国信期货早评：美债利率略有走高，苹果下方存在支撑

　　股指：市场回落，股指继续观望；
　　近期国内股市典型的赛道板块已经出现回落，汽车、新能源锂电池产业链、新能源光伏龙头均持续显著的博弈。鉴于上半年赛道崩溃给市场带来的大幅下滑，赛道板块再度回落可能导致短期跟风抛售的局面，市场短期带来较大的压力。股指继续观望。
　　国债：利率波动加剧，国债观望；
　　近期国内货币市场流动性充足，银行间货币效果显著，shibor已经贴近极底位置。现券方面，近期波动已经显著增大。政策传导方面，下半年政策进入真空期，政府投资力度有减弱的预期，货币投资需求转弱。国债高位震荡。
　　锌镍：宏观情绪缓和，锌镍继续企稳反弹；
　　周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.55%。当地时间25日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布停止使用“北溪—1”的另一台涡轮机以进行维修。从7月27日起，俄气通过“北溪—1”管道运输的天然气量将不超过每天3300万立方米。欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率有所上行。库存方面，LME库存低位且持续去库，国内库存本周继续下行。本周宏观情绪缓和，锌震荡反弹。
　　周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.81%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。整体来看，镍供需方面并不乐观。但镍前期超跌，库存处于历史低位且持续去库，近日宏观情绪缓和，镍价短线继续企稳反弹。

　　股指：市场回落，股指继续观望；
　　近期国内股市典型的赛道板块已经出现回落，汽车、新能源锂电池产业链、新能源光伏龙头均持续显著的博弈。鉴于上半年赛道崩溃给市场带来的大幅下滑，赛道板块再度回落可能导致短期跟风抛售的局面，市场短期带来较大的压力。股指继续观望。
　　国债：利率波动加剧，国债观望；
　　近期国内货币市场流动性充足，银行间货币效果显著，shibor已经贴近极底位置。现券方面，近期波动已经显著增大。政策传导方面，下半年政策进入真空期，政府投资力度有减弱的预期，货币投资需求转弱。国债高位震荡。
　　锌镍：宏观情绪缓和，锌镍继续企稳反弹；
　　周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.55%。当地时间25日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布停止使用“北溪—1”的另一台涡轮机以进行维修。从7月27日起，俄气通过“北溪—1”管道运输的天然气量将不超过每天3300万立方米。欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率有所上行。库存方面，LME库存低位且持续去库，国内库存本周继续下行。本周宏观情绪缓和，锌震荡反弹。
　　周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.81%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。整体来看，镍供需方面并不乐观。但镍前期超跌，库存处于历史低位且持续去库，近日宏观情绪缓和，镍价短线继续企稳反弹。
　　贵金属：美债利率略有走高金银震荡；
　　周一晚间，COMEX黄金期货下跌0.5%报1737.1美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.5%报18.328美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报375.98元/克，下跌0.47%；沪银2212主力合约报4128元/千克，下跌0.98%。
　　周一晚间，美债利率略有走高，金银震荡偏弱。美国7月Markit服务业和综合PMI降至47均落入收缩区间，制造业维持在50以上。欧元区制造业PMI亦跌入收缩区间。欧央行加息50bp并推出TPI反碎片化工具，欧洲尽管仍受俄罗斯制约但断气风险暂缓，这均为欧元提供一定支撑，美元指数回落将继续为黄金阶段性反弹创造条件。关注本周美联储会议，大概率加息75bp，预计加息预期对贵金属利空短期冲击已有限，黄金有望延续反弹，白银仍然承压。

