥补猪肉的供应，使得盘面暂时进一步冲高动力有限。操作上，观望。
　　苹果：偏弱需求预期苹果弱势震荡；
　　周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2301低位开盘，偏弱震荡，收8645，较上一交易日跌1.87%，增仓0.7万手，持仓16万手。山东红将军货源供应量增加，果农担忧降雨天气，集中摘袋现象较多。批发市场反馈下游消费一般，主流成交价格有走弱趋势。供应量增加，叠加偏弱需求，苹果明显走低。操作建议震荡思路对待。
　　花生：现货价格偏弱花生小幅下跌；
　　周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2301低位震荡，收10316，较上一交易日跌0.64%，增仓0.4万手，持仓13万手。目前大杂花生上货量陆续增加，但下游消耗库存为主，白沙价格偏弱。花生下游需求不振，叠加短期面临集中供应压力，短期内向上动能有限，但产区减产幅度较大，下方存在支撑，操作建议震荡思路对待。
　　玉米:预期支撑偏强震荡；
　　周三夜盘玉米期货偏强震荡，主力C2301报2838元/吨，较上日涨0.14%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2730-2750元/吨，集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨，广东蛇口新粮散船2910-2930元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨，东北深加工企业(黑龙江东部为主)开始零星挂牌收购新季玉米，折干价格2500元/吨以上，陈粮收购价格窄幅震荡，黑龙江深加工主流收购2500-2650元/吨。基本面来看，目前陈粮库存明显低于上年，同时天气及疫情影响新粮上市偏晚，而深加工企业原料库存经过前期消耗后已经处于偏低水平，后期有逢低补库需求，短期玉米或保持偏强格局。操作上，低位多单谨慎持有。
　　油脂：抛压凸显美豆油大幅下挫；
　　周三CBOT豆油期货市场下跌，其中基准期约收低2.8%，美豆走低引发技术性抛盘活跃。12月期约收低1.86美分，报收64.87美分/磅。受此影响，连豆油夜盘震荡收跌。
　　周三BMD毛棕榈油期货下跌，因为交易商在连续三天上涨后选择获利了结，全球经济放缓的担忧也令市场人气低迷。令吉汇率大幅下挫，限制了棕榈油跌幅。11月毛棕榈油期约下跌40令吉或1.03%，报收3,858令吉/吨。夜盘马棕油窄幅震荡下挫。受此影响，连棕油夜盘先扬后抑，区间震荡。
　　周三ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，其中基准期约跌破800加元大关，因美豆油价格走低拖累，不过加拿大菜籽产量预计为1910万吨，低于此前预估支撑价格。11月期约收低3.70加元，报收797.70加元/吨。受此影响，夜盘郑州菜油冲高回落，区间震荡。国际油脂开启轮动，美豆油开启领跌模式。伴随着美豆收割在即，前期多头离场兑现利润，这是否意味着前期反弹已经结束，市场再度陷入低位震荡的行情中，内盘油脂冲高明显受阻，市场或下探区间下限，短线偏空操作。
　　豆类：出口担忧美豆震荡下行；
　　周三CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低1.6%。阿根廷出口加快，市场对于美豆出口需求担忧加剧，技术性抛盘和多头获利回吐盘活跃。11月期约收低23.75美分，报收1455美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕低开低走，部分回补下方缺口，多头平仓成为期价下跌的主要推动力，随着美豆的回落，连粕多头兑现盈利意愿增强，持仓骤降。短期市场或回补下方缺口，短线交易为宜。
　　白糖: 原糖走低巴西生产数据打压；
　　原糖期货收跌，巴西供应压力加大。10合约下跌0.11美分/磅，跌幅为0.6%。巴西8月下半月生产糖313万吨，同比增加5.77%。超出市场预期。不过印度19美分之下缺乏出口意愿。国际糖价预计维持宽幅震荡。郑糖夜盘小幅波动。国内供应收紧，且进口成本高企存在支撑。但消费低迷压制糖价走势。基差收敛也限制糖价反弹幅度。操作上建议短线交易为主。
　　棉花: 美棉小幅上涨关注出口数据；
　　美棉在震荡中小幅走高，美元走弱提振，但经济前景暗淡压制。12合约上涨0.39美分/磅，涨幅为0.38%。基本面上，市场等待晚间发布的出口报告，市场预期25万包左右，这对于棉价或难以提供支撑。且北半球新花上市在即，也压制棉价。夜盘国内小幅震荡，短期基本面上等待新棉上市指引。操作上建议短线交易为主。

黄金：周四上午图灵波浪?在线解盘（20220915）