INE原油创近四个月新低！API库存超预期上升，且EIA发出更悲观估测

　　周四(9月10日)上海原油价格下跌。主力合约2010，以248.2元/桶收盘，下跌4.5元/桶，跌幅1.78%，盘中一度跌近3%，创5月15日以来的近四个月新低。美国石油协会(API)周三公布的数据显示，截至9月4日的一周内，原油库存增加了297万桶，至约5.041亿桶，分析师预期为减少107.5万桶，此外EIA将2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-832万桶/日。根据交易消息人士和船运数据，由于供应大于消费，大宗商品主要交易商正在预定油轮以便在海上存放原油和燃料，增添了又一看空迹象。库存上升的背景下，9月17日石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等产油盟国将举行会议。OPEC+在8月时因预期需求将好转而放宽了今年稍早的供应限制。花旗分析师研究报告称，“这个问题将是下周重点，如果市场继续趋于疲弱，我们预计将有一个强硬声明，产油国集团将准备好削减更多产出”。

　　期货合约和成交情况一览
　　上海国际能源交易中心成交情况 2020年9月10日(周四)

交易综述与交易策略
　　上海原油价格下跌。主力合约2010，以248.2元/桶收盘，下跌4.5元/桶，跌幅1.78%。全部合约成交251398手,持仓量减少7343手至132834手。主力合约成交111942手,持仓量减少15715手至21330手。

交易逻辑:美国API库存超预期上升，且EIA下调需求预期。
　　支撑位：美油35关口获支撑；INE原油220关口支撑强劲。
　　阻力位：INE原油280关口存阻力；美原油42关口阻力强劲。
　　交易策略：短线基本面偏空，建议背靠280关口做空。
　　中国及海外消息
　　【标普全球普氏能源资讯：2020年全球石油需求将下降810万桶/日】
　　【能源情报机构发布的最新报告显示，OPEC+产油国在8月份的整体减产履约率超出计划，达到了103%的水平，但由于OPEC+当月缩减了减产规模，增加了200万桶产能配额，因此其实际原油日产量反而增加了约190万桶】

　　周四(9月10日)上海原油价格下跌。主力合约2010，以248.2元/桶收盘，下跌4.5元/桶，跌幅1.78%，盘中一度跌近3%，创5月15日以来的近四个月新低。美国石油协会(API)周三公布的数据显示，截至9月4日的一周内，原油库存增加了297万桶，至约5.041亿桶，分析师预期为减少107.5万桶，此外EIA将2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-832万桶/日。根据交易消息人士和船运数据，由于供应大于消费，大宗商品主要交易商正在预定油轮以便在海上存放原油和燃料，增添了又一看空迹象。库存上升的背景下，9月17日石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等产油盟国将举行会议。OPEC+在8月时因预期需求将好转而放宽了今年稍早的供应限制。花旗分析师研究报告称，“这个问题将是下周重点，如果市场继续趋于疲弱，我们预计将有一个强硬声明，产油国集团将准备好削减更多产出”。

　　期货合约和成交情况一览
　　上海国际能源交易中心成交情况 2020年9月10日(周四)

交易综述与交易策略
　　上海原油价格下跌。主力合约2010，以248.2元/桶收盘，下跌4.5元/桶，跌幅1.78%。全部合约成交251398手,持仓量减少7343手至132834手。主力合约成交111942手,持仓量减少15715手至21330手。