苹果：小幅上涨苹果下方存在支撑；
　　周一，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210高开低走，收8922，较上一交易日涨1.24%，减仓0.7万手，持仓14万手。今年新季苹果减产已成定局，同比去年下滑明显。减产驱动之下，苹果下方存在支撑，不具备大幅下跌趋势的条件。早熟苹果的市场行情也侧面验证了观点，目前西北产区的早熟苹果开始收购，开秤价格居高，明显高于往年同期。综上来看，待宏观情绪逐渐褪去，苹果将回归自身基本面，中长期操作建议偏多思路对待。
　　花生：现货市场平淡花生维持震荡；
　　周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210宽幅震荡，收9312，较上一交易日持平，增仓0.2万手，持仓11万手。产区地面库存基本消化，冷库留有一定库存。由于夏季油厂多选择停工检修，收购进度明显放缓，并且旧米质量下滑，居民消费意愿不高。需求偏弱，产区出货心态略显着急。新作种植面积减少幅度明显，且生长期内产区天气不佳，减产预期强烈，中间商有挺价心态。预计近期花生市场行情维持震荡行情，操作建议震荡思路对待。
　　豆类：高温干燥天气来袭美豆震荡走高；
　　周一CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高2.3%，主要原因是大豆产区将会出现高温干燥天气，这与前期天气预报有所差异，市场获得天气升水溢价，此外国际原油期货走强也给市场带来些许提振。11月期约收高30.25美分，报收1346美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘低位震荡，市场高开低走，短多平仓给市场承压。不过美豆的天气溢价再度展开或给连粕带来提振，市场低位波动或加剧。操作上短线操作对待。
　　油脂：油脂外弱内强菜油强势凸显；
　　周一CBOT豆油期货收盘略微下跌，其中基准期约收低0.6%，主要受到油粕套利交易的影响。不过国际原油期货上涨，制约豆油价格的下跌空间。12月期约收低0.32美分，报收57.55美分/磅。受此影响，夜盘连豆高开低走，资金离场凸显。
　　周一BMD毛棕榈油期货连续第三个交易日下跌，因为外部食用油市场下跌，印尼可能取消限制棕榈油出口的政策，对棕榈油构成压力。10月毛棕榈油期约收低58令吉或1.57%，报3,646令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨，将日间部分跌幅收复。与之相比，连棕油夜盘区间震荡。
　　周一ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低0.9%，因为大草原天气条件良好。11月期约收低7.30加元，报收795.10加元/吨。夜盘菜油继续走高，市场强势凸显。截止收盘OI2209收11405，涨283(2.54%)。国际原油的反弹以及美豆天气炒作升温，油脂市场在超跌后低位震荡反复，市场弱势震荡，油脂差异化凸显，菜油因供需偏紧获得买盘青睐，而豆油、棕榈油则弱势震荡延续，保持短线操作，等待方向的进一步明朗。
　　玉米:短期利空出尽空头止盈反弹；
　　周一夜盘玉米期货减仓反弹，主力C2209暂报2614元/吨，涨0.128%。现货方面，根据汇易网，南北港口玉米下跌，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2720元/吨(少量货源)，广东蛇口新粮散船2700-2720元/吨，较昨日小跌20元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格小幅走低，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2680-2720元/吨。对于国内而言，进口谷物环比开始减少，国内玉米供应竞争压力下降，近期宏观转向、商品价格集体下跌使得贸易商进入主动去库存阶段，这一方面加大了现货市场的短期冲击，但另一方面也意味着价格存在超跌修复的可能。而从整体供需来看，国内产需缺口长期存在，而新作期货合约价格已经低于国内种植成本折算的港口价格，这意味着盘面是有一定的低估风险。操作上，观望为主。
　　生猪:现货偏弱期货近端承压较大；
　　周一生猪期货下跌为主，主力LH2209暂报20235元，较上日结算价跌2.53%。现货方面，据汇易网，河南21.8元/公斤-22.3元/公斤，较昨日持平；山东22.1元/公斤-22.7元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；近期生猪市场下游消费表现平平，对猪价提振力度一般，加之养殖户出栏积极性有所上升，现货仍是偏弱震荡为主，但根据仔猪出生数据推算7-9月国内生猪处于供应收缩的阶段，且目前到8月中旬仍是传统的季节性上涨窗口期，预计后市继续下行空间有限。操作上，观望。
　　棉花: 美棉小幅收涨因谷物上涨美元走弱；
　　美棉小幅收高，因谷物是市场走强以及美元趋弱影响。12合约上涨0.17美分/磅，涨幅为0.18%。谷物上涨以及美元下跌，棉价受到提振。美国得克萨斯州持续干旱，导致市场对于美国供应依旧担忧。夜盘郑棉偏弱运行，短期受到商品整体走势影响。轮入政策或有变动，关注政策最新动向。操作上建议短多持有。
　　白糖: 原糖大幅下挫郑糖寻找支撑；
　　原糖期货大幅下挫，经济衰退预期以及巴西供应压制。10合约下跌0.42美分/磅，跌幅为2.3%。基本面上巴西由于汽油价格下调，乙醇竞争力变弱，糖厂或生产更多的糖。美联储将在本周进行为期两天的政策会议，加息预期对于商品有所压制。夜盘郑糖跟随外盘继续刷新新低。但国内基本面来看，下方空间有限。关注持仓变化，如果盘面大幅减仓反弹，大概率出现短期底部。操作上建议短线交易为主。
　　来源：国信期货

黄金：周二上午头狼?在线解盘（20220726）