交易逻辑:美国API库存超预期上升，且EIA下调需求预期。
　　支撑位：美油35关口获支撑；INE原油220关口支撑强劲。
　　阻力位：INE原油280关口存阻力；美原油42关口阻力强劲。
　　交易策略：短线基本面偏空，建议背靠280关口做空。
　　中国及海外消息
　　【标普全球普氏能源资讯：2020年全球石油需求将下降810万桶/日】
　　【能源情报机构发布的最新报告显示，OPEC+产油国在8月份的整体减产履约率超出计划，达到了103%的水平，但由于OPEC+当月缩减了减产规模，增加了200万桶产能配额，因此其实际原油日产量反而增加了约190万桶】
　　【普氏能源：最新调查显示，在沙特、俄罗斯和阿联酋大幅增产的带动下，欧佩克及其盟友8月增加了原油产量，给全球经济走势不确定的脆弱市场增加了更多供应】
　　调查显示，欧佩克成员国8月产量为2437万桶/日，较7月增长4%，非欧佩克国家8月产量增加1267万桶/日，增幅6%；据测算，8月欧佩克对新减产配额的执行率达到97%；沙特8月石油产量环比增加50万桶/日至895万桶/日，但仍未达到其配额，调查发现其增加的大部分产量都消耗在其发电厂。
　　【印度一石油公司工程师触电身亡，发言人：给印度石油行业蒙上阴影】
　　当地时间9月9日，印度阿萨姆邦丁苏基亚地区印度石油公司的一名25岁工程师高压触电身亡，当时该工程师正在受损的天然气井工作。据Outlook9月9日报道，电气工程师阿纳布·基绍尔·博多洛伊在油井现场操作一些设备时摔倒并失去意识。印度石油公司发言人特里迪夫·哈扎里卡称，“这是一个非常悲惨的事件，给印度石油行业蒙上了一层阴影。石油公司的一个小组正在井场进行检查，以找出事故的可能原因。”(海外网)
　　【伊朗将10月销往亚洲的轻质原油价格为贴水0.45美元/桶】
　　【中汽协：今年8月新能源汽车产销刷新历年8月份的历史记录】
　　中国汽车工业协会表示今年8月新能源汽车产销刷新历年8月份的历史记录。2020年8月，从行业发展态势看，商用车受政策、投资的拉动将继续保持良好的增长态势；乘用车方面，近期政府部门开展的消费促进月、新能源汽车下乡等活动，以及各地出台的促进消费政策，都将有效地提振国民的消费信心。(中汽协)
　　【墨西哥财政部长Herrera：墨西哥的石油对冲市场非常薄弱，墨西哥没有就何时或是否启动石油对冲发表评论，正在与墨西哥国家石油公司持续进行会谈。墨西哥一直在进行石油对冲】
　　【惠誉下调了长期原油需求前景，但略微上调2020年价格预期】
　　① 随着市场利空消息堆砌使得油价承压，评级机构惠誉将WTI长期油价展望下调至每桶50美元；
　　② 惠誉国际评级(Fitch Ratings)已将其对WTI的长期价格预期从此前的每桶52美元下调至50美元，以反映脆弱的市场平衡、库存过剩、盈亏平衡点下降以及未来的能源转型；
　　③ 根据该评级机构周二最新的石油和天然气价格预测，在基本情况下，布伦特原油价格预计在长期内为每桶53美元，而此前的预测为每桶55美元；
　　④ 惠誉也下调了2022年石油价格前景，预期布伦特原油价格为每桶50美元，而此前为53美元，因为疫情将导致库存增加，以及许多地区脆弱的供需动态和盈亏平衡油价下降。预计WTI原油在2022年的平均价格将为每桶47美元，低于此前预计的每桶50美元；
　　⑤ 惠誉评级(Fitch Ratings)表示:“今年以来的表现好于预期，是因为由于OPEC+果断减产、放松锁定措施和经济复苏。我们将2020年油价预期上调至每桶41美元。”
　　⑥ 该评级机构预计，在2020年上半年640万桶/日的速度累计之后，今年下半年和2021年将出现一些库存下降；
　　⑦ 惠誉指出，除基本面因素外，长期油价将反映向低碳能源转型的趋势。
　　【俄罗斯想要获得更多的市场份额，或考虑增加钻探未完井存量】
　　① 俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(Alexander Novak)表示，在需求恢复正常后，俄罗斯应该重新获得其在全球石油市场上的份额，并且可以做到这一点，甚至可以在今年因大流行而导致全球石油投资下降之后增加其市场份额；
　　② 这位俄罗斯部长表示，由于大流行和油价暴跌，今年对石油生产的投资不足，全球石油供应在2023-2025年期间可能会减少；
　　③ 诺瓦克表示，今年全球油气生产投资预计将比2019年减少1700亿美元，投资不太可能在2021年完全收回。这可能是由于投资减少和产油国之间竞争的减少，俄罗斯可能能够增加其市场份额；
　　④ 诺瓦克指出，俄罗斯未来增加产量的潜力取决于目前对其油田服务业的支持。
　　⑤ 他还表示，俄罗斯正在制定一项计划，即现在钻探油井，直到2022年当前的OPEC+协议到期，这些油井才完工投入使用。该计划最初是在今年5月提出的，当时俄罗斯政府批准了今年和明年为2022年生产钻新油井的计划；
　　⑥ 据悉，美国原油产量在钻井不断下降的情况下依然维持较高的产量很大程度上得益于该国巨量的钻探未完井的存量，如果俄罗斯也开始筹备提高未完井的数量，这可能会在后期推动俄罗斯产量激增
　　① 俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(Alexander Novak)表示，在需求恢复正常后，俄罗斯应该重新获得其在全球石油市场上的份额，并且可以做到这一点，甚至可以在今年因大流行而导致全球石油投资下降之后增加其市场份额；
　　② 这位俄罗斯部长表示，由于大流行和油价暴跌，今年对石油生产的投资不足，全球石油供应在2023-2025年期间可能会减少；
　　③ 诺瓦克表示，今年全球油气生产投资预计将比2019年减少1700亿美元，投资不太可能在2021年完全收回。这可能是由于投资减少和产油国之间竞争的减少，俄罗斯可能能够增加其市场份额；
　　④ 诺瓦克指出，俄罗斯未来增加产量的潜力取决于目前对其油田服务业的支持。
　　⑤ 他还表示，俄罗斯正在制定一项计划，即现在钻探油井，直到2022年当前的OPEC+协议到期，这些油井才完工投入使用。该计划最初是在今年5月提出的，当时俄罗斯政府批准了今年和明年为2022年生产钻新油井的计划；
　　⑥ 据悉，美国原油产量在钻井不断下降的情况下依然维持较高的产量很大程度上得益于该国巨量的钻探未完井的存量，如果俄罗斯也开始筹备提高未完井的数量，这可能会在后期推动俄罗斯产量激增。
　　【EIA月报：将2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-832万桶/日】
　　EIA月报：将2021年全球原油需求增速预期下调49万桶/日至653万桶/日，预计2020年WTI原油价格为38.99美元/桶，此前预期为38.50美元/桶；预计2020年布伦特原油价格为41.90美元/桶，此前预期为41.42美元/桶；预计2021年WTI原油价格为45.07美元/桶，此前预期为45.53美元/桶；预计2021年布伦特原油价格为49.07美元/桶，此前预期为49.53美元/桶。预计2020年美国原油产量将为1138万桶/日，此前预期为1126万桶/日，预计2021年美国原油产量将为1108万桶/日，此前预期为1114万桶/日。预计2020年天然气价格为2.25美元/千立方英尺，此前预期为2.11美元/千立方英尺，预计2021年天然气价格为3.31美元/千立方英尺，此前预期为3.25美元/千立方英尺，预计2021年美国天然气消费量为791.4亿立方英尺/日，此前预期为787.1亿立方英尺/日。预计2020年美国原油产量将减少87万桶/日，此前为减少99万桶/日，预计2021年美国原油产量将减少30万桶/日，此前为减少12万桶/日，预计2020年美国原油需求增速为-212万桶/日，此前预期为-200万桶/日，预计2021年美国原油需求增速为164万桶/日，此前预期为157万桶/日。
　　机构观点
　　【摩根士丹利：将2021年第二季度的WTI价格预测从42.5美元/桶上调至45美元/桶】
　　摩根士丹利：将2021年第三季度的WTI价格预测从42.5美元/桶上调至47.5美元/桶；将2021年第四季度WTI价格预测从42.5美元/桶上调至47.5美元/桶；预计2021年全年石油供应将保持稳定，库存将在明年年底基本恢复正常；预计石油需求将在对2021年底至2022年中期超过疫情前的水平；预计2021年石油市场供应将持续不足约110万桶/日。
　　【对冲基金转向看跌原油】
　　① 对冲基金对原油及其衍生品的信心在8月底急剧下降，因为有迹象表明，在疫情之后，石油消费的复苏缓慢，并且库存水平持续攀升；
　　② 截至9月1日当周，对冲基金和其他资管公司卖出了相当于近4000万桶的石油期货和期权合约；
　　③ 这一周的抛售率是自3月中旬以来最快的，和截至7月28日的一周持平；
　　④ 在这一周内，对冲基金经理们卖掉的主要包括：布伦特原油(1900万桶)，美国柴油(1100万桶)，欧洲汽油(600万桶)和美国汽油(300万桶)，而对纽约原油NYMEX以及ICE WTI的持仓则几乎没有变化；
　　⑤ 尽管在当周，由于飓风劳拉登陆，美国墨西哥湾沿岸的主要炼油中心出现了开采平台和港口关闭的情况，但是在国际市场上，布伦特原油依然遭到抛售，显示出原油市场情绪明显转向悲观；
　　⑥ 目前，在原油标的方面，对冲基金看涨的多头头寸继续以3.27:1的幅度超过看跌的空头头寸，但这一比率已经从7月21日的近期峰值4.37下降，并跌至4月28日以来的最低水平。
　　
　　【花旗：石油下跌时刻可能即将结束】
　　① 花旗分析师Ed Morse在一份报告中称，尽管现货市场仍存在许多不确定因素，但近期油价下跌势头似乎即将结束；原油供应相比一年前应该减少800万至900万桶/天，而炼油厂的利用率仅下降了400万桶/日；
　　② 沙特和OPEC+大国立场应保持不变；如果在接下来的两次月度会议上市场仍保持松弛状态，则OPEC+或暗示愿意在第四季度减产，并可能持续到2021年；
　　③ 维持在40美元以下低价位的时间越长，将进一步推迟美国石油产量的上升。
　　【中金公司：石油供需再次错配，九月仍需谨慎】
　　① 中金公司指出，上周国际油价在经历持续低波动率后出现连日下跌，WTI原油则重回40美元/桶下方；
　　② 在此期间，石油市场出现了一些新的边际变化，比如北美飓风对墨西哥湾供应和岸上炼厂的影响，但对油价影响偏短期；
　　③ 从基本面看，7月底以来，石油市场正在逐步从短缺转向过剩，供需错配带来的下行风险正在显现。疫情冲击下，全球石油消费的修复并不顺利，前有航空需求深受其害，后有二次疫情影响出行；
　　④ 全球供应减产的一致行动力也会受需求疲弱的影响。我们预计，短期油价可能继续被抛售，长期看，全球需求渡过“疫情”难关，对油价并不悲观 (证券时报)

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